איך להתגונן משינויים בשערי המט"ח

בשבועות האחרונים הייתה תנודתיות גדולה במחירי מטבע חוץ בכלל, ובמחיר הדולר והאירו בפרט. ישנם מכשירים פיננסים המאפשרים להתגונן מעליית או ירידת מחיר שערי מטבע חוץ.

קיימות אופציות מסוג רכש (call) על הדולר האמריקני ועל האירו, אשר למחזיק בהן יש זכות לקנות עד סוף חודש מרץ 2003, דולר אמריקני ואירו במחיר של מטבעות אלה כיום. בדרך זו מבטיח לעצמו רוכש האופציות, כי גם אם מחיר הדולר או האירו יעלו, הוא יוכל לקנות מטבעות אלה במחיר שלהם היום.

בנוסף, קיימות אופציות מסוג מכר (put) על הדולר האמריקני ועל האירו, אשר למחזיק בהן יש זכות למכור בסוף חודש מרץ 2003, דולר אמריקני ואירו במחיר של מטבעות אלה כיום. בדרך זו מבטיח לעצמו רוכש האופציות, כי גם אם מחיר הדולר או האירו ירדו, הוא יוכל למכור מטבעות אלה במחיר שלהם היום. עלות שתי האופציות יכולה להגיע עד ל2% מהסכום המבוטח.

לדוגמה, מחיר אופציית רכש, המקנה זכות לקנות בסוף חודש מרץ 10,000 דולר במחיר 4.8 שקל לדולר - הוא כ-500 שקל, ומחיר אופציית מכר, המקנה זכות למכור בסוף חודש מרץ 2003 10,000 דולר במחיר 4.8 שקל לדולר - הוא כ-400 שקל. למשקיע אשר רוכש את שתי האופציות הנ"ל, מובטח כי בכל מקרה הוא יוכל

לקנות או למכור 10,000 דולר תמורת 48,000 שקל. ביטוח זה עלה לו כ-900 שקל, המהווה כ 1.9% מסכום של 48 אלף שקל.

משקיעים אשר מעריכים כי מחיר הדולר והאירו ישתנו בשיעורים גדולים יחסית בתקופה הקרובה, יכולים גם להרוויח וגם להימנע מהפסד, אם אכן הערכותיהם יתממשו באמצעות רכישה של אופציית רכש ושל אופציית מכר על הדולר ועל האירו.