נטפליקס שינתה את הצעתה לרכישת חטיבות האולפנים והסטרימינג של האחים וורנר דיסקברי - להצעה במזומן בלבד, בסכום של 82.7 מיליארד דולר. המהלך זכה לתמיכה פה אחד של דירקטוריון האחים וורנר ונועד לסגור את הדלת בפני המאמצים המתמשכים של המתחרה פרמאונט לזכות בעסקה.
גם נטפליקס וגם פרמאונט חומדות את האחים וורנר בשל אולפני הקולנוע והטלוויזיה המובילים שלה, ספריית התוכן העצומה והזכויות הגדולות לסרטים וסדרות כמו משחקי הכס, הארי פוטר וגיבורי העל של DC Comics - באטמן וסופרמן.
האחים וורנר דחתה את הצעת פרמאונט, בהנהגת דיוויד אליסון, ששינתה מספר פעמים את תנאי הצעתה ויצאה לקמפיין תקשורתי אגרסיבי בניסיון לשכנע את בעלי המניות שהצעתה עדיפה.
על פי ההסכם המעודכן, נטפליקס תשלם לבעלי מניות האחים וורנר 27.75 דולר למניה במזומן עבור אולפני הקולנוע והטלוויזיה, הספרייה העצומה ושירות הסטרימינג HBO Max במקום שילוב של מזומן ומניות.
ההצעה הקודמת שלה הייתה 23.25 דולר למניה במזומן ו-4.50 דולר במניות נטפליקס. אולם מניות נטפליקס ירדו כמעט ב-15% מאז ההכרזה על המיזוג ב-5 בדצמבר, ונסגרו ב-88 דולר למניה ביום שישי - הרבה מתחת למחיר התחתון של 97.91 דולר בהצעה המקורית. הירידה הזו הייתה חלק מהטיעון של פרמאונט שהצעתה עדיפה.
"תמורת המיזוג היא סכום מזומן קבוע שישולם על ידי חברה בדירוג השקעה, ומספקת לבעלי המניות של האחים וורנר ודאות ערך ונזילות מיד עם סגירת המיזוג", נכתב בהצעה.
דירקטוריון וורנר טען שעסקת המיזוג עם נטפליקס עדיפה על ההצעה של פרמאונט סקיידאנס ב-30 דולר למניה במזומן, מכיוון שמשקיעי האחים וורנר ישמרו על נתח ב-Discovery Global שתיסחר בנפרד.
האחים וורנר חזרה על נימוקיה לדחיית הצעת פרמאונט, ואמרה שההצעה במזומן בלבד של 30 דולר למניה אינה מספקת לאחר שמביאים בחשבון את "המחיר והסיכונים, העלויות ואי הוודאות הרבים".
מיזוג עם נטפליקס ישאיר את החברה המאוחדת עם כ-85 מיליארד דולר חוב, לעומת 87 מיליארד דולר עם פרמאונט. אבל נטפליקס שווה הרבה יותר, עם שווי שוק של 402 מיליארד דולר, לעומת 12.6 מיליארד דולר לפרמאונט.
לנטפליקס יש גם דירוג אשראי ברמת השקעה, בעוד שאגרות החוב של פרמאונט מדורגות ברמת "זבל" על ידי S&P וסביר להניח שיהיו תחת לחץ נוסף, כך אמרה האחים וורנר בהגשתה.
העסקה, אם תושלם, תיצור ענקית בידור חדשה עם ספריית תוכן אדירה ושליטה משמעותית בשוק הסטרימינג העולמי.
