טבע הפסידה במירוץ לרכישת החטיבה הגנרית של מרק

ממיילן נמסר הבוקר כי לחברה הממוזגת יהיו הכנסות בהיקף של כ-4.2 מיליארד דולר, והיא תעסיק כ-10,000 עובדים. במסגרת תנאי העסקה, שאושרה פה אחד על ידי מועצת המנהלים של מיילן, תרכוש החברה 100% ממניות העסקים השונים המרכיבים את החטיבה. מיילן השיגה את תמיכת הבנקים מריל לינץ', סיטיגרופ וגולדמן זאקס למימון העסקה.

מרק גנריקה, השייכת לחברת התרופות הגרמנית מרק שהוקמה לפני יותר מ-300 שנה, מייצרת מגוון של תרופות גנריות ומוכרת אותן ביותר מ-90 מדינות. היא נחשבת לאחת החברות הגדולות בעולם בתחום, ומכירותיה הסתכמו ב-2006 בכ-1.8 מיליארד אירו. מכירת החטיבה הגנרית תסייע למרק לממן את רכישת סרונו תמורת 13.3 מיליארד דולר, עליה הודיעה בספטמבר אשתקד. 

מיילן מפתחת, מעניקה רישיונות, מייצרת, משווקת ומפיצה קו של מוצרים גנריים ואתיים. לאחרונה השלימה החברה רכישה של 71.5% מחברת מטריקס ההודית.

פסגות אופק: הפגיעה בטבע - לא משמעותית

בבית ההשקעות פסגות-אופק מעריכים ש"טבע פרשה מהמרוץ על רקע המחיר הגבוה, המשקף מכפיל מכירות של 2.8 ומכפיל רווח תפעולי של 17. מיילן הודיעה כי הרכישה תתרום לרווח למניה רק החל מהשנה השלישית, מה שעשוי להצביע על בעייתיות נוספת שבגינה בחרה טבע שלא להציע מחיר גבוה יותר. הפגיעה בטבע מבחינת כוח שוק גלובלי בעקבות הרכישה אינה משמעותית".

"העובדה שטבע לא רוכשת את מרק בסופו של דבר תפיג את חששות המשקיעים מפני עלויות המיזוג ומשאבי הניהול שידרשו ממנכ"ל חדש, שאינו בקיא דיו במיזוגים בתחום הפרמצבטיקה. לכן, ההשפעה על מניית טבע צפויה להיות חיובית כל עוד החברה תמשיך להציג צמיחה אורגנית ברמת ההכנסות. המלצתנו נותרת תשואת יתר במחיר יעד של 46 דולר".