שיעור האינפלציה השנתי צפוי לשוב ולעלות מחר מעל לרף ה-2%, מה שעלול לעכב הורדת ריבית שנייה ברציפות כבר בתחילת החודש הבא.
התחזיות למדד המחירים לצרכן לחודש מאי נעות בקרב כלכלני הבנקים ובתי ההשקעות סביב אפס אחוזים – בין עלייה של 0.1% לירידה של 0.1%. המשמעות היא שהאינפלציה השנתית צפויה לעלות בתחילת חודש יוני אל מעבר ל-2%. הסיבה לכך היא ששיעור האינפלציה השנתי עומד כיום על 1.9%, בעוד בחודש מאי 2025 ירד המדד ב-0.3%. לכן, כל מדד לחודש מאי 2026 שיהיה גבוה משיעור זה יעלה את קצב האינפלציה השנתי. אם מדד מאי השנה יעמוד על אפס, האינפלציה השנתית תעלה ל-2.2%.
השינויים הצפויים במדד מאי יהיו מגוונים. לאחר העליות החריגות במחירי הטיסות באפריל, צפויה ירידה מסוימת בסעיף זה במהלך מאי. גם לאחר העליות העונתיות במחירי הביגוד וההנעלה בחודש חגי האביב, צפויה ירידה עונתית, בין היתר בשל מבצעי סוף העונה.
חלק ממחירי המוצרים המיובאים יושפעו מהוזלות בעקבות הירידה החדה בשערי הדולר והיורו במהלך חודש מאי, כאשר שינוי הכיוון כלפי מעלה החל רק בתחילת חודש יוני.
מחירי שכר הדירה, שלהם משקל משמעותי במדד המחירים לצרכן, המשיכו לעלות גם בחודש מאי. מנגד, נרשמה רגיעה מסוימת במחירי רוב מוצרי המזון הבסיסיים, שלא השתנו באופן משמעותי במהלך החודש.
אם מדד מאי יעלה את קצב האינפלציה השנתי אל מעבר ל-2%, צפויים רבים מהחזאים להעריך כי בנק ישראל לא יוכל להמשיך להפחית את הריבית כבר בהחלטת הוועדה המוניטרית ב-6 ביולי. לעומת זאת, הפתעה חיובית בדמות מדד שלילי עשויה לאפשר הפחתת ריבית נוספת של רבע אחוז, לרמה של 3.5%. הערכות אלו נשענות גם על דבריו של נגיד בנק ישראל, פרופ' אמיר ירון, בכנס אלי הורביץ, אז הדגיש כי ירידה באינפלציה בהמשך השנה עשויה לאפשר האצה בקצב הפחתות הריבית.
בסוף השבוע העלה הבנק המרכזי האירופי את הריבית ברבע אחוז ל-2.25%, לראשונה מאז 2023. בכך הפך הבנק האירופי לראשון מבין הבנקים המרכזיים הגדולים שמעלה ריבית בתגובה לטלטלות בשווקים בעקבות המלחמה באיראן וסגירת מצר הורמוז. לפי הערכות המשקיעים, הבנק המרכזי האירופי צפוי להעלות את הריבית לפחות פעם נוספת עד סוף השנה.
לעומת זאת, ההערכה היא כי הבנק הפדרלי בארה"ב יותיר את הריבית ללא שינוי, על רקע כניסתו של קווין וורש לתפקיד היו"ר החדש והלחץ שמפעיל טראמפ לשמור על ריבית נמוכה. עם זאת, העלייה החריגה באינפלציה בארה"ב, בעיקר בשל התייקרות האנרגיה, עלולה להביא להעלאת ריבית גם שם בקרוב.
