בראש הרשימה: קופות הגמל אקסלנט, דש ואנליסט
3 הקופות הללו הניבו את התשואות הגבוהות ביותר בשנה האחרונה; גם בתשואות ל-3 שנים מובילים מנהלי קופות פרטיים; הקופות הבנקאיות מדשדשות
קופת הגמל גדיש שבניהול בנק הפועלים מגלגלת כמעט 10% מכלל הכספים המנוהלים בשוק קופות הגמל וקרנות ההשתלמות: 18 מיליארד שקל מתוך 200 מיליארד שקל שמנהל הענף כולו (לפי נתוני נובמבר 2004).
ומה התשואה שהניבה גדיש ביחס לקופות הגמל האחרות? התשובה: בדירוג הקופות הגדולות ביותר של כל גוף מנהל מופיעה גדיש במקום העשירי - מלמטה. או במלים אחרות: גדיש מדורגת במקום העשירי ברשימת הקופות שרשמו את התשואות הגרועות ביותר בשנה האחרונה. גם כשבודקים את התשואות ב-3 השנים האחרונות, גדיש הרחק מאחור.
גדיש לא לבד. קופות הגמל הבנקאיות מניבות, בממוצע, תשואות נמוכות יותר מהקופות של המנהלים הפרטיים. למרות זאת, כמעט 90% מהנכסים של הציבור בקופות גמל מנוהלים בקופות בנקאיות, ו-20% מהנכסים מושקעים ב-3 הקופות הגדולות במשק - גדיש, עצמה של לאומי ותמר של דיסקונט.
אם אתם נמנים עם הרוב המכריע שמשקיע בקופות בנקאיות, הרווחתם בשנה האחרונה, אבל יכולתם להרוויח הרבה יותר אם הייתם משקיעים את הכסף בקופה פרטית. בהנחה שהשקעתם 100 אלף שקל בקופה בנקאית, הרווח שלכם בשנה האחרונה נמוך בכ-3,000-2,000 שקל בממוצע לעומת הרווח שהייתם רושמים אילו הפקדתם את הכסף בקופה שמנהל גוף פרטי. אם הייתם מפקידים את הכסף לפני 3 שנים בקופה פרטית, הייתם יכולים להרוויח 20 אלף שקל יותר בממוצע מהרווח שהייתם רושמים בקופת גמל בניהול בנק גדול.
איך דירגנו
הדירוג של תשואות קופות הגמל המתפרסם כאן נערך בשיטה שונה מבעבר: הפעם החלטנו לא להשוות את התשואות של כל הקופות במערכת, אלא רק את אלה של הקופות הגדולות ביותר של כל גוף מנהל. יש לכך כמה סיבות: ראשית, אנחנו מניחים שרוב המשקיעים מפקידים את כספם בקופת הגמל הגדולה ביותר שבניהול הגוף המנהל. שנית, אנחנו מניחים שהביצועים של הקופה הגדולה הם מדד ליכולת ניהול ההשקעות של המנהל.
שלישית, אנחנו מניחים שרמת הסיכון בקופות הגדולות אמורה להיות דומה. לקופות גמל שונות יש מדיניות השקעה שונה, שממנה נגזרת גם רמת הסיכון. אולם, הקופות הגדולות של כל גוף מנהל מחזיקות בדרך כלל במדיניות השקעה דומה, סולידית יחסית (רק כ-20% מהנכסים מושקעים במניות). לכן, קל להשוות ביניהן.
הדירוג כולל רק את הקופות הפתוחות לכלל הציבור והמנהלות נכסים בהיקף העולה על 100 מיליון שקל. הדירוג מתבסס על הנתונים המופיעים במערכת גמל-נט של משרד האוצר. הנתונים העדכניים ביותר במערכת הם של נובמבר 2004. לכן, הדירוג מתייחס לשתי תקופות זמן: 12 החודשים האחרונים (דצמבר 2003 עד נובמבר 2004) ו-36 החודשים האחרונים (דצמבר 2001 עד נובמבר 2004).
נהוג לבחון תשואות של קופות גמל לאורך זמן, ולכן יש חשיבות רבה לדירוג של 3 השנים האחרונות. עם זאת, מנהלים חוץ-בנקאיים החלו לפעול בצורה נרחבת בשוק קופות הגמל וקרנות ההשתלמות רק בשנים האחרונות, ולכן חלקם נעדרים מהדירוג של 3 שנים. לכן, כדאי לייחס משקל גם לדירוג של 12 החודשים האחרונים.
התשואות המופיעות בדירוג הן לפני דמי ניהול. קופות פרטיות גובות בממוצע דמי ניהול גבוהים יותר, אך אין בכך לשנות את התמונה הכללית של העדיפות לתשואות של מנהלים פרטיים.
הטובות והגרועות
הקופות הטובות ביותר ב-12 החודשים האחרונים הן אקסלנס, עם 10.97%, דש עם 10.24% ואנליסט עם 10.14%. הפערים בצמרת קטנים, ואם מתחשבים בדמי הניהול - הדירוג עשוי להשתנות. בין 10 הקופות המובילות בשנה האחרונה יש רק 3 קופות בנקאיות, וגם הן מופיעות ממקום 6 ומטה (יהבית של יהב, עתיד של המזרחי ותמר של דיסקונט. תמר, המנהלת נכסים בהיקף של 10.5 מיליארד שקל, היא אחת מ-3 הקופות הגדולות במשק).
ואיפה מדורגות שתי הקופות הגדולות במשק - גדיש שבניהול הפועלים ועצמה של לאומי? אותן אפשר למצוא בדירוג הקופות הגרועות: גדיש במקום העשירי ועצמה רביעית. שתי הקופות האלה מנהלות כ-15% מכלל הכספים בענף קופות הגמל וקרנות ההשתלמות.
הקופות שרשמו בשנה האחרונה את התשואה הנמוכה ביותר הן גלעד עם 5.97%, קרן השפע של הבנק הבינלאומי עם 7.58% והביטחון של אוצר החייל עם 5 .7.643% מ-10 הקופות בעלות התשואה הנמוכה ביותר ב-12 החודשים האחרונים הן בנקאיות.
הקופות הטובות ביותר ב-3 השנים האחרונות הן אנליסט עם 45.1%, דש עם 44.26% והלמן אלדובי עם 39.58%. בדירוג 10 הקופות הטובות ב-36 החודשים האחרונים יש רק 2 קופות בנקאיות (יהבית של יהב ותמר של דיסקונט).
הקופות הגרועות ביותר ב-3 השנים האחרונות הן גלעד עם 24.67%, קרן השפע של הבינלאומי עם 25.51% והביטחון של אוצר החייל עם 27%. בדירוג הקופות הגרועות ב-36 החודשים האחרונים יש 6 קופות בנקאיות. שתי הקופות הגדולות במשק - גדיש ועצמה - מדורגות, שוב, במקומות נמוכים.
יכולתם להרוויח הרבה יותר
צילום: שאול גולן
מומלצים
