עלייה במחזורי המסחר באג"ח הלא צמודות ובמק"ם

משנת 1993 ועד יוני 2000 חל גידול ריאלי של 160% במחזורי המסחר היומיים של אג"ח ממשלתיות ומק"ם, בבורסה בת"א ומחוצה לה, והגיעו במחצית הראשונה של שנת 2000 להיקף של 525 מיליון שקל ליום, לעומת כ-200 מילין שקל ליום ב-1993.

הגידול נובע בעיקר מעלייה שחלה במחזורי המסחר באג"ח לא-צמודות, שמשקלם היחסי בסך המחזורי המסחר של אג"ח בבורסה ומחוצה לה עלה מ-4% בשנת 1993 ל-32% ביוני 2000.

בנוסף, כ-40% מגידול זה במחזורי המסחר מיוחסים לעלייה במחזורי המסחר בשוק מק"ם, אשר שמר לאורך התקופה על משקלו היחסי בסך המחזורים - 37%. משקלן של האג"ח צמודות מדד ירד בהתמדה בסך מחזורי המסחר מכ-50% ב-1993 לכ-20% ביוני 2000.

במחלקה המוניטרית מסבירים, כי ניתן לייחס את הגידול הניכר במחזורי המסחר של אג"ח לא-צמודות ומק"ם בעיקר לירידה באינפלציה, אשר גררה, בין היתר, העדפה של הממשלה לממן את החוב הפנימי ע"י הנפקת אג"ח לא-צמודות על חשבון אג"ח צמודות, והעדפת ציבור המשקיעים להחזיק ולסחור בנכסים לא-צמודים על פני נכסים צמודים.

עוד נמסר, כי מהירות המחזור בשוק אג"ח ממשלתיות ומק"ם, המשקפת את מספר הפעמים בממוצע שאג"ח מחליפה ידיים במהלך שנה אחת, הוכפלה מאז 1993 והגיעה במחצית הראשונה של שנת 2000 לרמה של כ-0.7. מהירות המחזור של ני"ע מחושבת ע"י חלוקת סך המחזור השנתי הממוצע שלו ביתרתו הכספית הממוצעת שבידי הציבור.

במחצית הראשונה של שנת 2000 עלתה מהירות המחזור של אג"ח לא-צמודות והגיע לרמת שיא של כ-1, וזאת של מק"ם הגיעה ל-1.8. לעומתן, מהירות המחזור של אג"ח צמודות למדד נשארה נמוכה מ-1993 והיא עומדת על כ-0.3 בלבד. התפתחות זו מעידה על התגברות העניין שהציבור מגלה במסחר באג"ח לא-צמודות.

בנוסף נמסר, כי מאז הפעלת שיטת המסחר הרציף בבורסה לני"ע בת"א, בינואר 1999, מסתמנת ירידה חדה בהיקף מחזורי המסחר של אג"ח ומק"ם מחוץ לבורסה.