מי שרכש אג"ח אורלייט לא רצה את אורדן

בעוד בקבוצת שרם-פודים-קלנר מנסים להשלים את המיזוג של אורדן עם אורלייט, מתכוונים מספר משקיעים מוסדיים, המחזיקים באיגרות החוב להמרה של החברה, לנסות למנוע את המיזוג. המיזוג יביא לביטול אופציית ההמרה של האג"ח למניות החברה. כך נודע ל"ידיעות אחרונות".

לאור זאת הודיעה אתמול אורלייט, כי אסיפת בעלי האג"ח שהיתה אמורה להתקיים בסוף השבוע שעבר, נדחתה ליום חמישי הקרוב.

אחד מהמוסדיים אמר אתמול, כי "קנינו אג"ח להמרה של אורלייט, וכעת רוצים שנחזיק אג"ח להמרה של אורדן. אם הייתי רוצה, הייתי רוכש אג"ח להמרה של אורדן ולא אורלייט. חמור מזה: הם (קבוצת שרפ"ק - ש.כ) ממשיכים בתהליך של מחיקת המניות מהמסחר וכך מבטלים את האופציה של ההמרה".

הגורם הסביר, שאינו מעוניין להחזיק באג"ח של אורדן, מכיוון שרמת המינוף של אורדן גבוהה מרמת המינוף של אורלייט. שרפ"ק תעניק פיצוי של 3% לבעלי האג"ח מסדרה א' ושל 5% לבעלי האג"ח של סדרה ב', אולם אותו גוף מוסדי אמר אתמול, כי הפיצויים לא משקפים את הסיכון של אורדן. התרעומת של המוסדיים היא גם על כך ששרפ"ק ממשיכה במהלך המיזוג למרות התנגדות בעלי האג"ח.

גורם מוסדי אחר אמר אתמול, כי שרפ"ק רוצה לתת אג"ח סטרייט עם אותו מח"מ כמו האג"ח להמרה של אורלייט, ולמרות שהיא נותנת על כך פיצוי, לא ברור מה תהיה הסחירות של האג"ח של אורדן. גם גוף זה הדגיש, כי אורלייט אינה אורדן, וכי מי שרכש במקור את אורלייט היה מעוניין בפעילותה של החברה ולא של חברה אחרת. לטענתו, הוא היה ממוקד בתחום מסוים באורלייט, ואינו בטוח שהוא רוצה להחזיק את אורדן, בין היתר לאור רמת המינוף של החברה.

בקרב המשקיעים המוסדיים עולות הערכות, כי אם המשבר לא ייפתר, לא מן הנמנע כי מספר גופים יפנו לרשות ני"ע, וייתכן כי יפנו לבית המשפט.

לאורלייט יש אג"ח במחזור בהיקף של כ-50 מיליון שקל. באורדן הציעו לבעלי המניות מהציבור של אורלייט חבילה המורכבת ממניות ואג"ח של אורדן, שמחירם גבוה בשיעור של 27% ממחיר המניות של החברה ביום ההחלטה. תמורת כל מניה של אורלייט יקבלו 1.7 מניות של אורדן ו-1.4 שקל אג"ח מסידרה קיימת של אורדן.

איגרות החוב להמרה של אורלייט נסחרות כיום לא במסלול המנייתי אלא במסלול האג"חי, לאחר שפרמיית ההמרה גבוהה ממחיר המניה בשוק.

המהלך של שרפ"ק כבר אושר על-ידי בעלי המניות של החברות וכן על-ידי בעלי האופציות. בסוף השבוע האחרון לא היה הרוב הדרוש לכינוסה של אסיפת בעלי האג"ח, והיא נדחתה. אין צורך ברוב מינימלי לשם כינוס האסיפה הבאה.

גורמים המקורבים לקבוצת שרפ"ק אמרו, כי חלק מהיחסים הפיננסיים באורדן יותר טובים מאלו של אורלייט, כמו תזרים מזומנים חיובי של כ-19 מיליון שקל לעומת תזרים שלילי של כ-3 מיליון שקל באורלייט. במקביל הם ציינו, כי יש מספר קרנות שתומכות במהלך.