"חברות ישראליות צריכות לשאוף להנפקה, לא למכירה"

מרבית מנהלי קרנות ההון סיכון בישראל (69%) סבורים שחברות ישראליות צריכות להנפיק בבורסה ולהפוך לחברות גדולות ועצמאיות ולא לבצע מכירה או מיזו. כך עולה מסקר של פירמת ראיית החשבון והייעוץ Deloitte ברייטמן-אלמגור בקרב מנהלי קרנות הון סיכון.

יחד עם זאת קיימת הסכמה כללית בקרב מנהלי קרנות ההון סיכון בישראל כי בטווח הקרוב רכישות, ולא הנפקות, ימשיכו להיות אסטרטגיית ה-Exit המובילה.

האם שוק ההיי-טק חוזר לימי הבועה?

מסתבר שקהילת הון הסיכון הישראלית חלוקה בדעתה בסוגיית שובה של הבועה. מרבית ממנהלי קרנות ההון סיכון הישראליות (43%), סבורים ששוק ההיי-טק לא חוזר לימי הבועה ו-23% ממנהלי הקרנות מאמינים כי אנו עדים לבועה חדשה. 34% מהם סבורים כי מוקדם מדי לקבוע בצורה נחרצת האם נוצרת לה בועה חדשה.

שאלת קיומה של בועת אינטרנט חדשה עלתה עקב רכישתה של יו טיוב על ידי גוגל תמורת 1.65 מיליארד דולר, יחד עם הקמת מספר רב של חברות אינטרנט מקומיות. השקעות בתחום האינטרנט מדורגות ראשונות על ידי מנהלי הקרנות מבחינת הציפיות לגידול בעסקאות במחצית הראשונה של 2007.

לדברי רו"ח אשר מכלוביץ', ראש מגזר ההיי-טק ב-Deloitte בריטמן אלמגור, "ההתעוררות במגזר האינטרנט והגידול בהשקעות בתחום זה אכן מעלה תהיות לגבי היווצרות בועת אינטרנט חדשה, אך מוקדם מדי לקבוע כי בועה כזו אכן קיימת. תנאי השוק השוררים כיום שונים מהותית מאלה של שנת 2000".

"הוצאות הפיתוח והשיווק של חברות סטארט אפ בתחום האינטרנט נמוכות כיום בהרבה מבתקופת הבועה, והמשוב המתקבל מהשוק מהיר יותר ומהווה מדד אמין להצלחתם של מודלים עסקיים. בנוסף, תקנות סרבנס אוקסלי מונעות הנפקות ענק של חברות ללא בסיס פיננסי איתן שאפיינו את שנות הבועה".

עוד עולה מהתוצאות כי במחצית הראשונה של 2007 מתכוונים מנהלי הקרנות להתמקד בהשקעה בסיבוב ראשון על חשבון השקעות בשלב מוקדם (Seed).