האינפלציה בארה"ב בדצמבר עמדה על 2.7% בחישוב שנתי כצפוי וללא שינוי מנובמבר. מדד הליבה (ללא מוצרי מזון ואנרגיה) עלה ב-2.7%, כשהצפי היה לעלייה שנתית של 2.6%. בחישוב חודשי נרשמה עלייה של 0.3% כמו בנובמבר. מדד הליבה בחישוב חודשי רשם עלייה של 0.2%, לעומת צפי ל-0.3%.
הדוח צפוי לספק תמונה שלמה יותר על רמות המחירים לאחר ההפרעות שנגרמו עקב השיתוק הממשלתי הממושך של ארצות הברית בסתיו האחרון. דוח התעסוקה לחודש דצמבר הצביע על שוק עבודה שמתחיל להיחלש מעט אך נותר יציב — מציאות שכנראה גרמה לפדרל ריזרב להשהות הפחתות ריבית. לפי נתוני CME FedWatch, החוזים העתידיים על ריבית הפד מתמחרים שתי הורדות של רבע אחוז השנה, כשהראשונה צפויה ביוני.
1 צפייה בגלריה
נשיא ארה"ב דונלד טראמפ וג'רום פאוול יו"ר הפד
(צילומים: AP Photo/Mark Schiefelbein, AFP/Brendan Smialowski)
בשבוע שעבר פורסם דוח התעסוקה האמריקאי של דצמבר: תוספת המשרות אמנם אכזבה, אך האבטלה ירדה יותר מהמשוער. למשק האמריקאי נוספו 50 אלף משרות בדצמבר, פחות מהצפי שעמד על תוספת של 73 אלף משרות וגם פחות מהתוספת בנובמבר שתוקנה מטה ל-56 אלף. אך שיעור האבטלה ירד ל-4.4%, בהשוואה לתחזית שעמדה על 4.5%. תוספת המשרות החודשית הממוצעת בשנת 2025 עמדה על 49 אלף, בהשוואה ל- 168 אלף בשנת 2024. גם בשכר הממוצע נרשמה עלייה מפתיעה.
"משקיעים כנראה יעקבו מקרוב כדי לראות אם מומנטום הדפלציה האחרון יכול להימשך כעת, לאחר שמשרד הסטטיסטיקה (BLS) חזר לפעילות רגילה", אמר אנג’לו קורקפס, אסטרטג גלובלי בכיר באדוארד ג’ונס. "בחודשים האחרונים, מחירי הסחורות עלו מרמות נמוכות יחסית, כנראה בשל השפעת עלויות מכסים. לעומת זאת, האינפלציה במגזר השירותים מראה סימנים מעודדים של התמתנות הדרגתית. אנו מצפים שתנאי שוק העבודה המצטננים יתרמו להמשך ההקלה באינפלציית השירותים במהלך 2026".
זאת ועוד, ביום ראשון בערב הודיע יו"ר הפדרל ריזרב, ג'רום פאוול, כי משרד המשפטים פתח בחקירה פלילית נגדו, המתמקדת בשיפוץ בעלות של 2.5 מיליארד דולר במטה הבנק המרכזי בוושינגטון הבירה. עם זאת, פאוול אמר בהצהרת וידאו שפורסמה בחשבון X הרשמי של הפד, כי החקירה נובעת מתסכולו של הנשיא דונלד טראמפ מהעובדה שהפד סירב להוריד ריבית לפי דרישותיו, שעומדת היום על 3.75%.
לדברי פאוול בסרטון: "האיום בהעמדה לדין הוא תוצאה של כך שהפדרל ריזרב קובע את הריבית בהתאם להערכתנו מהי הדרך הנכונה לשרת את הציבור – ולא לפי העדפות הנשיא".
משקיעי האג"ח חוששים כי אם טראמפ ישתלט על הפד, הבנק המרכזי עלול להפגין פחות ערנות כלפי האינפלציה בעתיד. הפד הוריד את הריבית שלוש פעמים בשנת 2025, אך צפוי להמתין עם הורדות נוספות כאשר מקבלי ההחלטות ייפגשו בסוף ינואר. פאוול הוסיף: "הנושא הוא האם הפד יוכל להמשיך לקבוע את הריבית על בסיס נתונים ותנאים כלכליים, או שמדיניות מוניטרית תונחה במקום זאת על ידי לחץ פוליטי או איומים". בינתיים נראה שהתיאבון של המשקיעים לחוב ממשלתי נותר יציב: בבנק BMO ציינו כי מכירת האג"ח ל-10 שנים ביום שני הייתה "חזקה", מה שהעלה את מחירי האג"ח והוריד את התשואות.
