יש יזמים שמוכרים חברה אחת, יש יזמים סדרתיים שמוכרים אפילו שתי חברות. אבל אין יזמים שמוכרים את אותה חברה פעמיים. חוץ מליאור לאמש (34) ושחר שמאי (31), המייסדים של GK8, שמכרו אותה בפעם הראשונה בשנת 2021 ובפעם השנייה ב-2023, וממש לא רצו לספר על זה. עד עכשיו.
אפשר לנסות ולהסביר את השו-שו הזה ברקע המשותף שלהם בתחום הסייבר באחד מגופי הביטחון הישראליים. אפשר גם להבין שזה לא היה אירוע קל: GK8, שפיתחה טכנולוגיה לאבטחת ארנקי קריפטו, נמכרה בנובמבר 2021 לחברת צלזיוס (Celsius) הזכורה לשמצה כאחת מהונאות המשקיעים הגדולות בארה"ב. בתנאים בלתי אפשריים ותחת הליכי פירוק הצליח לאמש להוביל תהליך התמחרות מול עשרות קונים ולהביא לרכישת החברה מחדש על ידי Galaxy Digital האמריקנית בתחילת 2023.
5 צפייה בגלריה
הנהלת GK8. מימין: שחר שמאי (CTO); במרכז: ליאור לאמש (CEO); משמאל: מארק מיירפלד (CRO)
(צילום: תמי מונטג)
אנחנו מדברים על אירוע שהתחיל לפני כמעט ארבע שנים ועד כה לא דיברת עליו בפומבי. למה בעצם?
לאמש: "רציתי לקחת את זה מאוד לאט ומאוד בזהירות. לא הרגשתי בנוח לבוא ולדבר על הכל, לספר על כל מה שהיה. זה היה סיפור לא סטנדרטי מבחינתי. לא רציתי להתייחס לנפילת חברת האם הראשונה, לא רציתי להגיד שום דבר רע על זה, הרגשתי שיותר נכון לקחת תקופת צינון מהנושא".
ומה השתנה עכשיו?
"אני מרגיש שהיום אנחנו במקום יציב יותר".
"קנינו את הארנק הכי יקר והכי מאובטח - תוך ארבעה ימים פרצנו אותו"
GK8 הוקמה ב-2018 תחת השם Puzzzle Cybersecurity. שני היזמים, לאמש ושמאי, הכירו כשעבדו ביחד בשב"כ בתחום הסייבר. "הניסיון שלנו בלהגן מהאקרים ברמת מדינה, עם תקציבים מאוד גדולים, הביא אותנו להקים חברה שתגן מפני האקרים שיש להם תקציב אינסופי", אומר לאמש. השניים התמקדו בתחום טכנולוגיות הבלוקצ'יין, שהן התשתית לעולם המסחר במטבעות קריפטו. "לעומת מערכות פיננסיות רגילות, בבלוקצ'יין, אם מישהו מחזיק את המפתח הפרטי שלך, הוא יכול לגנוב לך את הכסף ואין דרך חזרה".
זו הייתה תקופה שהייפ הקריפטו היה בשיאו. הרבה אנשים החזיקו במטבעות וירטואליים והשתכנעו מהמומחים שאמרו להם ש"ארנק קר", כלומר שמירת היתרה בדיסק און קי מנותק מהמחשב, בטוחה יותר מ"ארנק חם" באתר מסחר בקריפטו.
"התחלנו לחקור את הנושא הזה", מספר לאמש. "קנינו את הארנק הכי יקר והכי מאובטח שהיה בשוק, שיחקנו איתו קצת ובתוך ארבעה ימים הצלחנו לפרוץ אליו. אותו מוצר נמכר מיליון פעמים ב-2017 שנה והוחזקו בו מיליארדי דולרים בכל העולם, ולא הבנו איך זה הגיוני שבלי משאבים מיוחדים הצלחנו לפרוץ אותו".
יכול להיות שהייתם צריכים לבחור בצד האחר של המתרס, אולי הייתם יותר עשירים היום.
"זו השאלה הקבועה ששואלים אותנו. אבל בתור מי שהיינו בצד של הטובים כל החיים, אז זה פחות התאים".
החולשה של הגנת הארנקים הקרים נובעת מכך שהם לא תמיד מנותקים מהאינטרנט, ובשניות הספורות שהם מתחברים כדי להתעדכן – אפשר לפרוץ אליהם. במשך שנה לאמש ושמאי פיתחו את הטכנולוגיה שלהם מתחת לרדאר. הם עשו את זה בדירה בשטח של 17 מ"ר, ששימשה כמשרד וכמקום מגורים. "ישנו באותה מיטה, נפרדנו מהחברות באותו זמן", מספר לאמש. "אני זוכר שהחברה שלי אמרה לי 'זה לא הגיוני שאתה ישן עם שחר יותר משאתה ישן איתי'. אבל הלכנו על זה בכל הכוח, הרגשתי צורך לעשות משהו שהוא משמעותי וגדול".
המוצר שפותח לבסוף הוא מאובטח גם פיזית וגם לוגית, למעשה כספת לשמירת יתרות קריפטו. הטכנולוגיה כוללת רישום שבעה פטנטים ועיקרה נתק מוחלט מתקשורת נכנסת מהאינטרנט. זה לא פשוט, בהתחשב בעובדה שהארנק אמור לקבל מידע מהרשת כדי לפעול בצורה תקינה. אבל מתברר שזה אפשרי.
לטכנולוגיה הזו השניים קראו "ארנק בלתי חדיר". לאמש מסביר שבהגדרה האקרים לא יכולים לפרוץ לארנק כי לא ניתן להתחבר אליו מהאינטרנט. לדבריו, הארנק שלהם מעולם לא נפרץ. כדי להמחיש את זה החברה פרסמה ב-2020 הזמנה לכל ההאקרים בעולם לנסות לפרוץ לארנק שלה ולקבל את סכום הכסף שנמצא בו - 250 אלף דולר. "המרנו את הכסף שהיה לנו ושמנו בארנק, זה היה מאוד מסוכן ובדרך כלל חברות לא עושות את זה, כי המחיר יכול להיות מאוד גבוה. אבל אנחנו היינו בטוחים במה שאנחנו אומרים. היו הרבה ניסיונות, אבל איש לא הצליח ועד היום המוצר מעולם לא נפרץ", מספר לאמש.
עם הקמת החברה גייסו השניים סכום ראשוני ממשקיע האנג'ל רפי גדרון. ב-2019, כשהמוצר היה כבר ביד והיה צורך להתחיל במכירות, שינתה החברה את שמה ל-GK8 ויצאה לסבב גיוס סיד של 4 מיליון דולר, בהובלת דיסקונט קפיטל ובהשתתפות מריוס נכט, ממייסדי צ'ק פוינט והקרנות iAngels, Ideal-HLS ו-Eden Block.
"זה היה גיוס סיד גדול יחסית ל-2018, שנתנו לו להתקדם פרק זמן יחסית ארוך", מספר לאמש. "רצינו משקיעים שיהיו כמה שיותר משמעותיים בעולמות הבלוקצ'יין והקריפטו. רצינו לייצר תחושה בשוק שאנחנו הפיירוול של עולמות הבלוקצ'יין. הדבר המעניין היה ההשתתפות של בנק דיסקונט בגיוס. עד היום יש בנקים שהם לקוחות שלנו".
הלקוחה הראשונה של GK8 הייתה חברת הפינטק הישראלית איטורו, שהונפקה לאחרונה בנאסד"ק, והיא ממשיכה להיות לקוחה עד היום. הלקוחה השנייה הייתה חברת פרוסגור (Prosegur) הספרדית, חברת הובלת כספים מאובטחת מהגדולות בעולם. אחר כך הצטרפו עוד לקוחות כמו דויטשה בנק הגרמני וחברת הסליקה האמריקנית הגדולה DTCC.
"אנחנו ילדים טובים, מי בכלל חשב על פשיטת רגל?"
באוקטובר 2020 יצאה החברה לסבב גיוס הון נוסף בהיקף 8 מיליון דולר, שהשתתפו בו הקרן הישראלית-יפנית IN Venture והמשקיעה הקודמת Eden Block. לאמש אומר שהסיבוב ההוא לא הושלם, שכן אז הגיעה הצעת הרכש המפתיעה מצלזיוס. ב-2021 פלטפורמת הלוואות הקריפטו של צלזיוס הייתה בשיא כוחה והצלחתה עם הון מנוהל של 25 מיליארד דולר, נישאת על כפיהם של מיליון משקיעים שהתפתו מההבטחה לקבל עד 17% תשואה על הפקדות בקריפטו. צלזיוס הוקמה ב-2017 על ידי הישראלי-אמריקני יליד אוקראינה אלכס משינסקי, דניאל לאון וניוק גולדשטיין, והיא צמחה בקצב מסחרר של 2,000% בשנה.
ב-2021 השלימה צלזיוס גיוס של 400 מיליון דולר לפי שווי של 3 מיליארד דולר. בחלק מהסכום היא השתמשה כדי לרכוש את GK8 תמורת 115 מיליון דולר. בשאר הכסף היא תכננה לצמוח במהירות, להכפיל את מספר העובדים ליותר מ-1,000. היא גייסה מנהלים בכירים מעולמות הפיננסים ותכננה לכבוש נתחים מעולם הבנקאות, ובאופן כללי להביא לעולם את "בשורת ההשקעות הסולידיות בקריפטו", כמו שהתבטא דניאל לאון, ממייסדי החברה.
הרכישה של GK8 התאימה היטב לתוכניות של צלזיוס: היא ציידה אותה בטכנולוגיה שהמתחרות שלה החלו לרכוש גם הן, והיא סיפקה לה פלטפורמה להתרחבות לתחומי פעילות חדשים. "הייתה הערכה של הרוכשת כלפינו כיזמים וכלפי המוטיבציה שלנו, והרעב שלנו, והפוטנציאל שלנו לעשות פה דברים גדולים", אומר לאמש.
היו לכם חששות באיזה שהוא שלב לגבי צלזיוס?
"לא, לרגע לא חשבנו שמשהו כזה יכול לקרות. בסופו של דבר זו הייתה חברה שמאוד הצליחה באותה נקודה, הם עשו גיוס גדול, ומי בכלל חשב על הכיוון הזה? זה היה כל כך הזוי. אני גם אומר לך את האמת - אנחנו ילדים טובים כאלה ובכלל לא חשבנו על הדברים האלה, זה היה כל כך מנותק מאיתנו".
כמו בכל הונאת פונזי, צריך רק סיכה קטנה כדי לפוצץ את הבלון. הקריסה של מטבע TerraUSD הביאה בעקבותיה לצניחה בשוקי הקריפטו ולבהלה בקרב המשקיעים. צלזיוס מצאה עצמה עם חור גדול בקופה, ולא יכלה לעמוד בדרישות של הלקוחות לפדות את הפיקדונות שלהם. ביוני 2022 החברה הודיעה ללקוחות שהיא עוצרת את משיכות הכספים. חודש לאחר מכן החברה הגישה בקשה לפשיטת רגל והכריזה על חוב של כ-1.2 מיליארד דולר. בהמשך החוב הזה תפח ל-4.7 מיליארד דולר.
הנפילה הייתה מהירה כמו העלייה. צלזיוס נחקרה ע"י שורה של רשויות בכמה מדינות בארה"ב, ומשינסקי נתבע על ידי רבות מהן והואשם בהונאת משקיעים בהיקף של מיליארדי דולר. זמן קצר לאחר מכן הוא נעצר והועמד לדין ב-2023. במאי השנה הוא נמצא אשם לפי הודאתו ונגזרו עליו 12 שנות מאסר.
איך התרשמת מאלכס משינסקי?
"אני פחות רוצה להיכנס לאזור הזה. אני יכול לומר שהקשרים שלנו היו עם הצוות שעבד עם המוצר שלנו, כי הם היו לקוחות שלנו. התקופה של הרכישה הייתה מאוד קצרה, מהיום שהרכישה קרתה ועד שגילינו על פשיטת הרגל עברו שבעה חודשים".
הייתה לכם נגיעה לעסקאות שהביאו בסופו של דבר להתמוטטות צלזיוס?
"לא, הקשר שלנו לזה היה אפס. אנחנו נשארנו חברה עצמאית, היינו במשרדים נפרדים עם הנהלה נפרדת ועם פוקוס נפרד. לא הספקנו לעשות שום דבר ביחד חוץ מזה שהם נשארו לקוחות שלנו".
מתי גיליתם שהחברה שרכשה אתכם היא בעייתית?
"גילינו את זה בהפתעה גמורה, יום אחד מכתבות שעלו באינטרנט. בדיוק כמו אותו יום שבו הרכישה שלנו הודלפה. פתאום יצאה כתבה והתחלתי לקבל מאות הודעות, תיק תיק תיק תיק. אותו דבר, קמתי בוקר אחד והתחלתי לקבל הודעות על הכתבות שיצאו בעניין פשיטת הרגל, ולא היה לי מושג ירוק במה מדובר".
ארה"ב היא מדינה מסודרת בכל האמור בהליכי פירוק חברות: התהליכים ברורים למדי, הנכסים של החברה נמכרים ונעשה ניסיון למכור את השליטה בה. כך קרה שלא רק שצלזיוס נמכרה לקבוצת משקיעים שהתמודדו על הרכישה, אלא שגם GK8 הוצאה למכירה תחת פיקוח המפרקים שמונו לחברה. וכך, בסופו של דבר, מצא את עצמו לאמש מוכר את החברה שלו בפעם השנייה בתולדותיה.
"בכל התקופה הזו נשארנו חברה עצמאית והמשכנו בפעילות בלי שום שינוי. גייסנו לקוחות, המשכנו להגדיל את הצוות ולשפר את המוצר", הוא אומר. זו הייתה הסיבה שהיה קל להוציא את החברה למכירה. לאמש עצמו ניהל את תהליך המכירה מול 30 חברות שהיו מעוניינות, חלקן רציניות יותר וחלקן רק מנסות לקבל גישה לסודות המקצועיים שלה.
"כמנכ"ל של החברה, שזה כמו הבייבי שלך, אתה רוצה להגן עליה בכל מחיר. זה אומר לשמור על העובדים - ולא הייתה פה עזיבה של עובדים - לשמור על הלקוחות, לשמור על השותפים. צריך לדעת להתמודד עם הרבה לחץ שמפעילים עליך", הוא אומר.
"העולם הולך לכיוון של נכסי בלוקצ'יין"
חברת הקריפטו האמריקנית גלקסי דיגיטל הייתה ברשימה המצומצמת של המועמדות הסופיות ובסופו של דבר זכתה ברכישה. המחיר ששולם היה 44 מיליון דולר, לעומת 115 מיליון דולר ששולמו עבור החברה פחות משנה לפני כן. "מנקודת הרכישה הראשונה, שבה תומחרנו ב-115 מיליון דולר, ועד נקודת הרכישה השנייה, שבה תומחרנו ב-44 מיליון דולר, שיעור הירידה של שוק הקריפטו היה גדול הרבה יותר. ואם אתה מוסיף לזה שזו הייתה מכירה תחת פירוק נכסים, אז זה היה אמור לגרום למחיר להיות אפילו נמוך יותר", מציין לאמש.
גלקסי נסחרה אז בבורסה הקנדית, והשנה החלה להיסחר גם בנאסד"ק. הטכנולוגיה של GK8 נועדה להשתלב במוצר בשם GalaxyOne שפיתחה עבור משקיעים מוסדיים, שמשלב מסחר, הלוואות ותהליכי ניהול סיכונים. החברה גם התעניינה מאוד בצירוף הצוות של GK8, שכלל אז 40 עובדים, בהם קריפטוגרפים ומהנדסי בלוקצ'יין.
GK8 מוגדרת כחברת בת של גלקסי. מאז הרכישה היא הכפילה את מספר העובדים, צירפה כמה לקוחות משמעותיים והכניסה לשימוש טכנולוגיות חדשות. לאמש מעריך שהחברה שיקמה את שווייה: "כשהשוק ירד ברכישה השנייה, השווי של החברה היה גדול יותר יחסית לשוק. מאז השוק עלה והשווי גדל מעל לשווי שהיה ברכישה הראשונה. לחברה יש הישגים מאוד משמעותיים".
פעמים רבות קורה שלאחר המכירה היזמים נשארים בחברה הרוכשת לזמן קצוב ואז ממשיכים הלאה, מה התוכניות שלכם?
"כמו שאתה רואה, אנחנו נשארנו פעמיים בחברה. אנחנו מחוברים לחברה ומאמינים מאוד בה ובפוטנציאל שלה, ובאמת אנחנו מגיעים פעם אחר פעם לאבני דרך חדשות. העולם הפיננסי הולך לכיוון של נכסים בבלוקצ'יין, ואנחנו בחוד החנית של האסטרטגיה של גלקסי, אנחנו התשתית שמאפשרת להם לעשות את זה, כך שאנחנו מאמינים שהפוטנציאל באמת גדול מאוד".
