עובדי אל-על ייגזרו קופון שמן
על-פי ההסכם שחתמו עם המדינה ערב ההפרטה יוכלו עובדי אל-על לרכוש את מניות החברה במחיר 39 אגורות בלבד למניה, בעוד שאתמול נסגר מחירה בבורסה על 2.8 שקלים
מניות חברת התעופה אל-על סגרו אתמול בירידה של 2.5% אולם עובדה זו לא מוחקת את הרווח האדיר שנוצר לבעלי המניות של החברה, שנטלו חלק בהנפקתה ביולי האחרון. אבל לא רק להם: גם עובדי אל-על עתידים לגזור בקרוב קופון שמן - פועל יוצא של הסכם נדיב שנחתם בינם לבין המדינה ערב הנפקת החברה בבורסה.
מבדיקה שערך "ידיעות אחרונות" עולה, כי עובדי אל-על רכשו בהנפקה כ-2.1 מיליון מניות של החברה, והן מוחזקות כיום יחדיו באמצעות חברת הנאמנות של ברייטמן-אלמגור. נכון להיום, מדובר בקצת יותר מ-0.5% ממניות החברה, כך שלא מדובר בהחזקה משמעותית במיוחד.
אולם בדצמבר הקרוב תעמוד בפני העובדים אופציה לרכישת מניות נוספת (מידי המדינה) שיביאו אותם להחזקה בכ-8.77% ממניות החברה.
כלומר, העובדים ירכשו עוד 8.2% מהון המניות של החברה, לפני דילול (ביוני הקרוב אמורה לפקוע סדרת אופציות שתדלל את החזקות העובדים לכ-7%).
הנתון היותר מעניין קשור למחיר שבו יוכלו העובדים לרכוש מניות בחברה. למעשה, המחיר ייקבע כחלופה הזולה מבין השתיים: או הנחה של 70% מהמחיר בבורסה במועד רכישת המניות (כלומר דצמבר 2004), או הנחה של 70% על מחיר של 1.3 שקלים (המשקף את המחיר שבו הונפקו מניות החברה בבורסה ביולי). נכון להיום, וסביר להניח שכך יהיה גם בדצמבר, החלופה הזולה היא החלופההשנייה, שתקנה לעובדי אל-על מניות במחיר של 39 אגורות בלבד, בעוד שאתמול ננעל המסחר בבורסה במניות אל-על במחיר של 2.8 שקלים.
על-פי מבנה ההון הנוכחי של החברה, יהיו העובדים זכאים בסוף השנה לרכוש מידי המדינה כ-32.6 מיליון מניות. בהתבסס על מחירי השוק הנוכחיים של מניות אל-על בבורסה, מגלם ההסדר הנוח רווח מרשים של כ-78 מיליון שקל "על הנייר". הרווח העצום הזה עתיד להתחלק בין כ-4,000 עובדים קבועים וזמניים של אל-על.
הנוסחה שנקבעה בין הצדדים קובעת, כי כל עובד בעל ותק של חצי שנה לפחות מיום ההנפקה יהיה זכאי לרכוש מניות על בסיס נוסחה, שמגלמת הן את שכרו החודשי, וכן תוספת של 2% על כל שנת ותק. למעשה, עובדי אל-על לא היו חייבים לרכוש מניות בהנפקה על מנת להנות מהעלייה האדירה במחירי מניות אל-על בבורסה, ולשאת גם בסיכון הכרוך בהשקעה במניות. את המניות יוכלו העובדים לרכוש מידי המדינה או באמצעות תאגיד עובדים שיקימו, או כל עובד בנפרד. בינתיים, המשקיעים בהנפקה זכו לתשואה של כיותר מ-100% על השקעתם המקורית. שווי השוק של אל-על כיום עומד על כ-1.6 מיליארד שקל, מה שמציב אותה בתור החברה ה-28 בגודלה בבורסה, מבחינת שווי שוק.
בשבוע הבא אמורה אל-על לפרסם את תוצאות הרבעון הרביעי של השנה. את הרבעון השלישי, הנחשב עונתית לרבעון החזק בשנה, סיימה אל-על עם רווח נקי של כ-60 מיליון דולר.
אל על. עכשיו תור העובדים להרוויח
צילום: משה מילנר לע"מ
מומלצים
