חרף הפיחות גדל "הר השקלים" בדצמבר בכ- 3 מיליארד ש'

שוק ההון מספק היום (ד') הפתעה נוספת: "הר השקלים" גדל בחודש דצמבר בכ- 3 מיליארד שקל נוספים, והגיע לשיא חדש של כ- 283 מיליארד שקל. עלייה זאת מפתיעה במיוחד, לאור הפיחות החד שנרשם בשבוע האחרון של החודש שעבר, שגרם למעבר מאות מיליוני שקלים מהאפיקים השקליים לאפיקים הדולריים.

אחד ההסברים לעובדה שהר השקלים לא קטן הוא שהפיחות בשער השקל החל, כאמור, רק בשבוע האחרון של דצמבר, ובפרק זמן זה הציבור עדיין לא הספיק להיערך למציאות החדשה. מסיבה זאת, ההערכה היא שהמעבר המאסיבי משקלים לדולר יבוא לידי ביטוי ממשי רק בנתונים על מימדי "הר השקלים" לחודש ינואר.

הסבר נוסף הוא שהגדרת "הר השקלים" כוללת רק את אמצעי התשלום (סך המזומן שבידי הציבור וחשבונות העו"ש) ואת הפקדונות השקליים בבנקים. לעומת זאת לא כלולים בה אפיקים שקליים נוספים, כגון אגרות חוב לא צמודות מסוג "שחר" ו"גילון" וכן מלווה קצר מועד (מק"ם). ירידה אפשרית בהיקף ההשקעות באפיקים אלה לא באה, לכן, לידי ביטוי בנתון על גודלו של הר השקלים.

חשש מתזוזה מהר השקלים להר הדולרים

גודלו המוחלט של הר השקלים אינו מהווה בעיה מיוחדת ובבנק ישראל אף מתגאים בכך שהגידול בו מבטא את אימון הציבור בשקל, "כשם שאף אחד אינו מתרגש מגידול בהר הדולרים בארה"ב". אולם החשש הגדול באוצר ובמערכת הפיננסית הוא מתזוזה אפשרית של הר השקלים העצום לעבר הר הדולים. במקרה כזה עלול להתרחש בתוך ימים ספורים פיחות גדול במיוחד בשער השקל. הפיחות שנרשם עד היום בשער השקל מעיד על כך שתרחיש אפוקליפטי זה עדיין לא הגשם.

גידול של 17% ב-2001

מנתונים שמפרסמת היום המחלקה המוניטרית בבנק ישראל מתברר עוד, כי במהלך השנה החולפת גדל "הר השקלים" בקרוב ל- 17%. הפקדונות השקליים בבנקים, המהווים את עיקר "הר השקלים" גדלו בתקופה זאת בשיעור מעט גדול יותר של כ- 18%.

מנתוני בנק ישראל עולה עוד כי גם בחודש שעבר נרשמה ירידה, זה החודש השני ברציפות בהיקף האשראי במשק. סך האשראי (הכולל אשראי לא צמוד, אשראי צמוד למדד ולמטבע חוץ וכן אשראי ישיר מחו"ל) ירד בדצמבר ב- 0.4% והסתכם בכ- 628.4 מיליארד שקלים. יחד עם זאת, במהלך שנת 2001 גדל היקף האשראי במשק בכ- 8%.