קרן המטבע: חשש מבועה פיננסית באסיה

מדינות אסיה מתמודדות עם גיאות בזרימת ההון, שעלולה להוביל לשערי חליפין מנופחים ול"מחירי בועה" של הנכסים באזור. כך הזהירה קרן המטבע הבינלאומית בפורום לציון יום השנה ה-10 למשבר הפיננסי באסיה.

המשבר, שהתרחש ב-1997, החל בקריסה של המטבעות האזוריים, והוביל למיתון חמור ומשברים פוליטיים באזור. המנהל האחראי לאזור אסיה-פסיפיק בקרן, דייוויד ברטון, אמר בפורום כי "הסוגיה העיקרית שעימה נאבקות המדינות באזור היא גאות בזרימת ההון , כאשר הפעם לא מדובר בזרימת הון החוצה, אלא פנימה".

ברטון אמר כי הגיאות בזרימת ההון מעוררת חשש ליצירת בעיות כמו לחצים חזקים על המטבעות, וכן יצירתן של קרנות נוספות, לעיתים ללא ביטחונות, במגזר הפיננסי, שעשויות להוביל לבועות במחירי הנכסים, וליצור סיכון כי הקרנות האלו יזרמו החוצה בפתאומיות ובאותה מהירות כפי שנכנסו.

זרימת ההון למדינות אסיה הגיעה לכמעט 8% מהתמ"ג בשנה שעברה, רמה גבוהה יותר מאשר השיאים שנשברו באמצע שנות התשעים. ברטון אמר כי הממשלות באזור עלולות להתפתות לטפל בבעיות האלו באמצעות הטלת מגבלות על זרימת הון, אך הזהיר כי דברים כאלו עלולים לגרום לבעיות. לדבריו, המגבלות שהטילה תאילנד על זרימת ההון בסוף השנה שעברה, למשל, נתפסו כלא פרודוקטיביות.

לדבריו, אין פתרון קסם לגיאות בזרימת הון, אך שילוב בין גמישות בשערי החליפין ויתכן שגם התערבות מוגבלת עשויה לשמש כפתרון לטווח קצר.

סגן מזכ"ל האו"ם לפיתוח כלכלי, ג'ומו קוואמה סונדראם, אמר בפורום כי קיים צורך חיוני ב"מערכת פיננסית ומדיניות מאקרו כלכלית שתסייע למנוע בועות בנכסים ובשוק המניות. עוד אמר ג'ומו כי מערכת פיננסית שמיועדת למדינות מתפתחות צריכה לעודד ולממן התרחבות כלכלית, ולא להפוך ל"מגבלה על הצמיחה".

לדבריו, "לפעמים מערכות פיננסיות מנסות לצמצם את האינפלציה יותר מדי, וגורמות להאטה בצמיחה". ג'ומו קרא גם לשיתוף פעולה אזורי רחב יותר, שיתייחס לבעיות של מימון תשתיות ואספקת גישה לאשראי לאנשים בכל רמות ההכנסה.