מראני: "השאיפה - לגדול ב־20% השנה"

אוהד מראני (53) הוא שועל ותיק בשוק ההון. לא סתם בחרו בעלי בית ההשקעות אלומות למנות אותו לפני שלושה חודשים ליו"ר. המינוי הגיע בעקבות ההחלטה להגדיל משמעותית את היקף הפעילות של בית ההשקעות ולבצע ארגון מחדש בחברה. מראני, יו"ר ועדת הכלכלה בהתאחדות התעשיינים, שהוביל את הפרטת בתי הזיקוק, התאים כמו כפפה לתפקיד.

היו"ר החדש, מנכ"ל משרד האוצר לשעבר, מסביר את השינויים שאלומות עובר בימים אלה. "עד היום בית ההשקעות התמקד בעיקר בשוק המוסדי ובקרנות נאמנות בהיקפים מסוימים, ולא היו לו קופות גמל. בעקבות הצטרפות חברת ביטוח חקלאי, הארגון מחדש שעשינו וגיוס האנשים החדשים, השקנו בינואר גם קופות גמל, והשאיפה היא להתרחב כמה שיותר. לגבי נישת ניהול תיקים ללקוחות פרטיים, הגדרנו שניקח תיקים בסכום של חצי מיליון שקל ומעלה".

מראני מודה שפנו אליו מבתי השקעות נוספים, אבל כנראה שהובלת בית השקעות קטן התאימה לו יותר. "באלומות אני עובד יומיים בשבוע. אני לא עוסק בניהול שוטף, אלא בתהליכים אסטרטגיים יותר. אני גם יו"ר חברת נתיבי הגז הטבעי, ועוסק במיזמים שונים וייעוץ, אבל זה התפקיד היחיד שאני עושה בשוק ההון. החלטתי בשלב הזה להתפרס על מספר תחומים שבהם אוכל להביא את הערך המוסף שלי בניהול, בגיבוש אסטרטגיה ובהובלת תהליכים, וזה בדיוק מתאים למה שחיפשו באלומות".

בית ההשקעות קיים כבר 11 שנה, אבל כמעט כל העובדים בחברה הם עובדים חדשים. בקרוב ימנה אלומות 17 עובדים, מרביתם הגיעו לחברה בשלושת החודשים האחרונים. שישה מהם אנשי השקעות, מרביתם בעלי ניסיון בבתי השקעות ובבנקים. כך, לדוגמה, המנכ"ל החדש שי שרון, שהגיע מכיסא מנכ"ל ישיר בית השקעות ניהול תיקים ועוסק כיום בניהול השוטף ובניהול ההשקעות של אלומות; אילן וולהנדר, סמנכ"ל השיווק, שהגיע אף הוא מישיר בית השקעות; ויובל אלוני, סמנכ"ל ההשקעות, שהיה בעבר מנהל תיקי השקעות באילנות בטוחה.

"גם אם השוק יירד, אנחנו עדיין יכולים לצמוח"

כשכולם בורחים מהבורסה, אפשר לדבר על צמיחה של בית השקעות?

"כן. יש לנו יתרון מסוים בתור בית השקעות קטן־בינוני. אנחנו לא צריכים לחיות באסטרטגיה של שימור לקוחות. אנחנו לא צריכים להגן על כלום, ולכן אנחנו יכולים לצמוח. בתנאים של שוק יורד, מי שגדול מאוד לא יכול לגדול בעשרות אחוזים כי אין לו מאיפה לקחת אותם. שם המשחק הוא לא רק שיווק אלא גם תשואות. זה נכון לכל תקופה ובוודאי בתקופה שאנו נכנסים אליה עכשיו".

יש מקום לבתי השקעות קטנים?

"להישאר קטנים זה לא נכון. פעם היתה תפיסה שאם אתה בוטיק שמתמחה בנישות מסוימות, אתה יכול להישאר קטן, אבל אני חושב שזה לא נכון. זה לא להיות או לחדול, אבל זה להישאר במקום. השוק מראה שהקטנים מאוד אולי יישארו אבל יהיו בשוליים. ראינו את זה גם במגזר הבנקאות כשהבנקים הקטנים די נעלמו. בתי השקעות זה לא בנקים, אבל אני חושב שלגודל יש יתרון".

אתם רווחיים?

"אנחנו לא רווחיים. בנינו מראש את 2008 בתקציב שהוא גירעוני אחרי הרבה דיונים. החלטנו להשקיע בצמיחה של בית ההשקעות ובגיוס אנשים".

יש אנשי עסקים שמחפשים בתי השקעות לקנייה. אתם עומדים למכירה?

"אמנם יש כלל בעסקים never say never, אנחנו לא עומדים למכירה. מי שרוצה להימכר יודע להוציא סיגנלים לשוק, אבל אנחנו לא עושים זאת. לעומת זאת, מאוד ייתכן שאנחנו נחליט לקנות, ובנושא הזה הכל אפשרי. אם נעשה זאת, בוודאי שלא נבלע משהו גדול מדי שנתקשה לעכל אותו".

רון לובש גילה מנהיגות

בשבוע האחרון התפוצצה פרשת ניהול קופות הגמל של פריזמה, אשר רשמו במהלך ינואר האחרון תשואות שליליות חריגות. מראני נזהר מאוד מלהתייחס לפרשה. "אני חושב שהיתה להם תקלה והם גילו מנהיגות. לרון לובש יש את היכולות ואת ההבנה. הוא החליט לנקוט בצעד מאוד משמעותי, אבל עדיין לא כל הצעדים ברורים לי. לגבי הפיצוי, ללא ספק מדובר בצעד חריג, אבל אני מניח שהם שקלו זאת והבינו שמדובר בתקדים. צריך לחכות ולראות מה תהיה נוסחת הפיצוי".

איך מונעים דבר כזה?

"כמי שהיה בצד של הרגולציה, אני יודע שאי אפשר לכסות כל דבר בחקיקה. בעזרת נהלים ותקנות אפשר ליצור מצב של שקיפות מלאה. כשיש שקיפות, אז הציבור יידע במה הוא מושקע".

אנחנו צריכים להסתכל על ארה"ב

מראני, שהיה הנספח הכלכלי של ישראל בוושינגטון בשנים 2000–1995, אופטימי לגבי עתידה של הכלכלה האמריקאית. "אני מכיר את כלכלת ארצות הברית וחושב שמספידים אותה מוקדם מדי. מדובר בכלכלה מאוד דינמית, ואם שופטים לפי ניסיון העבר, היא יודעת להתאושש ממצבים קשים", הוא אומר.

לגבי המצב בישראל, סבור מראני כי הרבה מאוד תלוי בצד המדיני־ביטחוני. "ראיתי את זה בעבר כשישבתי בצורה הדוקה על תחומי המאקרו. אני יודע שיש כאלה שמאמינים שיכול להיות נתק מוחלט או כמעט מוחלט בין הצד המדיני והפוליטי לבין הכלכלה. הכלכלה שלנו חזקה, אבל יכולה לספוג פגיעות עד גבול מסוים. אנחנו מדינה עתירת סחר, וכשהשווקים יסבלו מהאטה אנחנו נספוג חלק מזה".

היה צריך להפחית את הריבית?

"יש לנו מדינה מאוד קיצונית וכשנגיד בנק ישראל לא הפחית ריבית כעסו עליו, ועכשיו כשהוא הפחית, כולם נהנו להעביר עליו ביקורת.

"אני חושב שהוא קיבל החלטה נכונה. הכלכלה הישראלית היא כמו אונייה ענקית שצריך לדעת לסובב בה את ההגה בזהירות הראויה, ואם לפעמים מתקרבים לאיזה שרטון וברגע האחרון מזיזים את ההגה, זה יוצר זעזועים".

אפשר היה למנוע את מקרה הפטרוכימיים

בעבר כיהן מראני כיו"ר בז"ן (בתי הזיקוק לנפט), והוביל את הפרטת בז"ן בחיפה ומכירת בית הזיקוק באשדוד לחברת פז.

"האמנתי בהנפקה מההתחלה. היו הרבה דילמות אם צריך לעשות את זה לאורך מספר שנים כשבכל פעם הוציאו חבילות קטנות, כמו בהפרטת בזק או בנק לאומי.

"בבתי הזיקוק החלטנו ללכת הפוך. הרבה מהמעורבים פחדו מהרעיון. אני הייתי בעד לגמור את זה חזק ומהר. היתה דילמה גדולה לגבי היתר השליטה וזה הדבר שחורק עד היום.

"אני חשבתי שלא צריך לבקש היתר שליטה. לממשלה היה קשה לקבל את הגישה שלי, שהיתה אולי יותר מדי חופשית. הממשלה החליטה שזו תעשייה שמחייבת היתר שליטה למי שירכוש את גרעין השליטה".

לאחרונה נודע כי רשות החברות הממשלתיות לא תיתן למפעלים הפטרוכימיים שבשליטת דיוויד פדרמן, היתר לרכישת השליטה בבתי הזיקוק בחיפה, כל עוד ימשיך האוליגרך הרוסי, לאוניד נבזלין להיות שותף בפטרוכימיים יחד עם פדרמן.

הציבור ישפוט אותנו לפי התשואה שלנו

מה השאיפה של אלומות?

"אני לא רוצה להישמע שאפתני מדי או לא ריאלי, אבל אנחנו רוצים לגדול בלפחות 20% השנה. אני לא יודע איך ייראה השוק מבחינת מיזוגים ופיצולים, אבל אני מאמין שאלומות יהיה בית השקעות גדול ואיכותי, עם שיעורי צמיחה שנתיים יפים. הציבור ישפוט אותנו לפי התשואה שלנו".

יש לך זמן לעצמך?

"אני עושה הרבה ספורט ומשחק טניס בשישי־שבת. זה לא לוח זמנים מטורף כמו שהיה לי במשרד האוצר. יש לי גם זמן לעצמי בפעם הראשונה, אבל אני מגלה שיש לי פחות זמן ממה שקיוויתי שיהיה לי. מטבע הדברים תמיד נשאבים ומגלים בסוף שיש פחות זמן, אבל זה חלק מהעניין".