מתחילת המלחמה הבורסה בת"א עולה, אבל היו גם ימים של ירידות. מנכ"ל איגוד בתי ההשקעות, עו"ד נמרוד ספיר, אומר כי "קודם כל צריך לזכור שהשקעה בבורסה היא לטווח ארוך ולא נכון לבחון את התשואה במונחים של ימים או שבועות".
מה בכל זאת ראוי להדגיש?
ספיר: "ראינו שבעקבות ההצלחות הביטחוניות, כמו מבצע הביפרים ומבצע עם כלביא, החלה ירידה מתמשכת בפרמיית הסיכון של מדינת ישראל לאורך חודשים, ובהתאם הבורסה עלתה. לכן, אפשר לצפות שככל שהמערכה הזו תסתיים בהצלחה, בהפחתת הסיכונים העומדים בפנינו במרחב, הדבר יתורגם להמשך הירידה בפרמיית הסיכון ועליית האטרקטיביות של השקעה בישראל, כולל בבורסה".
מה לעשות עם החסכונות בתקופה כזו?
"אני סבור שהמשברים שעברנו בשנים האחרונות, החל בקורונה, דרך 7 באוקטובר ועד המבצעים האחרונים, מדגישים את החשיבות של קיום חיסכון לשעת משבר עבור הציבור. כפי שראינו במשברים קודמים, מי שניסה לתזמן את השוק וחשב שהוא יודע מתי לצאת ומתי להיכנס, בסוף רק קיבע הפסדים. בכל מקרה, ההמלצה היא בטרם ביצוע שינויים דרמטיים בחיסכון להתייעץ עם מומחים. אנחנו בבתי ההשקעות מזהים שהציבור בישראל התבגר בשנים האחרונות בכל הקשור להתנהלות פיננסית בעת משבר ולא מזהים תזוזות משמעותיות במוצרי החיסכון השונים".
בהשקעות כדאי כעת להצמיד למדד, לדולר?
"ככל שמבצע שאגת הארי יסתיים בהצלחה משמעותית שתכלול הורדת סיכונים משמעותיים שליוו את מדינת ישראל ב-30 השנים האחרונות מצד איראן וגרורותיה, אזי אני מעריך כי כמו לאחר עם כלביא ולאחר מבצע הביפרים, אנחנו עשויים לראות התחזקות משמעותית נוספת של השקל. ביחס לאינפלציה, קיימת הרבה חוסר ודאות כרגע. היה נראה שהאינפלציה בישראל נמצאת בשליטה, ואולם משבר האנרגיה והשפעת המצב המלחמתי על המשק עלולים לטרוף את הקלפים, ככל שהמבצע לא יסתיים בתוך מספר שבועות".
עו"ד נמרוד ספירצילום: רז רוגובסקייש סיכוי שהריבית תרד בקרוב?
"אני סבור שהתנאים הכלכליים במדינת ישראל לפני המבצע - אינפלציה מתחת למרכז יעד הריבית של בנק ישראל, התחזקות השקל, הגירעון ב-2025 שהיה נמוך מהתחזיות, כולם תמכו בהורדת ריבית. אך בשל חוסר הוודאות הגיאופוליטי כיום, ולאור העמדה שהציג בנק ישראל בהחלטת הריבית האחרונה, אני מעריך שאם לא תהיה הידרדרות מהירה במצב המשק, הבנק המרכזי יבחר להמתין עם הורדת הריבית כעת. עם זאת, אני סבור כי בהחלטות הריבית האחרונות של בנק ישראל לא נלקחות מספיק בחשבון השפעות הריבית הגבוהה על משקי הבית ועל העסקים הקטנים והבינוניים".
הלוואות כדאי לקחת בריבית קבועה או משתנה?
"אני מעריך שבטווח הבינוני בנק ישראל ייאלץ להוריד את הריבית מהסיבות שמניתי למעלה, כגון שקל חזק, אינפלציה תחת שליטה ועוד. כמו כן, וכפי שציינתי, ככל שהמערכה הצבאית תסתיים בהצלחה הרי שבהחלט ניתן להעריך ירידה נוספת בתשואות האג"ח הממשלתיות הארוכות, באופן שעשוי להשפיע גם הוא על הריביות בהיותו בנצ'מארק".
