הישראליות הכדאיות ביותר
כלכלני בית ההשקעות CIBC ניתחו את התוצאות הרבעוניות של החברות הישראליות הנסחרות בוול-סטריט וגיבשו רשימת מניות מומלצות להשקעה
כאשר הסתיים הרבעון הראשון של השנה סיכמו בבית ההשקעות CIBC את התוצאות של החברות הישראליות הנסחרות בוול-סטריט וגיבשו רשימת מניות מומלצות להשקעה.
בבית ההשקעות אומרים כי 2004 עדיין לא האירה פנים למשקיעים. עד כה רשמו המדדים המובילים בוול-סטריט מגמה מעורבת, עם אחוז אחד עלייה או ירידה. 2004 מסתמנת כשנה של המשך צמיחה סולידית אך ללא הפתעות בשיעורי הריווחיות מאחר שרוב תהליכי ההתייעלות והקיצוצים הסתיימו במהלך 2003. ובמקביל, השווקים המתעוררים, בעיקר במזרח הרחוק, ממשיכים להוות מנוע צמיחה.
לגבי החברות הבאות אומרים כלכלני בית ההשקעות כי קיימת הזדמנות ממשית לתשואה עודפת במניות שלהן. זאת, משום שחלקן נחבטו מעבר לירידות בשוקי ההון בארה"ב. להערכתם, חברות אלה נהנות מיכולת חיזוי טובה, שוק יעד צומח ותמחור סביר במונחים היסטוריים ובמונחים השוואתיים.
טבע - החברה נסחרת בפרמיה קטנה ביחס לחברות גנריות אחרות. פרמיה זו משקפת את מעמדה המוביל את החברה בעולם הגנרי, הן מבחינת המכירות והן מבחינת הפיזור הגלובלי. מחיר המניה משקף פרמיה על הפוטנציאל הטמון בתרופות הנמצאות בפיתוח המסתכם במיליארדי דולרים ואת המוניטין של הנהלת החברה שמוכיחה מדי רבעון את יכולתה יוצאת הדופן בניהול רכישות ומיזוגים והשבחת הפעילות הקיימת באמצעותם. בבית ההשקעות מעריכים כי השוק הגנרי צפוי לצמוח באופן משמעותי בשנים הקרובות ומעניקים למניה המלצת תשואת ענף תוך ציון מחיר יעד של 82 דולר.
אמדוקס - למרות שהחברה הורידה לאחרונה את תחזיותיה, בבית ההשקעות לא משנים את התחזיות ומעריכים כי החברה תמכור בשנים 2004 ו-2005 ב-1.78 מיליארד דולר ו-1.9 מיליארד דולר בהתאמה. לגבי השורה התחתונה, ההערכה היא שהחברה תציג בשנים הבאות רווח של 1.16 דולר ו-1.36 דולר למניה בהתאמה. כלומר, מדובר במכפיל עתידי של 18 לשנת 2005. להערכתם, המדיניות השמרנית של החברה מספקת בסיס טוב להשקעה כשמנועי הצמיחה עשויים לתמוך בהמשך הצמיחה. בבית ההשקעות לא נוקבים במחיר יעד אלא רק מעניקים המלצת תשואת ענף.
צ'ק פוינט - החברה עומדת בפני תקופת התרחבות וצמיחה הנובעות הן מגורמים פנימיים (מגוון רחב של מוצרים ושירותים חדשים) והן משינוי המפה התחרותית שעשויה להיטיב עם החברה לטווח הארוך יותר. לאור התוצאות הטובות של החברה ברבעון והשינויים החלים במתחרתה נטסקרין, הפועלים לטובת צ'ק פוינט, נותנים בבית ההשקעות המלצת קנייה ומעלים את מחיר היעד של המניה לשנה הקרובה מ-27 ל-30 דולר.
אורבוטק - הרמות הנמוכות אליהן הגיעה המניה לאחרונה מהוות הזדמנות אטרקטיבית לבניית אחזקה בחברה. להערכת האנליסטים, לא חל שינוי במבנה התחרותי של החברה בתחום הצגים השטוחים, שמהווה את פוטנציאל הצמיחה שלה. לדעתם, החברה נסחרת כיום במכפיל רווח של 13 לשנת 2005, שהוא דיסקאונט עמוק ביחס לענף, ולכן הם מעניקים לה מחיר יעד של 32 דולר והמלצת תשואת יתר.
די.אס.פי.ג'י - המניה זוכה להמלצת תשואת יתר תוך ציון מחיר יעד של 35 דולר. אחד הנימוקים לכך הוא המכפיל העתידי שלפיו נסחרת החברה היום, מכפיל של 21 לשנת 2005 שבניטרול המזומנים שבקופתה המכפיל הוא אף יותר נמוך. לדברי האנליסטים, לאור המכירה של מניות אודיוקודס הגיעה קופת המזומנים של החברה ל-317 מיליון דולר שהם 10 דולר לכל מניה.
צורן - לחברה צפוי עתיד ורוד לאור הדרישה לשבבים בשוק הדי.וי.די הצומח בקצב מהיר. האנליסטים לא נרתעים מהסיכון של שחיקת מחירים גם בפעילות הנוספת של החברה בתחום הטלויזיות הדיגיטליות, שכן החברה מובילה בכל תחומי פעילותה. בבית ההשקעות מעניקים למניה מחיר יעד של 25 דולר והמלצת תשואת יתר ביחס לענף.
רדוור - בבית ההשקעות מציינים את הירידה במכירות החברה בארהב לאור החולשה של מערך המכירות שם. לפני שבועיים מינתה הנהלת החברה מנהל תפעולי חדש בארה"ב שאמור לארגן מחדש את מערך המכירות, אולם להערכתם, התוצאות יגיעו רק לקראת המחצית השנייה של השנה.
האנליסטים מאמינים כי קיים ערך מוסף בתוצאות החברה בעתיד ומציינים כי החברה היא יעד מעניין לרכישה אם כי לדעתם בעלי האחזקה הגדולה בחברה לא יאפשרו זאת ברמות המחיר הנוכחיות.
אודיוקודס - בבית ההשקעות מציינים את העובדה כי החברה הגיעה ברבעון החולף לאיזון ולהערכתם צפויה לעבור לרווחיות החל מהרבעון הבא. כבר לפני מספר שבועות העלו בבית ההשקעות את ההמלצה לתשואת יתר. בבית ההשקעות מציינים כי החולשה במניה לאחרונה מקורה מחולשה כללית בשוק המניות, אולם מיצובה העיסקי של החברה נותן לה יתרון רב ולאור כך הם ממליצים על יצירת פוזיציה.
אי.סי.איי - תוצאות הרבעון הראשון שלן החברה מוכיחות לדברי האנליסטים, החברה צועדת בביטחה לכיוון השגת רווח נקי בתקופה הקרובה.
הצמיחה, ההתייעלות, חלוקת מניות אי.סי.טל ושיתופי פעולה משפרים את מצבה העסקי. בבית ההשקעות מציינים גם את התחרות שיש לחברה, דבר שיביא אותה להתמקד בפיתוח מוצרים חדשים. כמו כן, מצבה הפיננסי המשופר מאפשר לה לחשוב על כיוון של רכישות ומיזוגים.
טאואר - המשך התקדמות הייצור של מפעל פאב 2 אמור להוביל לעלייה בתמחור המניה בשוק, ולכן היא מקבלת המלצת תשואת שוק. לקראת סוף השנה החברה צפויה לעבור לתזרים חיובי מהפעילות השוטפת וכן המשך הגדלת הייצור יגדיל את ההכנסות.
פאנדטק - לדברי בית ההשקעות, ההשקעה בפאנדטק היא השקעה דפנסיבית בסיכון נמוך. זאת, לאור תחזיות ההכנסות, קופת המזומנים הגדולה, בסיס רחב של לקוחות ופעילות מגוונת במספר תחומים. מניית פאנדטק נסחרת כיום במחיר של 7.1 דולר ואילו בבית ההשקעות מעניקים למניה מחיר יעד של 9 דולר לשנה הקרובה.
סרגון - בבית ההשקעות מציינים כי החברה ניצלה את שנת השפל ב-2002 לשינוי אסטרטגי והצליחה בכך. מאז החברה נמצאת בשיפור מתמיד של תוצאותיה במקביל להגדלה של בסיס לקוחותיה בשני תחומי הפעילות העיקריים שלה - שוק תשתיות הסלולר ושוק ספקיות התקשורת הגדולות.
להערכתם, קצב המכירות של החברה יגדל במהירות צמיחה של 46% בשנה הנוכחית ו-35% בשנה הבאה. לדבריהם, החדירה של החברה לאזורים גיאוגרפיים חדשים מהווה יתרון.
"2004 עדיין לא האירה פנים"
צילום: רויטרס
מומלצים
