הבנק המרכזי של ארה"ב, הפדרל ריזרב, הותיר את הריבית ברמה של 3.75%, בהתאם לציפיות השוק. זוהי הפעם השנייה ברציפות שבה החליט הפד לשמור על הריבית ללא שינוי, לאחר שלוש הפחתות רצופות שנרשמו בסוף 2025, כשהאחרונה שבהן בדצמבר.
ההחלטה מגיעה על רקע חוסר ודאות בשווקים, בין היתר בשל המלחמה במזרח התיכון שמובילה לתנודתיות חדה במחירי האנרגיה ועשויות להשפיע על קצב האינפלציה בחודשים הקרובים.
כעת ממתינים המשקיעים למסיבת העיתונאים שיכנס יו"ר הפד ג'רום פאוול בשעה 20:30 (שעון ישראל). לפאוול נותרה עוד החלטת ריבית אחת - באפריל - לפני תום הקנדציה שלו בחודש מאי. בשוק מעריכים בסבירות של 96.9% שגם באפריל ישמור הפד על שיעור הריבית הנוכחי.
במקביל, נתוני האינפלציה הסיטונאית לחודש פברואר היו גבוהים מהצפוי והובילו סוחרים לשקול אפשרות שהפדרל ריזרב לא יוריד את הריבית כלל בשנת 2026. מדד המחירים ליצרן (PPI) שפורסם היום עלה ב-0.7% בחודש פברואר (בניכוי עונתיות), לעומת תחזיות לעלייה של 0.3%. בניכוי מזון ואנרגיה עלה המדד ב-0.5%, ובניכוי מזון, אנרגיה ושירותי מסחר נרשמה עלייה של 0.5% - בשני המקרים מעל התחזיות ל-0.3%. דוח ה-PPI פורסם שעות ספורות לפני שהוועדה הפדרלית לשוק הפתוח הייתה אמורה לפרסם את החלטת הריבית האחרונה שלה.
לפני המלחמה באיראן, שהחלה ב-28 בפברואר, בשוק העריכו כי הפד יפחית את הריבית ביוני ובספטמבר, עם אפשרות להפחתה נוספת בדצמבר, במסגרת ניסיון לאזן בין יציבות מחירים לאבטלה נמוכה.
כעת, ההסתברות להפחתת ריבית ביוני ירדה ל-18.4%, ביולי ל-31.5% ובספטמבר ל-43.6%, לפי כלי FedWatch של CME, המבוסס על חוזים עתידיים על ריבית הפד. לאחר פרסום נתוני אינפלציית היצרנית היום, שוק החוזים העתידיים הפחית באופן משמעותי את ההערכות להורדת ריבית לפחות עד לדצמבר.
גם אז, ההסתברות להפחתה בישיבת הפד האחרונה של השנה ירדה ל-41.1%, על רקע אינפלציה גבוהה ומתמשכת, המושפעת ממכסים, מהמלחמה עם איראן ומעלויות שירותים גבוהות.
קריאת האינפלציה הסיטונאית "ככל הנראה מחזקת החלטה להשאיר את הריבית ללא שינוי על ידי הפדרל ריזרב בהמשך היום, אך מטה את הסיכון לטון ניצי יותר בהודעת ה-FOMC של היום", אמר יוג'ניו אלמן, הכלכלן הראשי ב-Raymond James. "גם אם הריבית תישאר ללא שינוי ונראה מספר התנגדויות, המסר עשוי לנטות לכיוון של 'גבוה יותר למשך זמן רב יותר', במיוחד כאשר אינפלציית האנרגיה צפויה לשוב לתמונה בחודשים הקרובים".
תרשים התחזיות (dot plot) שפורסם בחודש דצמבר - המתאר את תחזיותיהם האישיות של בכירי הפד בנוגע לריבית - הצביע על הפחתה אחת בלבד בשנת 2026 ועוד אחת ב-2027, לפני שהריבית תתייצב סביב יעד ארוך טווח של כ-3%. תחזיות אלו לא השתנו מאז העדכון בספטמבר, אך התרשים הראה מחלוקות בקרב חברי הוועדה.
