חברת הדירוג הבינלאומית הגדולה בעולם, סטנדרד אנד פור (S&P), הודיעה הלילה (שישי) כי החליטה לא לשנות את דירוג האשראי של ישראל, שיישאר A עם תחזית שלילית. יחד עם זאת, בסטנדרד אנר פור הביעו חשש גדול מהתרחבות המלחמה. בדוח מציינת מפורשות סוכנות הדירוג כי היא עלולה להוריד את הדירוג בשנתיים הקרובות "אם הסכסוכים הצבאיים יפגעו בצמיחה הכלכלית של המדינה, במצב הפיסקלי ובמאזן התשלומים, יותר מכפי שאנו צופים כרגע". יחד עם זאת, בסוכנות מציינים כי הם עשויים לשנות את התחזית משלילית לחיובית "אם נצפה בהפחתת הסבירות להסלמה צבאית, והפחת סיכוני ביטחון רחבים יותר".
כלכלני החברה, שקיימו בשבועות האחרונים סדרה ארוכה של פגישות עם בכירי המשק בישראל, בהם ראשי משרד האוצר, בנק ישראל, הבנקים, התעשיינים, ההסתדרות וראשי ענף ההייטק, קובעים בדוח החדש כי למעשה לא חל שינוי מהותי במשק הישראלי מאז פרסום הדוח הקודם, וכי המשק הישראלי מגלה אמנם יציבות ואיתנות, חרף המלחמה המתמשכת כבר 19 חודשים.
אולם, הרחבתה וחידוש הלחימה באופן משמעותי ברצועת עזה או בגזרות אחרות, עלולים לפגוע במשק הישראלי, להגדיל מאוד את הוצאות הביטחון והוצאות נוספות, לפגוע בפעילות המשק, בין השאר אם יבוצע גיוס מילואים נרחב, להביא להגדלת הגירעון בתקציב ולהגדיל את חובות הממשלה, כאשר הריבית הנגבית עליהם עולה.
בסוכנות צופים כי הצמיחה בישראל תגדל בשנת 2025 ל-3.3%, לאחר שצמחה ב-0.9% בלבד בשנה החולפת "על רקע ההשקעות וצריכה חזקה יותר. תחזית שלנו לוקחת בחשבון את ההשפעות האפשריות של המכסים הגבוהים יותר שהוטלו על סחורות ישראליות על ידי שותפת הסחר המרכזית שלה, ארה"ב, המהווה 27% מסך יצוא הסחורות של המדינה. בהתחשב בכך ששני שלישים מהיצוא של ישראל לארה"ב הם שירותים - בעיקר במגזר טכנולוגיות המידע והתקשורת, שאינם כפופים למכסי יבוא - הפגיעה הישירה בכלכלה הישראלית תהיה כנראה מתונה. יחד עם זאת, ישראל לא תהיה חסינה מפני ביטחון עסקי חלש יותר וכן מתנודתיות של השווקים הפיננסיים האמריקניים - מקור המימון העיקרי למגזר הטכנולוגיה שלה, וגם לא לצמיחה העולמית החלשה יותר".
ב-S&P חוזים כי הגירעון הממשלתי יהיה גבוה באופן משמעותי מתחזית הממשלה (4.9%), ויעמוד על 6% מהתמ"ג ב-2025. בשנה שלאחר מכן הוא יירד ל-5%.
גם שתי חברות הדירוג הגדולות האחרות נמנעו מלהוריד את דירוג האשראי של ישראל בחודשיים האחרונים אולם הותירו תחזית שלילית. דירוג פיץ' נותר על A, ומודי'ס הודיעה כי החליטה לדחות את החלטתה לחודש ספטמבר, בין השאר, כדי לראות האם המצב בישראל משתנה. נכון לעכשיו מודי'ס מדרגת את ישראל Baa1, דירוג נמוך השווה לדירוגן של מדינות שאינן מוגדרות כמתקדמות כמו פרו, תאילנד וקזחסטן.
דירוג האשראי חשוב במיוחד בעת שהמדינה נאלצת ליטול הלוואות גדולות בריבית עולה לכיסוי הגירעון בתקציב ולמימון המלחמה וכל הקשור אליה, כמו שיקום יישובי גבול לבנון ועוטף עזה, ומימון שהיית אלפי משפחות המפונים שעדיין לא שבו לבתיהם הקבועים.
מהו דירוג אשראי?
באופן כללי מדובר בדירוג הניתן למדינות, חברות וגם לאנשים, והוא מגדיר למעשה את היכולת שלהם לפרוע הלוואות בעתיד. סוכנויות דירוג האשראי ביחס למדינות, כמו גם בנקים ביחס לאנשים פרטיים, בוחנות את ההיסטוריה הפיננסית, ההון העצמי, מצב הנכסים ונתונים כלכליים נוספים של המדינות, וכן את היקף ההתחייבויות הקיים שלהן.
למי הוא חשוב?
בראש ובראשונה למי שמתכוונים להלוות לאותן מדינות או להשקיע אצלן. חברות הדירוג מעריכות למעשה את הסיכונים הגלומים ואת יכולתן של המדינות לפרוע הלוואות למלווים.
ומה זה אומר למשקיעים?
ככל שהדירוג של הגוף או המדינה המבוקרת גבוה יותר, כך התשואה שעליו להעניק למשקיעים נמוכה יותר, כיוון שהיא מצביעה על סיכון נמוך יותר. מי שמלווים לארה"ב או לגרמניה ינקבו בריבית נמוכה בהרבה מאשר מי שמלווים לפרו למשל.
