לראשונה - קרנות נאמנות יוכלו להשקיע בקרנות חו"ל
רשות ניירות ערך מכינה תיקון לחוק שיאפשר לראשונה לקרנות נאמנות להשקיע את כל כספן בקרנות אחרות, בארץ או בחו"ל. עוד מוצע בתיקון לחוק לאפשר הפעלת "קרן כספית" שתשקיע בנכסים נזילים בעלי אורך חיים קצר, בדומה לכסף מזומן
רשות ניירות ערך אישרה לאחרונה הצעה לתיקון רחב היקף בחוק קרנות הנאמנות ובתקנות החוק. החוק מציע לקבוע לראשונה קריטריונים לסיווג קרנות. כמו כן, תהיה למשקיעים לראשונה האפשרות להשקיע בקרנות המשקיעות בעצמן, בקרנות אחרות וכן בקרנות המשקיעות בניירות ערך מסחריים לא-סחירים.
מכשיר חדש - קרן המשקיעה בקרנות
הרשות החליטה להרחיב את אפשרויות ההשקעה של קרנות נאמנות. כך, למשל, ניתן יהיה להציע לציבור קרן מסוג אגד קרנות (Fund of Funds). כלומר קרן שכל השקעותיה יהיו בקרנות. מנהל קרן יוכל להציע אגד קרנות ישראלי, שבו יוחזקו קרנות המנוהלות על ידי מנהל האגד בלבד, או אגד חוץ, שיהיה רשאי להחזיק בקרנות הרשומות מחוץ לישראל בלבד (קרנות חוץ). כדי להבטיח נזילות לאגד הקרנות מוצע להגביל אותו להחזקה בקרנות פתוחות בלבד. כיום, מאפשרות התקנות לקרן להחזיק ביחידות של קרנות אחרות בכמות מוגבלת (עד 15%).
כדי לשפר את הגילוי הנאות אודות השקעה באגד החוץ מציעה הרשות כי הקרנות שיוחזקו בו יהיו קרנות המוצעות כבר לציבור בחו"ל ואשר מחיריהן מתפרסמים באופן שוטף. כדי להבטיח נזילות לקרן אגד הקרנות מציעה הרשות להגביל אותה להשקעה בקרנות פתוחות בלבד, וכדי להקטין סיכונים היא מציעה שהקרנות שיוחזקו באגד החוץ יהיו בעלות שווי נכסים שאינו נמוך ממאתיים וחמישים מיליון דולר ומחויבות בפיזור השקעותיהן בין מספר מינימלי של תאגידים.
מכשיר נוסף - קרן כספית
מכשיר נוסף אותו החליטה הרשות לאפשר להציע למשקיעים הוא קרן כספית, או money-market fund. קרן כספית היא קרן המחזיקה בנכסים בעלי משך חיים קצר וסיכון אשראי מינימלי. בשל תכונות אלה, מחירי היחידה והפדיון של קרן כספית הם בדרך כלל בעלי תנודתיות נמוכה, תכונה ההופכת קרן כספית למכשיר פיננסי הקרוב מאד לכסף. על פי הצעת הרשות, תוכל קרן כספית להחזיק בנכסים הבאים: איגרות חוב קצרות מועד, ניירות ערך מסחריים לא-סחירים ומזומנים.
באיגרות החוב שיוחזקו בקרן כספית תהיה דרישה לקיום כמה תנאים הכרחיים: הן נסחרות בישראל; יתרת התקופה עד למועד פדיונן לא תעלה על שנה אחת; הן אינן צמודות למדד המחירים לצרכן; ואם הן הונפקו שלא על ידי המדינה, הן דורגו על ידי חברה מדרגת.
כמו כן, כאמור, החליטה הרשות לאפשר לקרנות אלה להשקיע גם בניירות ערך מסחריים לא-סחירים (commercial papers). מדובר בניירות ערך לטווח קצר (עד חודש ימים) שאינם נסחרים בבורסה או בשוק מוסדר. מכשיר כזה נועד לספק לחברות נזילות לתקופות קצרות ולמשקיע הוא מספק תשואה גבוהה לעומת התשואה על פיקדון בבנק. בכך, הופכים ניירות הערך המסחריים לאלטרנטיבה להלוואות בנקאיות ועידודו של מכשיר זה מתיישב עם פעילותה של הרשות להפחתת הריכוזיות בשוק ההון.
כללים ברורים לסיווג הקרנות
סיווג הקרנות, המתפרסם בעיתונות היומית, מאפיין את הקרנות הכלולות בכל קבוצה, על פי הכותרת הניתנת לה. לסיווג הקרן יש חשיבות מיוחדת, משום שהוא מסייע למשקיע לאתר את הקרן שבה הוא מתעניין ולהשוותה לקרנות דומות באותה קבוצה.
על פי ההצעה יסווג מנהל הקרן את הקרנות שבניהולו תחת הכותרת שלדעתו מאפיינת כל קרן בצורה הטובה ביותר, ובשיבוץ זה הוא יאותת לציבור מהו מדד היחס הרלוונטי לקרן. הסיווג שהמציעה הרשות יכלול מידע לגבי אפיק ההשקעה בעל ההשפעה הדומיננטית על הקרן; אינדיקציה לכך שהקרן היא קרן אינדקס; רמת התנודתיות שמאפיינת אותה; מסלול המס שלה; וסטיית התקן השנתית שלה, כמדד כמותי לסיכון.
