הזינוק הזה מגיע בדיוק ברגע שבו חברות הטכנולוגיה הגדולות בארה"ב נכנסות למרוץ חימוש חסר תקדים סביב AI. מטא (META), אלפאבית (GOOGL), אמזון ומיקרוסופט מתכננות יחד השקעות של יותר מ-700 מיליארד דולר השנה בלבד בתשתיות AI, דאטה סנטרים ושבבים. למרות הסנקציות, מגבלות הייצוא והמתיחות הגיאופוליטית, חלק עצום מהציוד שעליו נשענת מהפכת ה-AI עדיין מיוצר בסין או עובר דרכה בשרשרת האספקה הגלובלית.
הנתונים שפורסמו בסין ממחישים עד כמה הביקוש הזה קיצוני. ייצוא השבבים הסיני זינק ב-100% לעומת השנה שעברה, בעוד מכירות של ציוד מחשוב, שרתים ורכיבי עיבוד נתונים קפצו ב-47%. במקביל, גם הייבוא הסיני של מוצרים טכנולוגיים מתקדמים זינק ב-42%, כאשר סין מנסה להאיץ את היכולת שלה לייצר שבבי AI באופן עצמאי ולצמצם תלות בטכנולוגיה אמריקאית.
מאחורי המספרים הללו מסתתר שינוי אסטרטגי עמוק בהרבה. במשך שנים, המערב ניסה להאט את קצב ההתקדמות הטכנולוגית של סין דרך מגבלות על ייצוא שבבים מתקדמים וציוד ייצור. אך בפועל, מרוץ ה-AI יצר מצב הפוך: ככל שחברות אמריקאיות משקיעות יותר בבינה מלאכותית, כך הן מזרימות בפועל יותר כסף לשרשרת האספקה האסייתית - כולל לסין עצמה.
הדבר בולט במיוחד בתחום השבבים ה"ישנים", או Legacy Chips. בעוד שסין עדיין מתקשה לייצר את השבבים המתקדמים ביותר של אנבידיה (NVDA) או AMD, היא הפכה לשחקנית דומיננטית בייצור שבבים בסיסיים יותר שנמצאים כמעט בכל מוצר אלקטרוני בעולם - מרכבים ועד שרתים תעשייתיים. לפי מורגן סטנלי (MS), שיעור העצמאות של סין בתחום שבבי ה-AI עלה מכ-10% לפני חמש שנים לכ-41% כיום, ובבנק מעריכים שהוא עשוי להגיע ל-86% עד סוף העשור.
גם מדינות נוספות באסיה נהנות מהטירוף סביב AI. טאיוואן, דרום קוריאה ויפן רושמות זינוק ביצוא שבבים, זיכרונות ורכיבי מחשוב, כאשר TSMC, סמסונג ו-SK Hynix מתקשות לעמוד בקצב ההזמנות. בפועל, העולם נכנס למחסור עולמי בשבבים, שרתים ורכיבי זיכרון - מצב שעשוי להוביל לעליות מחירים חדות ולרווחי שיא עבור יצרניות החומרה.
אבל לצד החגיגה הטכנולוגית, יש גם צד אפל יותר. מלחמת איראן והזינוק במחירי האנרגיה פוגעים קשות בתעשייה הסינית המסורתית. מחירי הנפט והגז הגבוהים מכבידים על מפעלים, שרשראות אספקה ויצואנים, במיוחד בתחומים עתירי אנרגיה. לפי נומורה (NMR), חלק גדול מהצמיחה ביצוא הסיני כיום מגיע כמעט בלעדית מסקטור ה-AI והשבבים, בזמן שתעשיות מסורתיות כמו טקסטיל, צעצועים ומוצרים לבית ממשיכות להיחלש.
דווקא משבר האנרגיה הפך להזדמנות עבור תעשיית הרכב החשמלי הסינית. יצרניות הרכב המקומיות הגדילו משמעותית את היצוא שלהן, כאשר משלוחי רכבים לחו"ל זינקו ביותר מ-50% מתחילת השנה. בעולם שבו מחירי הדלק עולים וחוסר הוודאות הגיאופוליטי מתרחב, רכבים חשמליים הופכים לאטרקטיביים יותר - וסין מנצלת זאת כדי להרחיב את ההשפעה שלה בשווקים גלובליים.
המשמעות הרחבה יותר היא שהעולם אולי מדבר על "דה-קפלינג", אבל בפועל ה-AI יוצר תלות חדשה בין ארה"ב לסין. חברות אמריקאיות מובילות את מהפכת הבינה המלאכותית, אך חלק עצום מהתשתית הפיזית שמאפשרת אותה עדיין מיוצר באסיה ובסין. כל עוד הביקוש לשבבים, שרתים ודאטה סנטרים ממשיך לזנק, סין ממשיכה להרוויח מהמרוץ - גם בזמן שהמתיחות בין המדינות מגיעה לשיאים חדשים.
עבור המשקיעים, זה מסביר מדוע מניות השבבים, הזיכרונות והתשתיות עשויות להמשיך לטפס למרות הסיכונים הגיאופוליטיים. כל עוד מרוץ ה-AI נמשך, שרשרת האספקה הגלובלית נשארת תלויה בסין הרבה יותר ממה שמנהיגים במערב היו רוצים להודות.
התוכן המוצג בכתבה זו ניתן באופן כללי בלבד, אינו מהווה חוות דעת מקצועית, המלצה, תחליף להתייעצות עם מומחה או קבלת ייעוץ השקעות. אינטראקטיב ישראל לא מקנה ייעוץ השקעות פרטני המותאם לצרכי הלקוח, והתוכן מטעמה אינו מהווה המלצה או שידול לביצוע פעולה בשוק ההון. על כן, אין לפרש דבר באמור בכתבה כהמלצה או ייעוץ לביצוע רכישה או מכירה של כל נייר ערך או נכס פיננסי המוצג בה. סקירה זו מבוססת על נתונים ומידע גלויים לציבור אשר מפורסמים באתרים פיננסיים בישראל ובעולם וללא שיח עם החברות המוזכרות.
