בדרך לנאסד"ק, חברת הסייבר הישראלית קייטו מדווחת על סיבוב גיוס הון נוסף, תשיעי במספר (H) לפי SNC, שהיקפו 359 מיליון דולר, שמעלה את הערכת השווי של החברה ל-4.8 מיליארד דולר. בסך הכל גייסה החברה עד היום 1.13 מיליארד דולר. כשליש מהיקף הגיוס הוא גיוס סקנדרי, כלומר מכירת מניות של כמה מאות עובדים ותיקים, שתכניס לכיסם במצטבר 100 מיליון דולר, ולכל הפחות כמה מאות אלפי דולרים לכל אחד.
שלמה קרמר, מייסד משותף ומנכ"ל קייטו, מודה שהגיוס לא היה נחוץ כלכלית לקייטו. "לא היינו צריכים גרוש", הוא אומר ומציין שהחברה נמצאת על סף רווחיות. למעשה, כל מה שהחברה עושה בתחומים הפיננסיים מכוון להנפקה עתידית: הגיוס העלה משמעותית את שווי החברה, מה שעשוי להשפיע על המחיר בו יוצעו המניות שלה בהנפקה.
הסקנדרי לעובדים נועד לעזור להם "לפגוש את הכסף" מוקדם יותר, כך שאפשר יהיה להבטיח למשקיעים הפוטנציאליים את נאמנותם גם אחרי הנפקה. אחדים מהמשקיעים הם מהסוג המכונה "pre-IPO", כלומר כאלה שמצטרפים בסמוך להנפקה ונהנים מהעלייה הצפויה בשוויה.
מתי ההנפקה?
קייטו היא אחת מחברות היוניקורן הבולטות בישראל עוד מ-2021, אז הוערכה ב-2.5 מיליארד דולר. היא גם נמנית עם חברות הקנטאור מאז חצתה ב-2022 את רף 100 מיליון הדולר בשנה הכנסות ARR (הכנסות קבועות ממינויים). השנה החברה חצתה כבר את קו ה-250 מיליון דולר הכנסות ARR, וקצב צמיחת ההכנסות מגיע ל-46% בשנה. מספר הלקוחות עבר את ה-3,500 ומתקדם במהירות ל-4,000. מספר העובדים הגיע ל-1,400.
כל אלה הם נתונים שהחברה תוכל להציג בגאווה בתשקיף ההנפקה לקראת ה-IPO. קייטו גם שכרה את שירותיהם של גולדמן זאקס, ג'יי.פי. מורגן וברקליס כחתמים להנפקה עתידית וגייסה את אייל ולדמן (לשעבר מייסד מלאנוקס) לדירקטוריון, ואת גילי יוהן (בעבר סמנכ"לית הכספים של ורוניס שהונפקה) להנהלה. גם העיתוי נראה מתאים, עם חזרת ההנפקות לנאסד"ק, כולל הנפקה מוצלחת של איטורו הישראלית. ובכל זאת, קרמר לא מתחייב.
"אנחנו מאוד מוכנים להנפקה, אם נלחץ על הכפתור נוכל להנפיק די במהירות", הוא אומר בשיחה עם ynet, "אבל זה לא אומר שאנחנו צריכים לעשות את זה. יש הרבה אופציות, גם בשוק הפרטי שהוא מאוד משוכלל היום ויכול לספק הרבה כלים. גם השוק הציבורי טוב, אבל יש בו הרבה מאוד אבני ריחיים ושיגיונות. אנחנו נחליט, אין מה לעשות. בינתיים אנחנו מתקדמים והמטרה האמיתית היא לא סבב גיוס כזה או אחר אלא בנייה של חברה מובילה גדולה בתחום הסייבר".
ב-2021 גייסתם לפי שווי של 2.5 מיליארד ועכשיו השווי שלכם הוערך כמעט בכפליים מזה. זה חריג על רקע שוויי מרבית החברות שנחתכו לעומת 2021.
"ב-2021 התעקשתי שיש לנו בועה, ושהיא לא תימשך לעד. כמשקיע וכמנטור ליזמים צעירים, אני תמיד אומר להם – 'כשאתם מגייסים כסף אתם חייבים לחשוב על הסיבוב הבא' ולכן גייסנו כסף בשווי שאנחנו מאמינים שהוא הנכון לאיפה שהחברה נמצאת. היו לי הרבה שיחות עם ההנהלה שלי לשכנע אותם, אבל ב-2023 גייסנו באפראונד (שווי חברה שעולה על הקודם ט"ש) דבר שהיה מאוד יוצא דופן, ועכשיו זה עוד אפראונד. השיטה הזו הוכיחה את עצמה".
המשקיעים חשבו שזו הערכת השווי שנאסד"ק עשויה לתת לקייטו?
"המשקיעים שהצטרפו הם משקיעים קרוס אובר, כלומר הם משקיעים גם בחברות ציבוריות וגם בחברות בשלבים מאוד מאוחרים, פרי IPO. ולכן הקונספט הזה של בואו נשקיע בחברה לפי הערך האמיתי שלה, הוא מאוד טבעי להם. זה בניגוד למשקיעי הון סיכון (VC) שמשקיעים בחלום".
למה הייתם צריכים את הסכום הזה עכשיו?
"לא היינו צריכים לגייס גרוש. יש לנו מספיק כסף בבנק כדי להגיע לקש-פוזיטיב בלי לוותר על שאיפות הצמיחה האגרסיביות שלנו. פשוט, הייתה פה הזדמנות לחזק את המאזן, לעשות סקנדרי לעובדים, ולהראות ללקוחות שאנחנו יציבים פיננסית לטווח ארוך וברמה שאין לערער עליה. זה דבר מאוד חשוב ללקוחות שלנו, כי אנחנו התשתית הקריטית שלהם".
למה החלטתם לאפשר גיוס סקנדרי הפעם?
"מדובר בסקנדרי לעובדים, פחות מ-30% מהסיבוב. אלה עובדים ותיקים שתרמו רבות לחברה לאורך השנים והם יראו ברכה בעמלם. זה לא כולל את המייסדים והמשקיעים, רק עובדים. אני מרגיש מחויבות כלפי כל עובדי קייטו וזו דרך להראות את זה".
פועלים אחרת משאר החברות
עיקר השיחה עם קרמר מוקדשת כמובן לטכנולוגיה שפיתחה החברה ולאסטרטגיה שלה להובלה בשוק. קרמר היה ממייסדי צ'ק פוינט לצד גיל שוויד ומריוס נכט, ולאחר מכן הקים את חברת הסייבר אימפרבה וב-2015 הקים את קייטו ביחד עם גור שץ. הטכנולוגיה שמובילה החברה, יש יאמרו פרצה עבורה שוק עולמי, נקראת SASE. היא מתאימה במיוחד לחברות שמשלבות תשתיות מחשוב מסוגים שונים, חלקן מקומיות, ניידות או נמצאות בענן. גרטנר, האורים והתומים של עולמות הטכנולוגיה, הגדירו את SASE כקטגוריה נפרדת לפני כמה שנים, ולפי הערכתם כ-60% מהארגונים בעולם יאמצו אותה בשלוש השנים הקרובות.
יש לפחות חמש חברות משמעותיות שמתמודדות מולכם בשוק הזה. איך אתם מתייחסים לזה?
"אנחנו עדיין מובילים בשוק לפי גרטנר, נמצאים במקום טוב מאוד. יש הרבה יותר מחמש חברות. למעשה, כל חברה שפועלת בתחום אבטחת רשתות - SASE הוא איום קיומי עבורה. חברות כמו סיסקו, פאלו אלטו, פורטינט, זה ביזנס הליבה שלהם וכל השחקנים האלה מנסים לשרוד את המעבר הזה".
החברה כבר עברה לרווחיות?
"ממש לא. החברה פועלת בתחילתו של שוק מאוד גדול, וצמיחה היא המרכיב המכריע. אבל מאוד חשוב לנו שהצמיחה תהיה יעילה. לא התייעצתי עם ה-CFO אבל אזרוק לך דוגמה: על כל דולר שאנחנו שורפים מהבנק, אני מביאים יותר מדולר של ARR. והלקוחות שלנו הם לקוחות לתמיד, מאוד מרוצים, נשארים המון שנים. אז אם אתה מוציא דולר ומקבל יותר מדולר להמון שנים קדימה, לא צריך להיות גאון כלכלי כדי להבין שזה מודל מאוד נכון. אנחנו גם מראים משנה לשנה שאנחנו מתכנסים לרווחיות".
הרבה מתחרים שלכם מקפידים לרכוש חברות, להוסיף תחומי פעילות ולגדול. אתם לא עשיתם את זה.
"אתה יודע למה? כי אנחנו חברת פלטפורמה. וחברת פלטפורמה בונים, לא קונים. הבעיה העיקרית של שוק הסייבר, ואני אשם בזה כמו כל אחד אחר כי מאוד דחפתי לזה בצ'ק פוינט, היא שכל החדשנות מגיעה דרך סטארטאפים. המפוארת שבהן זו פאלו אלטו נטוורקס, שלוקחות את חברות הפורטפוליו האלה, אולי אורזת סביבו איזה UI יפה, ונותנת את זה למנהל אבטחת המידע (סיסו). אבל זה טוב לכולם חוץ מלסיסו. בארגון ממוצע יש 70-60 מוצרי אבטחת מידע, ואין לו את התקציב ואת האנשים. זה גורם לבעיות סקיורטי אדירות. אנחנו נותנים לסיסו פיתרון משולב שהעלות תפעול שלו הרבה יותר נמוכה".
בקייטו מציינים שהחברה מציעה אבטחת AI באמצעות הרחבת היכולות שמאפשרות לארגונים לאמץ פתרונות מבוססי בינה מלאכותית באופן מאובטח, מפוקח ומבוקר בכל תחומי הפעילות העסקית. מעבר לשימוש ב-AI לאוטומציה, היא מבקשת להעניק לאנשי מקצוע בתחום ה-IT והאבטחה (כמו מנהלי מערכות מידע ואבטחת מידע, אדריכלי רשת ואנליסטים) יכולת לפעול במהירות, לקבל החלטות מושכלות יותר, ולהתמקד בפיתוח יכולות ה-IT כדי לשרת את פיתוח העסק.
"בפלטפורמה של קייטו, הבינה המלאכותית מסננת רעשי רקע כדי שהלקוח יוכל להתמקד באסטרטגיה", מוסיף קרמר. "אנחנו מטמיעים AI בתשתית הרשת עצמה, כחלק בלתי נפרד מה-DNA שלה. אוטומציה של משימות שגרתיות, תהליכי תגובה מואצים, וניהול סיכונים המתבסס על מידע עדכני ומדויק ולא על דוחות מיושנים. זו לא עוד טכנולוגיה - זה מודל תפעולי חדשני, יעיל ואמין".
