מחקר: רמת החוב התאגידי דומה לזו של ערב משבר 2008
"מינוף תאגידי גבוה יכול להזיק למצב הכלכלי", הסבירו עורכי המחקר
בשיתוף מימון ישיר
מחקר חדש של בנק אוף אינגלנד שפורסם לאחרונה מראה כי שיעור החוב התאגידי הממונף, שמחזיקים בנקים ברחבי העולם המפותח, דומה או גבוה מהחוב שהחזיקו ערב המשבר הפיננסי של שנת 2008. בכך המחקר כולל הן הלוואות ממונפות והן מכשירי סי.אל.או, שם גנרי למגוון רחב של מכשירים פיננסים מגובי תזרימים שמקורם במוצרי חוב.
על פי המחקר, שיעור החוב התאגידי הממונף שהחזיקו בנקים באירופה בשנת 2018 עמד על כ-45%, בעוד שבשנת 2007 הוא עמד על מעט מעל ל-40%. בארצות הברית, שיעור החוב התאגידי שהחזיקו הבנקים עמד ב-2018 וערב המשבר הכלכלי על נתון כמעט זהה - מעט מעל ל-40%. בבריטניה הפער הוא הגדול ביותר לטובת שנת 2018 - אז החזיקו הבנקים שיעור חוב תאגידי ממונף של כ-35%, לעומת כ-28% בשנת 2007.
אילוסטרציה(צילום: shutterstock)
סך ההון התאגידי הממונף בכלכלות מפותחות, כך נטען במחקר, עומד על 3.2 טריליון דולר אמריקני. הבנקים מחזיקים כ-55% מכך, בעוד גופים לא בנקאים מחזיקים בכ-40% מאותן חובות ממונפים. גופים לא בנקאים כוללים, בין היתר, מנהלי נכסים, קרנות הון-סיכון וקרנות גידור.
"מינוף תאגידי גבוה יכול להגביר הרעה במצב הכלכלי", הסבירו עורכי המחקר במסמך שפרסמו. "מחקר עדכני שערכנו בבנק מראה שהיחס בין שיעור הצמיחה בחוב התאגידי לתוצר המקומי הגולמי עלול להיות מקושר למיתון עמוק יותר. נתונים מהמשבר הכלכלי מ-2008 מראים שחברות ממונפות מפטרות עובדים וחותכות הלוואות יותר מחברות לא ממונפות בעת מיתון".
עוד נטען במחקר כי שיעור אגרות חוב בדירוג הנמוך ביותר מתוך כלל אגרות החוב בכלכלות המפותחות קפץ מ-16% ב-2018 ל-47% ב-2019. "יחד עם ההלוואות הממונפות, שיעור ההלוואות החוב המסוכן בכלכלות המתקדמות עומד כעת על 38%, בהשוואה ל-35% שנמדדו בשנת 2017".
"בלא מעט כלכלות מתקדמות, זה מספר שנים שהחוב התאגידי צמח מהר יותר מהתוצר המקומי הגולמי״, כתבו עורכי המחקר. "בארצות הברית, לדוגמה, היחס בין החוב התאגידי לתוצר המקומי הגולמי גבוה יותר כעת מזה שהיה ערב המשבר הכלכלי שלפני יותר מעשור. בבריטניה היחס הנוכחי בין חוב תאגידי לתוצר מקומי גולמי דומה לזה שהיה ערב המשבר הכלכלי".
בשיתוף מימון ישיר
לפנייה לכתב/ת 
אילוסטרציה
צילום: Index Open
מומלצים
