תשובה העמיד למכירה 2,643 דירות בקנדה

בעוד יד אחת של יצחק תשובה רוכשת, היד השנייה מממשת. חברת אלעד קנדה שבבעלותו הפרטית של תשובה העמידה למכירה פורטפוליו נכסים ה כולל 14 בניינים ובהם 2,643 דירות בערים טורונטו, ברמפטון ואוטווה שבקנדה - כך נודע ל"כלכליסט". מדובר בנכסים מניבים למגורים, הממוקמים במרכזי ערים ונהנים מתפוסה גבוהה והכנסה יציבה.

לפי הערכות, מדובר בעסקה שהיקפה עשוי להסתכם ב־200 מיליון דולר. הנכסים המניבים של אלעד קנדה ממומנים, כך לפי ההערכות, בשיעור של כ־55% באמצעות הלוואות בנקאיות, כך שמכירת פורטפוליו זה תותיר בידי אלעד קנדה תזרים פנוי (לאחר החזר ההלוואות) של כ־90 מיליון דולר.

העמדת הנכסים הללו למכירה היא עסקת המימוש השנייה של הקבוצה בקנדה, לאחר שבתחילת חודש דצמבר השלימה החברה מכירה של 4,000 דירות בטורונטו, מונטריאול ואוטווה בתמורה לכ־281 מיליון דולר. עם השלמת העסקה בדצמבר 2008 נותרו לקבוצה כ־11 אלף דירות בערים מרכזיות בקנדה, נוסף על 23 מרכזים מסחריים ובנייני משרדים. אם תצליח אלעד קנדה למכור את הנכסים המוצעים היום ייוותרו ברשותה כ־9,000 דירות בלבד בקנדה.

תזרים מזומנים יציב 

העסקה האחרונה הוצעה לשוק באמצעות ברוקרים קנדים, הפועלים בימים אלה לאתר רוכש לנכסים בין אם בדרך של מכירת הפורטפוליו במקשה אחת ובין אם במכירת כל שכונה או בניין בנפרד.

בדו"ח הדירוג של חברת מעלות S&P שפורסם בחודש דצמבר 2008 נכתב כי 70% מהכנסות קבוצת אלעד נובעים מפורטפוליו הנכסים של החברה בקנדה, ושאר ההכנסות מגיעות מנכסיה שבארצות הברית. כלכלני מעלות ציינו כי להערכתם, "הסיכון העסקי הגלום בהחזקת דירות להשכרה בקנדה נמוך מאוד, ומאופיין בתזרים יציב ובתפוסה גבוהה לאורך זמן".

עוד נכתב בדו"ח כי העסקה למכירת 4,000 הדירות בקנדה, שהושלמה בתחילת דצמבר, הורידה את היחס בין החוב של החברה ל־CAP (חוב פיננסי + הון עצמי + זכויות מיעוט) מ־77% ל־75% - יחס הגבוה מהמצופה (55%) על ידי מעלות בעת מתן הדירוג הראשוני. כמו כן כתבו כלכלני מעלות כי הם מצפים מקבוצת אלעד להפחית את רמת המינוף שבה פועלת הקבוצה.

נכס בעל סיכון נמוך 

התזרים היציב והסיכון הנמוך הופכים את הנכסים של קבוצת אלעד למבוקשים, הן עבור קרנות פנסיה שמחפשות השקעה ארוכת טווח בסיכון נמוך והן עבור משקיעים המעוניינים למנף את השקעתם לצורך השאת תשואה.

המשבר הכלכלי העולמי שמכה בעולם מורגש בקנדה באופן מתון יחסית. מערכת הבנקאות המקומית, בשונה ממערכת הבנקאות האמריקאית, כמעט שלא נפגעה וזאת בשל השמרנות המאפיינת את הבנקים הקנדיים.

כלכלת קנדה, שהתברכה במשאבי טבע כגון נפט, אורניום, זהב ויהלומים (שלרוב מופנים ליצוא), רשמה ירידה מסוימת לאור ההאטה הכלכלית בארה"ב, אולם למרות זאת החברות המקומיות מדווחות כי מנגנון השוק בקנדה עדיין עובד. במילים אחרות, בקנדה עדיין קיים שוק של קונים ומוכרים, עסקאות נסגרות, מתקבל מימון מהבנקים וכו'.

חברת אלעד קנדה, המנוהלת על ידי עוזי לוי, היא חברה־בת של אלעד גרופ בניהולו של מיקי נפתלי. בנוסף לפעילות נכסי המגורים, אלעד קנדה מחזיקה גם בנכסים המושכרים לדיור מוגן, משרדים וקמעונאות. כמו כן, החברה פועלת גם בתחום ייזום הנדל"ן בקנדה.

בתוך כך, באלעד גרופ מצפים שדירוג האשראי של הקבוצה, שהורד על ידי מעלות בדצמבר, יעלה בחזרה. השיקול העיקרי של מעלות בהורדת הדירוג נבע מהאפשרות שחברת הפרויקט בלאס וגאס, שבו החברה מחזיקה (50%) בשותפות עם קבוצת אי.די.בי שבשליטת נוחי דנקנר, תתבקש לפרוע הלוואה בהיקף של 624 מיליון דולר.

בעת הורדת הדירוג הדגישו במעלות כי "אם מועד פירעון ההלוואה יידחה, שמה של החברה יוסר מרשימת המעקב, והדירוג ייבחן מחדש". כעת, לאחר שמועד פירעון ההלוואה נדחה בשלוש וחצי שנים (בכפוף לכך שאלעד ואי.די.בי יעבירו 100 מיליון דולר לחברת הפרויקט בלאס וגאס לצורך תשלום הריבית, מס הרכוש והביטוח), מעריכים בקבוצה שהדירוג יעודכן.

מקבוצת אלעד אישרו את הידיעה, אולם סירבו להתייחס לפרטים.