באילו מטבעות כדאי להשקיע בימים אלה?

המשקיעים הקטנים בשוק המט"ח מצויים מבחינת הידע והיקף הפעילות בין שתי נקודות קיצון. בנקודה הראשונה נמצאים "סוחרי היום" - משקיעים המקדישים חלק ניכר מזמנם לפעילות ספקולטיבית בשוקי המט"ח.

משקיעים אלו נהנים מכמה יתרונות, בהשוואה לאלה המשקיעים בשוק המניות, כגון עמלות מופחתות, מסחר רציף הנמשך 24 שעות ביממה ונזילות גבוהה, המאפשרת כניסות ויציאות מהירות מפוזיציות. עם זאת, האטרקציה המרכזית במסחר מסוג זה היא האפשרות להשקיע ברמות מינוף גבוהות ביותר.

מובן שהסיכון במינופים כאלה הוא גבוה באופן קיצוני, ודי בשינוי קטן בשער המטבע כדי לגרום הפסד של כל ההשקעה (להיזרק מהפוזיציה).

בנקודת הקיצון השנייה נמצאים משקיעים פחות מתוחכמים שמאמינים כי השקעה במט"ח היא פעולה של רכישת דולרים.

יש להדגיש: פיזור נאות וגיוון בתיק השקעות הם אמצעים בסיסיים וחשובים לצמצום סיכונים. לפיכך, השקעה במט"ח באמצעות מטבע חיצוני בודד מספקת פתרון חלקי בלבד. כך למשל, תיק השקעות שמושקע כולו בישראל חשוף בשיעור גבוה לסיכונים הקשורים במצב הביטחוני או הפוליטי.

תיבול התיק בנכסים צמודי דולר יעזור לצמצם את הסיכון, אולם כדי להגיע לפיזור מטבעי ראוי, יש לגוון במטבעות נוספים.

איך מחליטים באיזה מטבע להשקיע?

יש דרכים שונות להיחשף למטבעות זרים. הדרך הפשוטה היא באמצעות פיקדון בנקאי צמוד למטבע זר אשר גם מעניק את הריבית הנקובה על המטבע.

נוסף על כך, אפשר לרכוש בשקלים מכשירים פיננסיים המבטיחים חשיפה מטבעית, כגון תעודות סל העוקבות אחר מטבע ספציפי או באמצעות קרנות נאמנות מט"חיות, תוך הימנעות מהצורך להמיר שקלים למט"ח באופן ישיר.

ואיך מחליטים באיזה מטבע כדאי להשקיע? בתיאוריה, שער של מטבע בשוק חופשי נקבע בנקודת המפגש בין ההיצע לביקוש, ולפיכך מושפע מהיצוא, מהיבוא ומתנועות הון אל המשק ומתוכו.

בפועל, שערי המטבעות נגזרים מפרמטרים רבים, חלקם נתוני מקרו בעלי שיוך גיאוגרפי, כגון אינפלציה וריבית הבנק המרכזי, וחלקם ספקולטיביים, כגון על מה מעידה ארשת פניו של נגיד הבנק המרכזי של ארה"ב.

ליהנות ממרווחי ריבית

ועכשיו לתכל'ס: הרגישות של השווקים המערביים מורידה מהפרק מטבעות כגון האירו והליש"ט. במקביל, צניחת מחירי הסחורות מקטינה את האטרקטיביות של מטבעות השייכים למדינות עתירות משאבים טבעיים, כגון קנדה ואוסטרליה. וכך נותרנו עם מספר מצומצם של מטבעות. נתחיל, כמובן, בדולר.

המטבע האמריקני, שידע בשנתיים האחרונות הן אוויר פסגות והן מחשכי מצולות, מתאושש מהשפל שרשם במאי האחרון והוסיף מאז יותר מ־10%. ההתאוששות באה עקב זליגה של משבר האשראי גם ליתר הכלכלות המערביות, וארה"ב נחשבת כעת לערוכה בצורה טובה יותר להתמודדות עם משבר כזה.

אולם ההתפתחויות בארה"ב בימים האחרונים עלולות לטרוף את הקלפים מחדש. לסיכום, חשיפה לדולר מומלצת במסגרת הפיזור המטבעי.

ין יפני - כאשר השווקים ושערי המטבעות יציבים, סוחרי המט"ח נוהגים ליהנות ממרווחי הריבית בין המטבעות (עסקאות Carry Trades). הם לווים מטבע בריבית נמוכה, ומפקידים אותו בפיקדון של מטבע הנהנה מריבית גבוהה.

כעת כל שנותר הוא לגזור את הקופון על המרווח. חוסר היציבות שפוקד את השווקים לאחרונה גורם היחלשות ניכרת בהיקף העסקאות הללו, ונוצרת זרימה של כספים לנכסים בעלי ריבית נמוכה. הדבר תומך בין, שהריבית עליו עומדת על שיעור נמוך במיוחד - 0.5% בלבד.

פרנק שוויצרי - בדומה להשקעה בזהב, השקעה בפרנק השוויצרי בימים של משברים וזעזועים נהפכה לקלישאה בשוק המט"ח - בין היתר כי היא עובדת. המטבע של הכלכלה השקטה והיציבה רשם עלייה מרשימה של כ-17% בששת החודשים האחרונים, ולפי עוצמת הזעזועים הפיננסיים שחוו השווקים לאחרונה, ולפי אלו שצפויים בהמשך, נראה שהוא טרם אמר את המילה האחרונה.