אמיר ארגמן, מכלל ביטוח, על השפעת מכסי טראמפ
(צילום: ירון ברנר)
לאחר סוף שבוע של טלטלה וירידות דרמטיות בוול סטריט ובשוקי העולם, בעקבות מדיניות המכסים של נשיא ארצות הברית דונלד טראמפ, שבוע המסחר בבורסה בתל אביב נפתח (ראשון) בירידות שערים משמעותיות. בנעילה: ת"א 35 ירד ב-3.9% ות"א 125 איבד כ-3.8%. מניות השבבים והאנרגיה הובילו את הירידות, במקביל למגמה דומה בשוקי העולם בסוף השבוע.
טאואר צנחה ב-10.4%, ICL איבדה 5.6%, נובה וקבוצת דלק מחקו 5.5%, טבע איבדה 5.4% ואלביט מערכות השילה 5% מערכה.
המסחר, שהיה אמור להיפתח ב-10:00, התעכב בעקבות הירידות. עיכוב כזה, שמכונה "פתיחה אנגלית", נגרם כתוצאה מצפי לירידה או לעלייה בשיעור של 2.5% ומעלה במדד ת"א 35, כפי שקרה היום. מכיוון שאחרי העיכוב ת"א 35 לא ירד ביותר מ-5% - המסחר בסופו של דבר נפתח.
שני ימי המסחר האחרונים בוול סטריט היו מהקשים בתולדות הבורסה האמריקנית. מאז כניסתו של טראמפ לבית הלבן, איבדו המניות שווי כולל של יותר מ-11 טריליון דולר, כאשר ביומיים האחרונים בלבד נחתך שווי זה ב-6.6 טריליון דולר. מדד S&P 500 רשם ירידה של 10% תוך יומיים, נפילה חריגה ונדירה מאוד בהיסטוריה הכלכלית, שמהווה את סכום המחיקה הגבוה ביותר אי פעם.
"כולם חשבו שטראמפ יעשה אקט סמלי"
אסטרטג ההשקעות הראשי של כלל ביטוח ופיננסים, אמיר ארגמן, התייחס לדרמה בשוק ההון בשיחה עם אולפן ynet. "קיבלנו בעצם ביום רביעי שינוי סדרי עולם, לא פחות מזה, הסיפור המרכזי זה בעצם שיש כרגע איום על כל מה שהכרנו מבחינת סדרי הייצור והשיווק והמכירה בעולם, וזה כמו שציינת עושה שמות. לחלוטין".
אתה חושב שזה אחד מהמשברים האלה שלאחריו נראה את המדדים חוזרים לעלות, או שיש כאן משהו אחר?
"אתן לך את התשובה שאף אחד לא אוהב, התשובה היא אולי, ואסביר. מה שקרה זה שינוי אמיתי והוא דרמטי, אבל הפרמטר המרכזי שאנחנו לא יודעים זה לכמה זמן, זאת אומרת, הרי גם עד עכשיו ידענו שטראמפ הולך לעשות את מה שהוא עושה, אבל בפועל כולם חשבו שהוא יעשה איזשהו אקט סמלי שלאחריו יגיע שלב של משא ומתן, ונחזור לאיזושהי נקודה קרובה למה שהתחלנו. מה שקרה זה שטראמפ הבעיר והפתיע במידה זו את כל השחקנים בשוק.
"עכשיו, אם המהלך הזה יימשך חודשים רבים, אנחנו באמת נמצאים בסכנה הרבה יותר משמעותית להיגררות או להידרדרות למיתון, לא רק בארצות הברית, אלא גם בחלקים גדולים של העולם. אם לעומת זאת, נראה תוך שבועיים, חודש, מדינות וארצות הברית מגיעות לאיזושהי הסכמה על מצב טבעי חדש, במצב הזה אנחנו יכולים לקבל באמת תיקון שהוא מה שנקרא מקום שממנו אפשר לעלות".
בוא נדבר על ההשפעות עלינו, החוסכים, וגם מי שלא מושקע ישירות במדדים האלה או בקרנות שמחכות את המדדים האלה. כולנו בסוף מושפעים, נכון?
"נכון, מי יותר מי פחות. אנחנו יודעים שכל הכסף של הציבור מושקע ממילא גם בחו"ל וגם בישראל, ולכן מה שקורה שם בוודאי משפיע עלינו. נקודה שנייה היא, וזה החלק המרכזי שצריך להבין למה הדבר כל כך מורכב, כי מלבד ההשפעה הרוחבית על הכלכלה, בעצם כל חברה היום בעולם עושה חישוב מסלול מחדש, כי הרי אנחנו יודעים שלנהל חברה זה בסופו של דבר איזשהו תהליך שאתה צריך להחליט מה אני מייצר, איפה אני משווק, איך אני מחלק את המשאבים שלי, והיום בעצם יושב מנכ"ל של כל חברה ואומר באי ודאות הזו, איפה אני מייצר את המפעל הבא, איפה אני מקים את המפעל הבא, איפה אני מגייס אנשים של שיווק, האם אני מגייס אותם לשווק באירופה או בארצות הברית? ולכן הסכנה המרכזית גם בישראל וגם בארצות הברית זה בעצם הקיפאון, חוסר היכולת לקבל החלטות בתנאי ודאות, והקיפאון הזה לכשעצמו, בלי קשר למכסים, הוא בעצם הסכנה הגדולה המיידית".
גם אם המכסים לגבי ישראל בסוף יופחתו, אנחנו עדיין נושפע ממה שקורה בעולם. יכול להיות שהתחתית של המדדים, ששוב, כולנו למדנו להכיר, והבורסות עוד לפנינו?
"בהחלט יכול להיות. זה הכל קשור כמו שאמרתי, למשך הזמן שהאירוע נמשך. אם אנחנו נראה את התנאים ממשיכים ומבשילים לאיזשהו מיתון משמעותי בפעילות הכלכלית של העולם, אנחנו בהחלט לא ראינו את סוף הירידות. מצד שני צריך לזכור שכולנו מכירים איך מתנהג שוק ההון, זאת אומרת, אנחנו עכשיו ברגעי הפאניקה, וברגעי הפאניקה תמיד יש שיני מסור. זאת אומרת, גם פה צריך להיזהר לא לזרוק את כל הסחורה בזמן של פאניקה, זה תמיד לא היה שיקול נכון".
מצד שני, אנשים, כמו שאתה אומר, בפאניקה, כדאי רגע לחכות, לא להיכנס לאתרים ולבדוק, לא למכור.
"כן, אחרי ששוק המניות בארצות הברית מאבד שישה טריליון דולר, או כמו שאומרים, עשרה אחוזים בתוך יומיים, זה בהחלט לא נקודה טובה לקבל החלטות, בייחוד כשהדברים כל כך גמישים בהתפתחות שלהם, כן? אין פה איזושהי ודאות לתרחיש מסוים, ולכן בהקשר הזה אנחנו לא מייעצים, אבל כל אדם צריך לעשות את החושבים עם עצמו ומה הצרכים שלו, אבל בהחלט לא להיגרר להחלטות מאוד קרדינליות שיכולות להיות משמעותיות לטווח זמן ארוך".
אביר קארה על הצעדים הכלכליים של טראמפ
( צילום: ירון ברנר)
סמנכ"ל הבורסה בת"א: "מעריך שהמכסים יתאזנו"
יניב פגוט, סמנכ"ל המסחר בבורסה לני"ע, אמר הבוקר: "הבורסה בתל אביב נמצאת כעת בעמדת מגיבה לאירוע חיצוני, בניגוד למשברים פנימיים שידענו בשנים האחרונות. ההשפעה ניכרת בעיקר דרך מניות דואליות וירידה בתיאבון המשקיעים. מי שסבור שמדובר באירוע מתמשך עם השלכות מיתון עולמיות, יבחר לשנות את תיק ההשקעות שלו, אך חשוב לזכור שמדובר בהחלטות של הנשיא טראמפ שהוא יכול להפוך במהירות – במיוחד בעידן בו אמירה אחת של מנהיג עשויה לשנות את כיוון השווקים.
"אם תתפתח מלחמת סחר כוללת, נצפה לעוד תגובות – בעיקר מהצד האירופי. בטווח הקצר נראה עלייה במחירים, קושי בהפחתת ריבית, ולחצים פוליטיים להמשך התמריצים. עם זאת, אני מעריך שבתוך זמן קצר נגיע לשלב יציב יותר שבו המכסים יתאזנו, יהיו הישגים למדיניות האמריקאית, והשוק יתייצב. הכלכלה הישראלית, שמתאפיינת בחברות מקומיות ובחשיפה נמוכה יחסית, עשויה אף למצוא הזדמנויות חדשות".
שיחה עם רון תומר, נשיא התאחדות התעשיינים
( צילום: ירון ברנר)
יוסי פריימן, מנכ"ל פריקו ניהול סיכונים, מימון והשקעות, מוסיף: "הפגיעה בשוק המניות האמריקני מתחלקת ל-2 מגזרים: האחד הוא חחברות החשופות ליבוא, שעם הטלת המכסים יתייקר תהליך הייצור שלהם באופן חד; והמגזר השני כולל את החברות המייצרות תוצרת אמריקנית, שחשופה כעת למכסים גבוהים במדינות היעד. יש להבין כי כאשר עלות שעת עבודה בסין עומדת על כ-5 דולר ובארה"ב על כ-35 דולר, חברות המייצרות בסין והחשופות למכסים גבוהים עם יבוא התוצרת לארה"ב יידרשו לבחון חלופות, בין היתר, בהתאם להשפעת המכסים, שכן כידוע הממשל האמריקני הטיל שיעורי מכס שונים על המדינות השונות. בנוגע לחברות הפועלות בזירה המקומית או בתחומים שהחורגו מהמכסים - הפגיעה בהן צפויה להיות נמוכה.
"להערכתנו, תידרש תקופת התאמה שבה החברות ומדינות כאחד יפעלו לצמצום הפגיעה ולהתייעלות בתהליכי הייצור. מהלך זה עשוי לזמן בחודשים הקרובים תנודות שערים ותנועות הון, כאשר משקיעים היוצאים מהשקעות יבקשו להחזיר את כספם למדינות המקור, ובכך לחזק את המטבע המבוקש, כפי שקרה לאחרונה עם האירו, כאשר משקיעים אירופיים יצאו מהשקעות בארה"ב והעבירו את כספם בחזרה לאירופה".
אור פוריה, יו"ר פוריה פיננסים: "המסחר בבורסה בתל אביב נפתח הבוקר על רקע הירידות החדות שנרשמו בשווקי העולם ביום שישי האחרון, בעקבות צעדי תגמול מצד סין שהטילה מכסי נגד על יבוא מארצות הברית. במהלך השנה האחרונה התרענו לא אחת על תמחור היתר בשוק האמריקאי. כעת נראה כי חלק מהפערים נסגרו – לצערנו, באמצעות ירידות חדות בשווקים. התנודתיות הגבוהה לא פסחה גם על שוק האג"ח, שבימים האחרונים דווקא רשם עליות חדות – נתון שמעיד על עלייה בפרמיית הסיכון ומהווה חדשות חיוביות לשוקי המניות".
פורסם לראשונה: 10:02, 06.04.25
