סמנכ"ל תכלית: הבורסה בת"א איתנה יותר

המסחר בבורסה התנהל היום (ד') בעליות, הודות לעליות שנרשמו אמש בוול סטריט. עם זאת, בשלב טרום המסחר (הזמן שבו מתקבלות הוראות לקנייה ומכירת מניות אך עדיין אינן מתבצעות, ג.ק) אירעה דרמה קטנה: המדדים המובילים צנחו ביותר מ-20%, ואחר כך עברו לעליות חדות, של מעל ל-2.5% - כה גבוהות שאף גרמו לעיכוב המסחר בכמה דקות.

מדוע כל זה קרה? והאם זה קשור לאזהרת הרווח שפירסם היום בנק לאומי? סמנכ"ל השקעות בתכלית בית השקעות, דן רון, הסביר ל-ynet את ההתרחשויות. 

"אירועים כמו צניחת הבורסה ב-20% טרם הפתיחה הבוקר מתרחשים בימים שלפני פקיעת אופציות המעו"ף. שחקנים גדולים (קרנות נאמנות, תעודות סל וכיוב') מפעילים את המערכות. השחקנים הכניסו תנודות חדות מאוד שהביאו לירידות תיאורטיות של 20% במדדים וביטל זאת. עם זאת, אין לכך שום משמעות - לא הייתה עסקה", אומר רון.

ומדוע עברו אחר כך המדדים התיאורטיים לעליות כה חדות? 

"המסחר בארץ נפתח בצורה אקראית בין 9:45 לבין 9:50 כדי למנוע מניפולציה של שחקני מעו"ף שיודעים בדיוק את שעת הפתיחה. הסיבה לעליות בפתיחה היא הנסיקה במדדים בוול סטריט אמש, שעלו בכ-10%".

כיצד ניתן להסביר, אם כך, את העליות המתונות שראינו כאן לעומת הנסיקות שראינו אמש בוול סטריט? 

אצלנו הורידו את הריבית - אבל הדולר דווקא נחלש, מדוע?

"השווקים בארץ גילמו הערכות שהנגיד יקצץ את הריבית אף בחצי אחוז. משהחליט הנגיד לקצץ 0.25% בלבד, הדולר הגיב לכך בהתאם וערכו יורד אל מול השקל. יש לזכור שקיימת סבירות גבוהה לקיצוץ של חצי אחוז בריבית ה'פד', מה שיגרור פער ריביות גבוה יותר בין השקל והדולר - ומהווה למעשה תמיכה בשקל".

אבל הנגיד הפחית את הריבית כבר ביום שני, וההנחות לקיצוץ של 0.5% בריבית בארה"ב אינן חדשות.

אמנם לא מדובר בשינוי בהערכות בנוגע לצעדי הבנק המרכזי בארה"ב, אך ההשפעה אינה בהכרח מיידית, והגיוני שהירידה בערך הדולר ביום שלישי תמשיך גם היום. כמו כן יש לזכור שהמצב הכלכלי בארץ טוב מזה של ארה"ב, והדבר ממשיך להשתקף ביחסי הכוחות בין הדולר לבין השקל.

ובאופן נקודתי, בנק לאומי פרסם אזהרת רווח - כיצד זה השפיע על המסחר?

"השוק כבר ציפה להרעה בפעילות הבנק. זו גם הסיבה שמניית הבנק עצמה יורדת באופן מתון - הערכות לפגיעה בביצועים כבר היו מגולמות במידה מרובה במחיר המנייה. אין כאן הפתעות של ממש".