חברת דירוג האשראי השנייה בחשיבותה בעולם מודי'ס העלתה הבוקר (שבת) את תחזית דירוג האשראי של ישראל משלילית ליציבה, אך הותירה את הדירוג הנמוך ביותר שניתן עד כה לכלכלת ישראל על Baa1. העלאת התחזית מאותתת שפחת הסיכון להידרדרות נוספת של דירוג ישראל, אולם לפי שעה תחזית הדירוג עדיין לא חיובית ולכן העלאת דירוג לא צפויה בקרוב.
לפי כלכלני מודי'ס, הסיכון הגיאופוליטי של ישראל ירד לעומת השיא שהיה בעת המלחמה, לפי שעה לא הייתה הסלמה רחבה מול איראן, הלחימה מול חיזבאללה הסתיימה והפסקות האש בעזה ובלבנון מחזיקות מעמד מאז סוף 2024.
עוד מציינת חברת הדירוג בדוח שפרסמה כי הכלכלה הישראלית הראתה חוסן למרות המלחמות במספר חזיתות:
- מגזר ההייטק חזק
- הכלכלה גדולה ומגוונת
- רמת ההכנסה גבוהה
- המצב התקציבי מוצדק אך נשלט
- החוב עלה בגלח הוצאות המלחמה
- המוסדות חזקים ומדיניות הכלכלית אמינה
- יתרות מטבע החוץ גבוהות מאוד (יותר מ-220 מיליארד דולר) ומשמשות "כרית ביטחון" פיננסית
קדמה למודי'ס, חברת דירוג האשראי הגדולה בעולם, סטנדרד אנד פור (S&P), שהודיעה בנובמבר האחרון כי היא מותירה את דירוג האשראי של מדינת ישראל ללא שינוי, A במסגרת הדוח החצי שנתי שלה. יחד עם זאת, החברה העלתה את התחזית שלה מ"שלילית" ל"יציבה", מה שמראה על אופטימיות ואפשרות ריאלית כי בעתיד הדירוג עצמו גם כן יעלה.
המלחמה עשתה רע לדירוג של ישראל
דירוג האשראי של ישראל לא ירד מעולם, עד לתחילת שנת 2024, כאשר הסוכנויות החלו בזו אחר זו בהורדה נוכח הרעת מצבה הכלכלי של המדינה בעקבות המלחמה הפתאומית שנכפתה עליה, תחילה בעזה ובגבול הצפון, ובהמשך בעימותים עם החות'ים ואיראן.
שלוש חברות הדירוג המובילות בעולם, סטנדרד אנד פור, מוד'יס ופיץ', הסבירו בדוחות שלהן שצורפו להחלטות הורדות הדירוג כי הסיבות להורדות נובעות מההשלכות הכלכליות של המלחמה על הכלכלה, גידול החוב של מדינת ישראל ביחס לתוצר, גידול משמעותי בגירעון בתקציב וצניחה בצמיחה. כמו כן צוינו הסיכונים הגיאו-פוליטיים והפוליטיים במזרח התיכון בכלל, ובישראל בפרט.
חברת סטנדרד אנד פור הורידה את הדירוג בראשונה ב-15 באפריל 2024 ל-AA-, וב-2 באוקטובר ל-A. מודי'ס הורידה את הדירוג של ב-9 בפברואר אשתקד מ-A1 ל-A2, ואחר כך הורידה את הדירוג לנמוך ביותר אי פעם לישראל - Baa1, ב-27 בספטמבר 2024. דירוג זה שווה לדירוגן של מדינות שאינן מהמתקדמות בעולם בכלכלתן דוגמת פרו, קזחסטן ותאילנד. ב-13 באוגוסט 2024 הורידה חברת פיץ' את הדירוג של ישראל מ-A+ ל-A.
כל החברות קבעו תחזית שלילית לישראל שמאפשרת הורדות דירוג מיידיות אם צעד כזה ייראה להן הכרחי, אולם, כאמור, שתיים מהן שינו את התחזית משלילית ליציבה.
מהו דירוג אשראי?
באופן כללי מדובר בדירוג הניתן למדינות, חברות וגם לאנשים, והוא מגדיר למעשה את היכולת שלהם לפרוע הלוואות בעתיד. סוכנויות דירוג האשראי ביחס למדינות, כמו גם בנקים ביחס לאנשים פרטיים, בוחנות את ההיסטוריה הפיננסית, ההון העצמי, מצב הנכסים ונתונים כלכליים נוספים של המדינות, וכן את היקף ההתחייבויות הקיים שלהן.
למי זה בעצם חשוב?
בראש ובראשונה למי שמתכוונים להלוות לאותן מדינות או להשקיע אצלן. חברות הדירוג מעריכות למעשה את הסיכונים הגלומים ואת יכולתן של המדינות לפרוע הלוואות למלווים.
ומה זה אומר למשקיעים?
ככל שהדירוג של הגוף או המדינה המבוקרת גבוה יותר, כך התשואה שעליו להעניק למשקיעים נמוכה יותר, כיוון שהיא מצביעה על סיכון נמוך יותר. מי שמלווים לארה"ב או לגרמניה ינקבו בריבית נמוכה בהרבה מאשר מי שמלווים לפרו למשל. למדינה בצרות גדולות כמו סוריה או צפון/דרום סודן ספק אם יימצאו בכלל מלווים.
מי החברות הקובעות את דירוגה של ישראל?
בעיקר שלוש חברות בינלאומיות נחשבות, שכולם בעולם הפיננסי נותנים אמון בדירוגים שהן קובעות: סטנדרד אנד פור, מודי'ס ופיץ'.
