מי ינהל את הכסף שלך?

העליות החדות בבורסה לניירות ערך בתל-אביב תפסו את מרבית הציבור לא מוכן. תקופה ארוכה הדיר הציבור את רגליו מהבורסה, וכעת שואלים את עצמם רבים האם כדאי לשוב ולהשקיע כספים בניירות הערך. בעניין זה עולה תמיד השאלה האם להשקיע באמצעות קרן נאמנות או באמצעות מנהל תיקים.

מנכ"ל חברת מיטב, צבי סטפק, סבור שבעלי ידע מינימלי בשוק ההון צריכים לשקול עבודה עם מנהל תיקים, ולשם כך יש לעשות עבודת הכנה יסודית ולהיפגש עם מספר מנהלי תיקים. חשוב לציין שאפשרות הבחירה אינה עומדת בפני כולם, היות ומנהלי תיקים נוטים לקבל תיק השקעות מסכום

של כ-150 אלף שקל, וישנם כאלה המוכנים לטפל רק בתיקים מ-250 אלף שקל ומעלה.

אפשרות אחרת היא השקעה בקרנות נאמנות. במקרה זה ההשקעה אינה מותנית בסכום כניסה וניתן לעקוב אחר ביצועיה של הקרן בעיתונות היומית.

כמה נקודות להשוואה שכדאי להתחשב בהן לפני שמחליטים על אופן ההשקעה:

אופן הניהול

תיקי השקעות - השקעותיו של הלקוח מתנהלות במסגרת חשבון ניירות ערך על שמו בנפרד משאר הלקוחות לפי מדיניות השקעה שתואמה בינו לבין מנהלו. קרנות נאמנות - כספי המחזיקים ביחידות השתתפות בקרן נאמנות מתנהלים במאגר ודין אחד לכולם. לניהול המשותף יש יתרון חשוב והוא השיוויון כלפי הלקוחות - מנהל תיקים יכול להעדיף לקוח אחד על פני אחר ולהשפיע לרעה על תיק ההשקעות.

גמישות ופיזור

תיקי השקעות - המנהל אינו כפוף למגבלות של מדיניות השקעה, פרט למגבלות שנקבעו על-ידי הלקוח עצמו, והוא יכול להשקיע במניה או באיגרת חוב מסוימת כרצונו. קרנות נאמנות - מנהל קרן נאמנות כפוף לחוקי קרנות הנאמנות ומוגבל בהשקעתו בשיעור של 10% במניה או באיגרת חוב, ולכן מפזר את ההשקעה על פני מגוון גדול יותר של מניות ואג"ח.

נזילות

תיקי השקעות - הנזילות מותנית ביכולתו של המנהל לממש את ההשקעה. קרנות נאמנות - נזילות בכל עת.

שקיפות

תיקי השקעות - הלקוח בקשר עם מנהל התיקים ויודע דרכו מהו הרכב הנכסים בתיק ההשקעות שלו. קרנות נאמנות - הלקוח אינו יודע מהו הרכב הנכסים המדויק, ועם זאת יכול לעקוב באופן יומיומי אחר התוצאות של הקרן המתפרסמות בעיתונות. הקרנות מפרסמות תשואות, עלויות ותמהיל השקעות.

תשואה

התשואה שמשיג לקוח באמצעות מנהל תיקים או באמצעות רכישת יחידות השתתפות בקרן נאמנות, תלויה בראש ובראשונה ביכולתו של הגוף המנהל וביכולתו של האדם המופקד על ניהול הכספים. לדברי סטפק, ניסיון של שנים מלמד שלמרות המגבלות המוטלות על קרן נאמנות, הרי

שבכל הקשור להשקעה בשוק המניות בתקופת גאות, במרבית המקרים קרן נאמנות המתמחה במניות תשיג תשואה גבוהה יותר.

עמלות

עמלות הפעולה גבוהות יותר בניהול תיק מאשר בקרן נאמנות. קרן נאמנות, כסל השקעות אחד, משיגה הנחה בעמלות.

דמי ניהול

תיקי השקעות - דמי הניהול תלויים בתיק והטווח המקובל הוא 2.4%-0.07%. ככל שתיק ההשקעות גדול יותר, שיעור דמי הניהול נמוך יותר. קרנות נאמנות - דמי הניהול הם בשיעור קבוע, כפי שמפורסם, ואינם תלויים בסכום ההשקעה.

דמי כניסה

תיקי השקעות - אין דמי כניסה, אך רוב מנהלי התיקים יעדיפו לטפל בתיקים שמעל 150 אלף שקל. קרנות נאמנות - בחלק מהקרנות מקובל לגבות לגבות שיעור הוספה שהוא מעין עמלה חד-פעמית בקניית יחידות השתתפות בקרן. מיסוי: תיקי השקעות - מנהל תיק יכול לבצע תכנון

נכון של מרכיב המס באופן שיקטין את חבות המס של לקוחו או שישהה את מועד תשלומו. קרנות נאמנות - מבחינת מעמד המיסוי יש שלושה סוגים: חייבת במס, מעורבת ופטורה.