פסגות-אופק: כלל תעשיות לא צפויה להציג שיפור בקרוב
החברה חשופה למחיקות גדולות בסקטור הטכנולוגיה והביו-טכנולוגיה החברה-הבת נשר עשויה לסגור מפעלים
חברת המלט נשר עשויה לסגור את מפעליה בחיפה ובבאר-טוביה, מאחר שהמפעל ברמלה מספק כיום את כל הכמות הנמכרת. כך מעריך האנליסט גיא זיסר מחברת פסגות-אופק, בסקירה שערך לחברה-האם של נשר, כלל תעשיות מקבוצת אי.די.בי, ושהגיעה לידי "ידיעות אחרונות".
זיסר טוען כי למרות הגידול בכמויות הנמכרות, הביקוש למלט עדיין נמוך משמעותית לעומת שנים קודמות, ולחברה יש כיום עודפי ייצור. לטענתו, התוכנית לסגירת המפעלים כבר נבחנה בעבר בחברה.
להערכת זיסר, כלל תעשיות אינה צפויה להציג שיפור משמעותי בתוצאותיה בטווח הקרוב. זאת מאחר שבמקביל, החברה ממשיכה להיות חשופה למחיקות נוספות ולהפסדים משמעותיים במגזר הטכנולוגיה וההון סיכון, עקב חשיפתה הגבוהה לסקטור הטכנולוגיה והביו-טכנולוגיה, המהווה למעלה מ-30% מתיק ההשקעות שלה.
זיסר מעריך כי כלל תעשיות תסיים את 2003 בהפסד של 300 מיליון שקל, אחרי הפסד של 423 מיליון שקל אשתקד והפסד של 127 מיליון שקל ב-2001. המשמעות היא, שהחברה הפסידה ב-3 השנים האחרונות סכום עתק של כ-1.5 מיליארד שקל. ברבעון השלישי של 2003 צפויה החברה, לפי זיסר, לרשום הפסד של 55 מיליון שקל, בהמשך להפסד של 125 מיליון שקל ברבעון השני, בו הסתכמו ההפחתות וההוצאות החד-פעמיות בכ-90 מיליון שקל.
זיסר מציין כי שווי השוק של החברה מגלם את אחזקותיה בחברות הליבה, חברות ציבוריות ונדל"ן, ולא מביא לידי ביטוי את שוויין של חברות פרטיות, סטארט-אפים וקרנות הון סיכון - כנראה בגלל האכזבות שייצרו חברות מסוג זה למשקיעים בשנתיים האחרונות. זיסר מותיר למניה המלצה של תשואת שוק, עם מחיר יעד של 17.6 שקל למניה, לעומת מחיר של כ-16 שקל בו הן נסחרות כעת.
בעקבות שינוי הבעלות באי.די.בי, שעברה לשליטת קבוצה בראשות נוחי דנקנר, זיסר מעריך כי הבעלים החדשים ישאפו לצמצם את היקף האחזקות של כלל תעשיות במגזר הטכנולוגיה וההון סיכון.
הערכה פסימית
מומלצים
