שוק העבודה מפתיע, הדולר מרים ראש
הדולר הציג עלייה של יותר מ-1% מול השקל, וניכר כי השבוע אנו צפויים לראות מגמת פיחות בשקל, אם כי לא אגרסיבית. ובעולם, הפתעה חיובית בשוק העבודה האמריקני גררה חיזוק של הדולר, וסיכוי להעלאת ריבית מוקדמת יותר בארה"ב
השער היציג לצמד דולר/שקל נקבע היום (ב') ברמה של 3.815 שקלים לדולר. זאת לא טעות, זה השער. שער זה משקף עלייה נאה של 1.086% ביחס לשער היציג מיום שישי האחרון. בשוק הסחורות נרשמו ירידות שערים, כאשר מחיר הנחושת בלונדון מאבד 1% לשער 6990$. מגמת המימושים במחיר הזהב נמשכת, כאשר הזהב מאבד עוד 1.5% ממחירו ונסחר ברמה של 1143$ לאונקיה.
דולר/שקל - נראה כי התפנית החלה. אבל מכיוון התחזקות הדולר. ברוב שעות המסחר היום, נסחר השקל ברצועה של 3.823-3.773. רצועה זו אינה מאפיינת את התקופה האחרונה, בה שמר השקל על שער ממוצא של 3.76 מול הדולר. ניכר כי השבוע אנו צפויים לראות המשך מגמת פיחות בשקל, אם כי לא אגרסיבית.
אירו/דולר - האירו ממשיך להיחלש מול הדולר ורוב היום נסחר ברצועה של 1.4755-1.4905, רצועה נמוכה יחסית לתקופה האחרונה. בימים ששוק המט"ח מחפש כיוון, כגון תקופה זו, כל נתון מאקרו כלכלי או מקרה אפוקליפטי כגון דובאי, יוצר תנודתיות גבוהה ואיתה עלייה ברמת סטיות התקן.
עת פרסום נתוני המאקרו משוק העבודה בארה"ב, ביום שישי האחרון, התחילה מגמת התחזקות בדולר, והאחרון התחזק ברמה של כ-2% מול האירו ונסחר בסגירה ברמה של 1.4858 דולר לאירו. נראה כי מגמה זו צפויה להימשך. התחזקות בולטת עוד יותר נרשמה אל מול הין היפאני, קרוב ל- 3% בתוך היום.
השווקים הגיבו בהגיון
ביום שישי האחרון נתבשרנו על הפתעה חיובית משוק העבודה בארה"ב. בהחלט הפתעה. המשק האמריקני חיכה לקריאה לא מעודדת מצד מספר המשרות הלא חקלאיות שהמשק האמריקני היה צפוי לאבד. בפועל הקריאה הראתה כי נגרעו 11 אלף משרות בלבד. בנוסף, שיעור האבטלה ירד לרמה של 10% מרמה של 10.2%. האם אנו עומדים בפני שינוי מגמה בשוק העבודה האמריקני? נתוני המגזר העסקי מראים שיפור מתון אך נמשך זה כמה חדשים, ברכש ובהשקעות. העלייה ביעילות, בשכר לשעת עבודה ובתפוקה לשעת עבודה לימדו כי מגזר זה נמנע מלשכור עובדים.
עד כמה אפשר ללחוץ את כוח האדם הקיים מבלי לעצור את הכלכלה? כפי הנראה הפירמות הגיעו לנקודה בה לא ניתן יותר להעמיס על כוח האדם הקיים. השלב הבא הוא העסקת עובדים חדשים. בדומה לתופעה של לחץ להשלמת מלאים על ידי החברות לאחר תקופה של יובש, גם שוק העבודה יכול למצוא עצמו רץ אחרי עובדים. הדבר יכול להתניע את המגזר הצרכני, שממילא לא גווע אלא הואט.
הדבר הבולט בהתנהגות השווקים ביום שישי בתגובה לנתוני שוק העבודה, הוא התגובה ההגיונית והמתבקשת לפי פרמטרים כלכליים. עד לאחרונה ראינו כי נתונים אשר אמורים להיות חיוביים עבור הדולר, גוררים עליה בשוקי המניות והיחלשות של הדולר. לעומת זאת התגובה ביום שישי הייתה "נכונה" כאשר היא חיזקה את הדולר. הסיבה לכך היא הקשר (שכמעט נשכח..) בין נתונים כלכליים לבין המטבע. קשר זה מתמצה בריבית ובצפי לשינויים בה.
במילים אחרות, נתוני יום שישי החזירו את נושא הריבית אל השוק עם מחשבה כי נתוני שוק העבודה הם אלו שיובילו לעליית ריבית מוקדמת יותר ובהתאם לכך - להתחזקות הדולר (אגב, ראייה לכך היא התגובה הצוננת של שוק המניות לאותו נתון חיובי שהגיע משוק העבודה).
הכותב, עוזי לוי, הוא מנהל חדר מצב ואנליסט בשקל אג'יו מקבוצת שקל
