2025 בבורסה לניירות ערך בתל-אביב הייתה שנה היסטורית: מדד ת"א 125 עלה ב-50% מתחילת השנה. הפעם האחרונה שהמדד עלה מעל 50% הייתה ב-1999 לפני התפוצצות בועת הדוט קום. מדובר בשנה היסטורית גם במובן שלא היה פער גדול שכזה, בין מדד ה-S&P שעלה "רק" ב-17% (בניכוי היחלשות הדולר, עלה רק ב-4.5%) לבין מדד ת"א.
זאת הייתה גם שנה שבה המשקיעים הזרים חזרו לבורסה בתל-אביב ורכשו מניות בהיקף של 4.3 מיליארד שקל בסקטורים הלוהטים: הביטחוני והפיננסי, זאת לאחר שבשנה קודמת הם מכרו מניות.
מתברר כי בשנת 2025 לא היה צריך להיות משקיע מתוחכם מדי כדי להרוויח בבורסה המקומית: מניות של יותר מ-48 חברות זינקו יותר מ-100%, מניות של 140 חברות זינקו ביותר מ-50%, ועוד 300 מניות העניקו למשקיעים תשואה דו-ספרתית.
מדדי המניות המובילים שברו מתחילת השנה שיאים היסטוריים עם תשואה דו-ספרתית ועקפו ביצועי בורסות מובילות בעולם: מדד ת"א 35 זינק ב-53%, מדד ת"א 90 ב-46%, לעומת 17.7 ו-21.6% במדדי נאסד"ק 100 ו-S&P 500. המשקיעים הישראלים הסתערו השנה על הבורסה ורכשו השנה מניות בהיקף של 13.7 מיליארד שקל.
בטבלה המצורפת הבאנו את 10 המניות שרשמו את התשואה הגבוהה ביותר מכל המניות בבורסה - ללא מיון למדדים, ואת עשר המניות שרשמו את הירידות החזקות ביותר.
מי בראש?
10 המניות בעלות התשואה הגבוהה ביותר מתחילת השנה:
1. חלל תקשורת 1437%. חלל תקשורת (Spacecom) היא חברה ישראלית המספקת שירותי תקשורת לוויינית, משווקת את שירותי הלוויינים מסדרת "עמוס" שחלקם היו מיוצרים בישראל וחלקם מייצרים זרים. החברה נשלטת על ידי יורוקום אחזקות וחברת 4iG ההונגרית.
2. ארית תעשיות. 369%. יצרנית מרעומים, שייכת לסקטור הביטחוני.
3. מור השקעות 316%.
4. מיטב השקעות 310%.
מור ומיטב, שני בתי השקעות שנהנו מהגאות בבורסה ומפתיחת פלטפורמות מסחר עצמאיות למשקיע הפרטי, ונהנו מפופלריות עצומה בעיקר בקרב צעירים.
5. מרחביה אחזקות 289%. חברת השקעות בתחום טכנולוגיות רפואיות.
6. סיאי 253%. שייכת לסקטור ביטחוני. מפתחת מערכות בדיקה מוכללות לציוד ראיית לילה וחיישנים בעיקר לתעשיות ביטחוניות.
7. גיקס 232%. עוסקת בפרסום דיגטלי ונכנסה לתחום החם של רובוטיקה אוטונומית ו-AI.
8. תורפז 230%, חברה לפיתוח וייצור תמציות טעם וריח לתעשיית הפארמה והמזון הבינ"ל. חביבת המשקיעים בגלל צמיחה מהירה באמצעות מיזוגים ורכישות.
9. איילון 219%. חברת ביטוח שהציגה השנה צמיחה יוצאת דופן ברווחיות.
10. נקסט ויז'ן 219%. שייכת לסקטור הביטחוני. מפתחת ויצרנית מצלמות מיוצבות לרחפנים שחווה צמיחה מהירה בהכנסות מאז הנפקתה ב-2021.
מגמת ירידה
לגבי 10 המניות שירדו הכי הרבה, אומר רון קליין, סמנכ"ל המחלקה הכלכלית בבורסה בת"א: "חלק ניכר מהמניות שבלטו בירידות הן חברות דואליות מתחומי הביומד והטכנולוגיה שמושפעות ממגמות בשווקים בינלאומיים".
שוק הביומד, שבו נדרשות שנים ארוכות עד שמוכח שתרופה חדשה אכן יעילה, איכזב בשנים האחרונות, גם בגלל הנפקת חברות לא איכותיות בגל ההנפקות של 2021.
1. ביוליין 75%-. סקטור ביופארמה שאיכזב בשנים האחרונות. עוסקת בטיפולי אונקולוגיה ומחלות נדירות, כרגע חברת חלום.
2. אלקטרי און 75.5%-. חלום הטעינה האלחוטית לרכבים חשמליים, מתקשה להתרומם.
3. סייבר וואן 76%-. מפתחת מערכת למניעת תאונות דרכים, כתוצאה משימוש בטלפון סלולרי. חלום שלא תורגם למכירות.
4. סטורג דרופ -77%. מתמחה בפיתוח טכנולוגיה לאגירת אנרגיה ירוקה שטרם עמדה בציפיות.
5. סיפיה וויזן -84%. מתמחה בתחום ראייה ממוחשבת ובינה מלאכותית במיוחד בתחום הרכב לניטור הנהג והתראה מעייפות והסחת דעת. החברה עדיין הפסדית, בתחילת השנה קיבלה הערת עסק חי בדוחותיה.
6. פרפל ביוטק 85%-. מפתחת נוגדן טרי לטיפולים חדשניים שמטרתם להתגבר על עמידות לתרופות של גידולים – לא עמדה ביעדים בניסויים הקליניים שלה.
7. זוז אסטרגיה -84%. עברה מפיתוח אנרגיה מתחדשת לאסטרטגיה של נכסים דיגיטליים - ביטקוין - ורשמה הפסד על רכישותיה.
8. לייבפרסון 86%-. מפתחת פלטפורמות השיחה והבוטים מבוססי בינה מלאכותית שלא עמדה בתחזיות. המניה ירדה ב-97% בשלוש שנים אחרונות אך מתאוששת בתקופה האחרונה
9. פורסייט 87.5%-. מפתחת רובוט לניתוחי עיניים, משולב בינה מלאכותית שמצויה לפני ניסויים קליניים, ירדה בשלוש השנים האחרונות ב-94%.
10. פסיירקס ביוטק 92.4%-. מפתחת תרופות חדשניות לטיפול בדיכאון עמוק בשילוב פטריות הזיה וחומר משורש אפריקאי. היו"ר שלה הוא פרופ' איתמר גרוטו לשעבר המשנה למנכ"ל משרד הבריאות.
הסיבה: פיננסים
"ממון" שאל את אורי בן דב, מנכ"ל IBI קרנות נאמנות, מה לדעתו הזניק השנה את מדדי הבורסה. לדבריו, "כמו שבבורסה האמריקאית יש את 7 החברות הטכנולוגיות הגדולות שמהוות את עיקר מדד ה-S&P, בישראל השוק מוטה פיננסים. חברות הביטוח והבנקים אחראיות על יותר מ-50% מהמדד בשנתיים האחרונות והן היו רווחיות מאוד בגלל הריבית הגבוהה במשק. הסיבה שלנו אין חברות טכנולוגיות ענקיות כגון אלו שנסחרות בנאסד"ק, היא כי הן מוכרות את עצמם ועושות אקזיט. במקביל התפוצץ בארץ המדד הביטחוני, כשכל העולם ראה בשידור חי את הביצועים שלהם והתחמש אצלנו, למרות הביקורת שהם משמיעים על ישראל".
איזה סקטור מעיב על הבורסה?
בן דב: "הנדל"ן למגורים. בשנתיים האחרונות שיטת 90-10, שהציעו הקבלנים למימון רכישת דירות, היא הסאב פריים שלנו שמתפוצץ לנו עכשיו בפרצוף. מדינת ישראל טובעת בדירות. מכרו לנו שנים שיש מחסור בדירות, כיום יש 84 אלף דירות לא מכורות שמספרן הכפיל את עצמו ב-4 שנים האחרונות. בנוסף לכך, יש שיא בהתחלות בנייה של 75 אלף דירות. מכרו לנו שיבואו עולים חדשים, בפועל אנחנו בהגירה שלילית, יותר עוזבים את הארץ מעולים. מתרצים שיש גידול טבעי של האוכלוסייה, אבל כשבודקים כמה נולדים וכמה מתים, לא לוקחים בחשבון שיש כ-20 אלף דירות שחוזרות ליורשים. אני צופה חורף ארוך בשוק הנדל"ן שעלה 10 שנים ברציפות. כמו בפנטום אוף דה אירופה, הרימו כעת את המסכה מעל הקבלנים והבלוף התגלה".
זה לא עלול לזעזע בתגובת שרשרת את כל השוק, אנשים לא יוכלו לפרוע הלוואות ומשכנתאות לרכישת דירה?
בן דב: "אני פחות חושש לבנקים. הם הרוויחו מליארדים מהעו"ש של הציבור בזכות הריביות הגבוהות. יש להם כריות ביטחון מספיקות".
מה הצפי שלך לבורסה ב-2026?
"אנחנו לפני תקופה מורכבת. שוק המניות עשה בעבר בממוצע תשואה של 10% לשנה כולל דיבידנדים. בעשר שנים האחרונות הממוצע עלה ל-15%. מ-7 באוקטובר 2023 השוק הישראלי עשה תשואה של 110%. מדובר בעודף תשואה ולכן הגיוני להעריך שהשוק יחזור לממוצעים הרגילים".
היה אירוע יוצא דופן בהתנהגות המשקיעים בשנים האחרונות?
"הייתה מהפכה במובן שהצעירים של היום עושים חינוך פיננסי להורים. הדור הצעיר מתעניין בבורסה, לומד את שוק ההון ומשפיע על ההורים והדור המבוגר שהוא בעל הכסף. אחיין שלי בן 17 שלומד בתלמה ילין ועובד אחה"צ אמר לאחותי להשקיע כל חודש סכום במדד ה-S&P".
שאלת מיליון הדולר: במה אתה ממליץ למשקיע?
"אדם צריך להשקיע 100% מההון שבידו - פחות הגיל שלו - ואת היתר לחלק בין מניות ואג"חים לפי רמת הסיכון שהוא מוכן. חשוב ש-20% לפחות יהיה בהשקעה דוגמת קרן כספית - כלומר במזומן. רצוי שיבצע השקעה רחבה במדדים כדי לפזר סיכונים. יש אמרה: חזיר קטן אוכל, חזיר גדול אוכלים אותו. לא להיות חמדנים בהשקעות, צריך להבין שאנחנו אחרי שנים ותשואות מטורפות, שלא בהכרח יחזרו על עצמן. לא להתרגש שהשוק עולה, לא להתייאש שהוא יורד, ולא לרוץ למכור. יש תקופות שהשוק יעשה אפס אחוז תשואה ולכן ההשקעות צריכות להיות לטווח ארוך. לא לחינם הספר השקעות לעצלנים שממליץ על 'הוראת קבע' חודשית להשקעה בשוק ההון הצליח. מי שרכש במשך שנים כל חודש סכום במדד S&P או בקרנות או מדדים בארץ, לא צריך אף אחד".
