האם בנק ישראל יפתיע ויוריד מחר (שני) את הריבית הבסיסית במשק בפעם השנייה ברציפות, בעוד רבע אחוז ל-4%? רוב כלכלני הבנקים ובתי ההשקעות סבורים שהריבית לא תופחת שוב כבר, אולם יש גם חריגים. כלכלני בית ההשקעות פסגות חוזים כי "ההסתברות שבנק ישראל יפחית את הריבית ביום שני הקרוב גבוהה מ-50%, ואנו מעריכים כי בנק ישראל מכוון לארבע הפחתות ריבית השנה".
ב-24 בנומבר 2025 הפחיתה הוועדה המוניטרית של בנק ישראל את הריבית לראשונה אחרי 14 החלטות במשך 23 חודשים, ברבע אחוז לשיעור של 4.25%. ריבית הפריים נקבעה על 5.75%. ההחלטה נבעה מירידת האינפלציה החדה אל תוך היעד השנתי שקבעה הממשלה, 1%-3%, והיא עומדת בפתח שנת 2026 על שיעור של 2.4%, לאחר שמדד נובמבר ירד בשיעור גבוה של 0.5%.
עוד סיבה מקילה להפחתת הריבית, שעשויה להשפיע גם על ההחלטה הנוכחית, היא התחזקותו הרבה של השקל. ביום שישי הוא התחזק שוב מול הדולר ב-0.28%, ושערו היציג נקבע על 3.1810 שקל – הנמוך זה ארבע שנים. מול היורו התחזק המטבע הישראלי ב-0.39%, ושערו היציג הוא 3.7308 שקל.
תחזיות האינפלציה לדצמבר-ינואר מעודדות ומצביעות על אפשרות להפחתות ריבית נוספות: מדד המחירים לצרכן בדצמבר 2025 ובינואר 2026 צפוי לרדת ב-0.1% או להישאר ללא שינוי. הירידה בדצמבר צפויה מסיבות עונתיות, הכוללות הוזלת ירקות ופירות, החזקת הדירה, חינוך, בידור, תחבורה ותקשורת, וגם בשל ירידה במחירי מוצרים שונים בסוף השנה, בעקבות האטה מסוימת בצריכה.
הירידה החדה בינואר במחירי הדלק ב-26 אגורות לליטר, לצד עליית מיסי הארנונה (לפחות 1.6%), החשמל (1.5%) והמים (2.35%), צפויה להביא למדד שלילי או למדד אפס. זאת גם משום שהעלאות המסים מינואר 2025 לא ישפיעו עוד על שינוי המדד בינואר השנה.
מדד דצמבר אשתקד ירד ב-0.3%, ולכן ירידת מדד דצמבר השנה צפויה לעמוד על 0.1%, ולתרום לאינפלציה שנתית של 2.6%. עם זאת, מדד ינואר אשתקד עלה בעיקר בשל עליית המע"מ ל-18% בשיעור חד של 0.6%. ירידת המדד החזויה לינואר השנה בשיעור של 0.1% תגרום לצניחת האינפלציה השנתית ב-0.7% לשפל של שנים, 1.9%. שיעור זה נמצא מתחת לאמצע יעד האינפלציה שקבעה הממשלה, ויאפשר כמעט בוודאות הפחתת ריבית בסוף פברואר, אלא אם יופיעו נסיבות ביטחוניות או פוליטיות שישפיעו על יציבות המשק.
מדד המחירים לצרכן צפוי, על פי רוב התחזיות של האנליסטים, לעלות ב-2026 ב-2.0%-2.2%. במקרה כזה יוכל בנק ישראל להפחית את הריבית לפחות שלוש פעמים בתוך שנה, עד לשיעור של 3.5%. ישנם חזאים הסבורים כי הריבית אף תופחת עד לסוף שנת 2026 באחוז שלם.
פורסם לראשונה: 00:00, 04.01.26
