בעוד כשבועיים ישתחררו מחצית האופציות של עובדי לאומי

עובדי בנק לאומי מחזיקים בחבילת אופציות השווה כחצי מיליארד שקל לפי מחיר המניה הנוכחי של הבנק. עובדי הבנק קיבלו חבילת אופציות בתחילת שנת 2006. מחיר המימוש, המחיר בו ניתן לרכוש את האופציה, הוא 10.34 שקל. מחיר מניות בנק לאומי, הנסחרות בבורסה לניירות ערך בתל אביב, הגיע בתום המסחר בסוף שבוע שעבר ל -17.75 שקלים.

מכאן שעובדי הבנק יכולים לרכוש את מניות הבנק במחיר זול בכ-7.4 שקלים לעומת מחיר המניה בבורסה. כלומר, חבילת האופציות שבידי העובדים - כ-84 מיליון כתבי אופציות - שווה היום כחצי מיליארד שקל. מתוך סכום זה מחזיקה גליה מאור מנכ"ל הבנק כתבי אופציה בשווי של כ-800 אלף שקל, והיו"ר איתן רף בכתבי אופציה בשווי של כמיליון שקל.

האופציות ניתנות למימוש בשתי מנות שוות: כ- 42 מיליון כתבי אופציה ברות מימוש כבר במחצית פברואר השנה, וכ- 42 מיליון כתבי אופציה ברות מימוש החל מסוף שנת 2008 עד תום שנת 2009.

הפרטת הבנק

עובדי לאומי קיבלו את האופציות בעקבות הניסיון של המדינה להפריט את הבנק - ניסיון שלא צלח עד כה. בחודש נובמבר 2005, ערב הוצאת המכרז על העברת גרעין השליטה של בנק לאומי, התקיים משא ומתן בין ועד העובדים של בנק לאומי ברשות לואי רוט ובין משרד האוצר ברשות החשב הכללי דאז, ירון זליכה. לאחר השבתה של פעילות הבנק ליום אחד על ידי ועד העובדים, התקיים משא ומתן מחודש, על פיו קיבלו, כאמור, העובדים את האופציות. כמו כן, השיגו העובדים הסכם שכר חדש לחמש שנים, הקובע עלייה בשכר השנתי של 5% כל שנה עד שנת 2010.

באותו הסכם קיבלו העובדים אפשרות לרכוש 2.8% ממניות הבנק. המניות הוצעו לעובדים בהנחה של כ-25% מהמחיר באותו זמן. שווי ההטבה הוערך בכ-217 מיליון שקל. העובדים קיבלו מהבנק הלוואות שאינן נושאות ריבית לתקופה של ארבע שנים לרכישת המניות. בנוסף, נקבע כי העובדים יקבלו אפשרות לרכוש 1% נוסף ממניות הבנק בהנחה דומה לאחר השלמת הפרטת הבנק.

מבחינת עובדי הבנק, מספר פרמטרים עלולים להעיב על מחיר המניה בעתיד הנראה לעין, כך שאולי מבחינתם רצוי לממש את כתב האופציה. לדוגמא, אם המדינה תחליט למכור את אחזקותיה לבורסה, עלול להיווצר לחץ על מחיר המניה אשר יירד בשל כמות המניות הגדולה שתוזרם לשוק. זאת ועוד, מצב השוק והמשק יציב וחזק יחסית. תחזיות לשנים הקרובות מראות על האטה בצמיחה והליכה לקראת מיתון. לכן, מחיר המניה יחסית אטרקטיבי כיום.

מספר גורמים דווקא יכולים לגרום לעובדי הבנק לחכות עם מימוש כתבי האופציה. הזרמת אחזקות המדינה בלאומי לבורסה דווקא יכולה לגרום לביקושים על ידי גופים או אנשים אשר ירצו להגדיל את החזקתם בבנק ולגבש גרעין שליטה דרך הבורסה. דבר זה יגרום לעלייה במחיר המניה. בנוסף, המלצות מרבית האנליסטים בשוק למניות הבנק עומדות על "קניה" גם במחיר הנוכחי, כשמחיר היעד אשר ננקב על ידם נע בין 20-22 שקל למניה. אם יתאמתו תחזיות האנליסטים, ייהנו עובדי לאומי מרווח גדול יותר לחבילת האופציות שברשותם.