שיעור האינפלציה השנתי צפוי שוב לעלות מחר (שני) מעל 2%, ובכך הוא עלול לעכב הורדת ריבית שנייה ברציפות כבר בראשית החודש הבא. התחזיות למדד המחירים לצרכן של חודש מאי נעות אצל כלכלני הבנקים ובתי ההשקעות בין עלייה של 0.1% לירידה בשיעור זהה (מדד שלילי של 0.1%-).
המשמעות היא שהאינפלציה השנתית תעלה מעבר ל-2%. הסיבה: שיעור האינפלציה השנתית עומד כעת על 1.9%, ואשתקד ירד מדד מאי 2025 ב-0.3%. לכן כל מדד מאי 2026 שיהיה גבוה משיעור זה יעלה את האינפלציה השנתית.
השינויים הצפויים במדד מאי יהיו מגוונים. אחרי העליות החריגות במחירי הטיסות באפריל צפויה ירידה מסוימת בסעיף זה במאי. לאחר העליות העונתיות בביגוד ובהלבשה בחודשי חגי האביב צפויה ירידה עונתית, גם בשל מבצעי סוף עונה בחנויות.
חלק ממחירי המוצרים המיובאים יושפעו מהוזלות עקב הירידה החדה בשערי הדולר והאירו במאי, כאשר שינוי הכיוון המשמעותי כלפי מעלה החל רק בראשית יוני. מחירי שכר הדירה, להם משקל רב במדד, המשיכו לעלות גם במאי. לעומת זאת חלה רגיעה מסוימת במחירי רוב מוצרי המזון הבסיסיים.
אם מדד מאי יעלה את האינפלציה השנתית ב-0.3%–0.4%, מעבר לשיעור של 2%, צופים החזאים שבנק ישראל לא יוכל להמשיך ולהפחית את הריבית בהחלטת הוועדה המוניטרית ב-6 ביולי. יחד עם זאת, אם המדד יהיה שלילי, סביר להניח שזה ירצה את נגיד הבנק, פרופ' אמיר ירון, והוא יפחית את הריבית ברבע אחוז ל-3.5%. זאת, לדברי החזאים, בהסתמך על דברי הנגיד בכנס אלי הורביץ לפני ימים אחדים, שבהם הדגיש כי ירידה של האינפלציה בהמשך השנה תאפשר זירוז הפחתות הריבית.
עוד שיקול שבנק ישראל מביא בחשבון הוא האינפלציה בארה"ב, שעלתה בצורה חריגה לאחרונה - בעיקר בשל התייקרות מוצרי האנרגיה עקב העימות במזרח התיכון. אם לאור המצב יוחלט על העלאת ריבית בארה"ב, הנגיד עשוי להשתכנע שיש צורך להמתין עם הפחתה נוספת בישראל.
