שווי השוק של טבע איבד 4 מיליארד ד' תוך 6 שבועות
מניות ענקית התרופות קרסו אתמול ב-7% במחזור שיא של 245 מיליון שקל ; מאמצע יוני איבדה המניה כ-20% מערכה ; טבע תפרסם את דוחותיה לרבעון השני בשבוע הבא
גם ותיקי שוק ההון שפשפו אתמול את עיניהם בתדהמה. מחירן של מניות חברת התרופות טבע, החברה הגדולה והמצליחה בבורסה, קרס אתמול ב-7.2%, ומחזורי המסחר במניה ריכזו סכומי עתק של 245 מיליון שקל - ככל הנראה המחזור היומי הגבוה ביותר שריכזה מניה בתל-אביב עד היום.
בשבועות האחרונים סבלה ענקית התרופות מחולשה במחירי המניות, שהוסברה על ידי האנליסטים בחולשה כללית של חברות תרופות גנריות בארה"ב. אתמול עם פתיחת המסחר בבורסה של תל-אביב החלה המניה לרדת בשיעורים מתונים יחסית, שהוסברו בפער ארביטראז' שלילי שנפתח בין מחירי המניות בתל-אביב למחיריהן בניו-יורק. אולם בשעות אחר-הצהריים החלה הקריסה במניות טבע, בעקבות פתיחת מסחר שלילית בניו-יורק וירידות של 4% במניה.
לפני כ-6 שבועות, באמצע יוני, עמד מחירה של מניית טבע על 34.3 דולר (מחיר מתואם הספליט שבוצע בתחילת יולי). מאז איבדה המניה כ-20% מערכה. אם לתרגם את זה לכסף, הרי ששווי השוק של טבע איבד קרוב ל-4 מיליארד דולר במהלך תקופה זו. לשם השוואה, שווי השוק של בנק הפועלים עומד כיום על 3.4 מיליארד דולר, שווי השוק של בזק הוא 2.6 מיליארד דולר, ושל בנק לאומי - 2.8 מיליארד דולר.
לגבי הסיבה לירידות החדות, הדעות חלוקות בקרב אנשי שוק ההון. חלק מהאנליסטים מעריכים, כי הירידות מהוות חלק ממשבר קשה העובר על המיגזר הגנרי כולו.
הערכות אחרות מדברות על קשיים הצפויים לחברה, בעקבות מהלכים של המתחרות. למשל: טבע פיתחה תרופה גנרית לתרופת הניורונטין של פייזר לטיפול באפילפסיה. בימים האחרונים נודע, כי פייזר מתכוונת לשווק את הניורונטין דרך החברה הגנרית גרינסטון, מתחרה של טבע, בהנחה משמעותית של כ-70%.
החולשה הכללית במגזר הגנרי מתבטאת גם במחירה של מניית חברת התרופות האמריקנית מילאן, שירדה ביומיים האחרונים ביותר מ-25%. זאת, לאחר שהודיעה על רכישת חברת קינג ב-4 מיליארד דולר.
טבע אמורה לפרסם את דו"חותיה הרבעוניים ב-3 באוגוסט, יום שלישי הבא. אתמול, עם פתיחת המסחר בוול-סטריט, ירדה מניית טבע ב-8%. לאחר מכן תיקנה מעט המניה ונסחרה בירידה של 6.2% במחזור ענק של כרבע מיליארד דולר.
מה אומרים האנליסטים
בשוק ההון אמרו אתמול, כי מניית טבע הגיעה לתחתית, וכי ההערכה הרווחת היא שהירידות במניה ייעצרו. מרבית האנליסטים עמם שוחחנו אתמול, טענו כי אינם רואים סיבה להמשך הירידות במניה.
אלה אלקלעי מאי.בי.אי, אמרה כי "לפי המידע שיש בידנו כיום, אני מעריכה שהירידות מיצו את עצמן, ואני אופטימית, שעם פרסום הדו”ח של החברה בשבוע הבא - אם לא לפניו - נראה שינוי מגמה. עם זאת, המשקיע הזהיר צריך לקחת בחשבון, שהסקטור של החברות הגנריות בימים אלו הוא מאוד תנודתי".
אנליסט נוסף אמר: "אני חושב שזה פחות או יותר סוף הירידות. המניה נסחרת ברמות מאוד נמוכות, וזו נראית לי הזדמנות קנייה ורמת תמיכה די סבירה".
לדברי אותו אנליסט, הירידות במניה נובעות מהנעשה בתעשיית התרופות הגנריות. רמת המכפילים (שווי החברה הנגזר מרווחיה השנתיים) בתעשייה הזו ירדה ל-13. "טבע נסחרת בדרך-כלל ברמה של כ-10% מעל לרמת המכפילים הממוצעת. כרגע טבע נסחרת במכפיל של 15, כלומר פרמיה של 13% מעל המכפיל הממוצע. זה נראה לי סביר".
אתמול התפרסם נתון חשוב מבחינת טבע: החברה מפיצה את תרופת הקופקסון באמצעות חברת אוונטיס, שפרסמה אתמול במסגרת הדו”חות הרבעוניים שלה את הנתונים של מכירות הקופקסון. בארהב נרשמה צמיחה של 17% במכירות לעומת הרבעון הקודם, ובאירופה נרשמה צמיחה משמעותית אף יותר של 29.5% במכירות. בסה"כ הסתכמו מכירות הקופקסון של אוונטיס בכ-220 מיליון דולר. האנליסטים מציינים, כי במספר אזורים גיאוגרפיים טבע משווקת עצמאית את הקופקסון, כך שהמכירות בשאר העולם צפויות להיות גבוהות יותר מהמספרים המדווחים על-ידי אוונטיס בכ-5 מליון דולר.
מכירות התרופה המתחרה של הקופקסון, אבונקס, פורסמו גם הן אתמול. המכירות הגיעו לכ-347 מיליון דולר, צמיחה של 21% מול הרבעון המקביל. מכירות המתחרה הנוספת בתחום, תרופת הרביף של סרונו, הסתכמו בכ-257 מליון דולר, צמיחה של 29% מול הרבעון המקביל. עיקר הצמיחה של סרונו נובע מהשוק האמריקני, שם המוצר משווק בשיתוף עם ענקית התרופות פייזר.
