מדריך: איך לבחור יועץ השקעות

ג', פנסיונר שיצא לפנסיה לפני כשנתיים, התלבט ממושכות מה לעשות עם הכסף. בסופו של דבר החליט להשקיע אותו ביחד עם עוד כמה מחבריו אצל חברת השקעות, המתמחה בניהול תיקי אופציות. יועץ ההשקעות הסביר להם, שמדובר בהשקעה באופציות מעו"ף בשיטת "דלתא-ניוטרל". כמובן שהביטוי אופציות מעו"ף לא אמר להם שום דבר, אבל היועץ טרח להסביר, שבבנק אומנם יזהירו אותם שאופציות מעו"ף הן השקעה מסוכנת, אבל בשיטת "דלתא-ניוטרל" הסיכון יותר נמוך ומאפשר לקבל רווח של 2%-1% בחודש. בחברה אחרת טרחו להבהיר ללקוחות, ששיטת השקעה זו בטוחה כמו פק"מ.

ג' הפקיד את מאות אלפי השקלים שלו בחברה הראשונה. אחרי זמן קצר הופתע לראות שהפסיד מאות אלפי שקלים. הוא התלונן בפני כל מי שיכול, כולל ברשות ניירות-ערך, שם מצא שותפים לצרה - עוד עשרות פנסיונרים שנפלו בפח, השקיעו כספי פנסיה באפיק מסוכן והפסידו.

נוכח חשיבות הנושא וריבוי התלונות, הוציאה רשות ניירות-ערך עלון הסברה למשקיעים לגבי השקעה באמצעות יועץ השקעות או מנהל תיקי השקעות, והוא מתפרסם כאן לראשונה. את המדריך המלא ניתן למצוא באתר האינטרנט של הרשות.

השקעה בטוחה

אל תתפתו ל"עיסקאות מציאה" או לתשואה לא מציאותית. עיסקה שנשמעת טובה מכדי להיות אמיתית - היא בדרך כלל אכן כזו. אל תתפתו להשקיע מיד בנימוק שאחרת תחמיצו הזדמנות. אל תסכימו לעיסקה שאינכם מקבלים הסברים מפורטים לגביה. היזהרו מהצעה להשקיע את כל כספכם בהשקעה אחת, אטרקטיבית ככל שתהיה. היו חשדנים לגבי ייעוץ על בסיס מידע שנאמר כי הוא בלעדי.

לגבי קרנות נאמנות של מנהל התיקים שנכללות בתיק ההשקעות שלכם, ודאו שאינכם משלמים דמי ניהול כפולים לקרן ולמנהל התיקים. מנהלי תיקים מקבלים חזרה מחברי הבורסה שבאמצעותם הם רוכשים ני"ע חלק מסכומי העמלות, מה שעלול ליצור תמריץ להרבות בפעולות קנייה ומכירה. בדקו מדי פעם אם היקף ומספר הפעולות בתיק ההשקעות שלכם סבירים ואם אין פעולות סרק, כגון קנייה ומכירה של ני"ע מסוים באותו יום.

בין יועץ למנהל תיקים

צריך להבחין בין ייעוץ השקעות לבין ניהול תיקים. ייעוץ השקעות פירושו שהיועץ נותן עצות, אבל ההחלטה במה וכיצד להשקיע היא שלכם, ואתם מבצעים את הפעולות בחשבון. ניהול תיקי השקעות הוא כאשר מנהל התיקים מפעיל את שיקול דעתו ומבצע את הפעולות בחשבונכם ולא חייב לקבל מראש את הסכמתכם לכל עיסקה, אלא אם הגדרתם זאת אחרת. למנהל תיקים נותנים גישה לחשבון, ולכן הוא צריך להיות אדם שאתם בוטחים בו לחלוטין.

לא כל אדם המציג עצמו כיועץ השקעות/מנהל תיקים הוא אכן בעל רשיון. בקשו לראות רשיון ובדקו לגביו באתר הרשות.

רצוי להשוות מספר מועמדים לניהול כספכם. גם אם יועץ ההשקעות נותן במקרה שירות בסניף הבנק שבו אתם מנהלים חשבון, יש לבדוק את שמו המקצועי ולבחון אם דווקא בסניף זה תוכלו לקבל את השירות המתאים לכם ביותר. דרשו לקבל העתק רישום של כל פעולת ייעוץ ועיסקה שתבוצע עבורכם.

אדם פטור מרשיון לייעוץ השקעות אם יש לו עד 5 לקוחות, אבל מי שמחליט לפעול באמצעות יועץ כזה, צריך להיות ער לכך שהיועץ אינו נתון לפיקוח הרשות ואינו חייב למלא דרישות חשובות של החוק כמו עריכת ביטוח. חשוב לעקוב אם ליועץ כזה יש כל הזמן עד 5 לקוחות.

מי שממלא תפקידו כהלכה חייב לבקש מהלקוח פרטים על מצבו הכספי, מטרות ההשקעה, צרכים בהווה ובעתיד ועוד - למשל רמת ההכנסה, הלוואות שלקחתם, מקורות כספיים צפויים והרכב תיק ניירות-ערך ותיק נכסים פיננסיים. הלקוח לא חייב למסור פרטים אלה, אבל מידע כזה יכול לסייע ליועץ להתאים לכם את השירות. יועץ טוב יבקש מכם מדי פעם עדכונים ויבדוק אם חל שינוי במצבכם הכספי, והוא נדרש לפי החוק לעשות זאת לפחות פעם בשנה.

דרישות החוק

החובות של יועץ השקעות/מנהל תיקים הן: חובת אמון זהירות וסודיות, התאמת השירות לצרכי הלקוח, עריכת הסכם בכתב עם הלקוח, גילוי נאות, איסור העדפה של ני"ע שלו או של התאגיד שבו הוא עובד ואיסור מתן תמריצים, חובה להודיע ללקוח על עיסקה הכרוכה בסיכונים מיוחדים, למשל כתיבת אופציות, ואחזקה וניהול נפרד של כספי הלקוח.

הסכם ייעוץ/ניהול חייב להיעשות בכתב. מה חייב להופיע בהסכם? הצרכים וההנחיות, פירוט דמי הניהול, עמלות והוצאות אחרות ודרך חישובן, קביעה שאתם רשאים להפסיק את ההתקשרות, אפשרות לגבי מתן ייעוץ בטלפון ועוד. בהסכם עם מנהל תיקים חייב להיכלל גם ייפוי כוח שמפרט את הסמכות ושיקול הדעת שיש למנהל ואופן ניהול תיק ההשקעות.

להגביל את המנהל

רצוי להגביל את שיקול הדעת של המנהל לגבי סכומי כסף, סוגי השקעות ועוד. מי שמחליט להשקיע באשראי, חייב להגדיר בהסכם במפורש אפשרות לקבלת אשראי, מסגרת האשראי ותנאיו, ולא להשאיר זאת לשיקול דעתו של המנהל. מי שלא מעוניין באשראי, שיציין זאת במפורש. יש להגדיר סוגי ני"ע בתיק, וכמה מהתיק יושקעו בכל ני"ע. אל תיתנו את הסכמתכם הגורפת מראש לבצע עיסקאות שכרוכות בסיכון מיוחד, כמו מכירה בחסר או עיסקה באופציה ובחוזה עתידי, מבלי שאתם מבינים היטב את הסיכון. כמו כן, אל תיתנו הסכמה מראש לבצע עיסקאות שיש בהן משום ניגוד עניינים, וכן להזמין, לרכוש או לסחור בניירות ערך שתאגיד קשור למנהל התיקים שלכם משמש להם כחתם בהנפקה, אלא אם נתתם אישור מראש ובכתב.

ביטוח

כדי שלמנהל תיקים או יועץ השקעות תהיה יכולת לשלם פיצוי כספי ללקוח אם התרשל בתפקידו, החוק קובע שעליו להחזיק במקורות כספיים ובביטוח. חובתם למסור ללקוחות פרטים על הביטוח (או לחילופין ערבות בנקאית), כולל שם המבטח, תקופת הביטוח, פרטי הבנק שנתן ערבות בנקאית ותוקפה, או פיקדון כתחליף לביטוח, ושם עו"ד או רו"ח שהוא נאמן לפיקדון.

מה עושים כשיש בעיה

הפסדים לא מעידים בהכרח על טיפול כושל או רשלני, אך אם אתם סבורים שנהגו בהשקעותיכם שלא כשורה, בררו את הנושא עם היועץ. אם אתם סבורים שקיבלתם שירות לקוי, יתכן שיש לכם עילה להגשת תביעה אזרחית בבית-משפט או להגשת תלונה ברשות ניירות-ערך.

עילות להגשת תלונה או תביעה יכולות להיות אם קיבלתם מידע מוטעה או לא מדויק על השקעה מסוימת או התשואה הצפויה ממנה, אם לא הוזהרתם כראוי לגבי סיכונים מיוחדים הכרוכים בהשקעה מסוימת, אם לא פעלו לפי הנחיותיכם, אם יועץ ההשקעות לא התאים את השירות לצרכיכם או מטרותיכם או הופליתם לרעה לעומת לקוחות אחרים.