בשנים האחרונות, על רקע ביצועי השיא של הבורסה בתל-אביב והרצון להשיג תשואה בסביבת פיקדונות מאתגרת, נוהרים משקיעים חדשים רבים לשוק ההון, רבים מהם צעירים. התחרות הגוברת בין הבנקים לבין בתי ההשקעות על פתיחת חשבונות מסחר מציפה את השוק בהבטחות נוצצות על "אפס עמלות", פטורים זמניים ו"הטבות הצטרפות". אולם, מאחורי הכותרות השיווקיות מסתתר עולם שלם של עלויות נסתרות. העמלות הללו עלולות לכלות את הרווחים עוד לפני שהמנייה הראשונה שהם רכשו הספיקה לרשום עלייה כלשהי.
יניב פגוט, סמנכ"ל המסחר בבורסה לניירות ערך בתל-אביב, פתח לאחרונה חשבון מסחר דיגיטלי באחד מבתי ההשקעות עבור בנו בן העשרה, והפקיד בו סכום ראשוני של 5,000 שקל. מבט מעמיק באותיות הקטנות של החשבון גרם לו להבין שמישהו מנסה לעשות עליו קופה.
צילום: שאטרסטוק
(amine chakour, Shutterstock)
"הסף לפתיחת חשבון מסחר ירד כיום משמעותית וכבר אפשר להתחיל להשקיע באלפי שקלים בודדים", מספר פגוט. "מתוך הסכום שהפקדתי, רציתי לשים 1,000 שקל בקרן כספית – מוצר סולידי שנחשב כיום לתחליף פופולרי לפיקדון הבנקאי – ואת היתרה להשקיע במניות. אלא שאז גיליתי שבית ההשקעות גובה עמלת קנייה ומכירה של 16 שקלים לכל פעולה. העמלה הזו הייתה חבויה באותיות הקטנות של ההסכם. המשמעות היא שאם הכסף ישב חודש ימים בקרן הכספית וצבר ריבית של 0.3% – שהם כ-3 שקלים – שילמתי 32 שקלים בעמלות קנייה ומכירה. גם אם הכסף היה נשאר בקרן במשך שלושה חודשים והריבית הייתה מצטברת ל-10 שקלים, היא עדיין לא הייתה מכסה את העמלה. גם הפקדה של 3,000 שקל לחודש בקרן כספית לא הייתה מכסה את עלות המכירה. העמלה פשוט הפכה השקעה סולידית לעסקה הפסדית".
בעקבות המקרה, גיבש פגוט מדריך מפורט הממפה את הבורות והמלכודות בדרך למסחר עצמאי.
1. מלכודת הקרנות הכספיות
בבנקים הרגולציה אוסרת באופן גורף על גביית עמלות קנייה ומכירה בקרנות כספיות. בבתי ההשקעות, לעומת זאת, המצב שונה לחלוטין: משקיע שקונה קרן כספית בסכום נמוך עלול לשלם עמלת מינימום של 16 שקל בקנייה ו-16 שקל נוספים במכירה. כדי לכסות את העלות הזו בלבד, תצטרכו להשאיר את הכסף בקרן חודשים ארוכים. אם תמכרו מוקדם מדי – תספגו הפסד. עם זאת, ישנם גופים שעברו למודל של גביית עמלות מהיצרנים ולא מהלקוחות, או כאלו המציעים פטורים מיוחדים, ולכן השוואה מוקדמת היא קריטית.
2. המלכודת בהמרת המט"ח
משקיעים שמחליטים לרכוש מניות בחו"ל נתקלים בעלויות המשמעותיות ביותר. העמלה המוכרת היא עמלת החליפין (כ-0.2%), המופיעה בגלוי בתעריפונים, אך היא רק קצה הקרחון. העלות הכבדה באמת היא "מרווח ההמרה" – ההפרש בין השער הרציף של הדולר לבין השער שהבנק מציע בפועל (שער העברות והמחאות). מרווח זה יכול להגיע ל-1.2% ואף ל-2% משווי העסקה כולה, ולרוב אינו מוצג בצורה שקופה. כשהבנק מציע "הטבה בשער", חשוב לבדוק מאיזה שער בסיס הוא מתחיל לחשב אותה. בבתי ההשקעות ובחלק מהבנקים הדיגיטליים המודל שונה: לרוב אין עמלת חליפין, והמרווחים נמוכים ושקופים יותר – מה שיכול לחסוך מאות דולרים.
3. עמלות צד ג'
מדובר בעלויות שהבנקים מעבירים לברוקרים ולמשמורנים (קסטודיאן) בחו"ל כדי לבצע את המסחר. ברוב הבנקים הלקוח מגלה את גובה העמלה רק בדיעבד, שכן בתעריפון מופיע הכיתוב העמום "לפי חיוב בפועל". סנט פה ודולר שם מצטברים לסכומים גבוהים, בעוד שבבתי ההשקעות עלויות אלו כלולות לרוב בעמלת המסחר הרגילה. אמנם בנק ישראל הנחה את הבנקים להתחיל לפרסם מחירי מקסימום לעמלות אלו, אך עדיין מדובר בתוספת תשלום שיש לקחת בחשבון.
4. הקרב על עמלת המינימום
עבור משקיעים בסכומים נמוכים, עמלת המינימום היא המכשול המרכזי. בבנקים, עמלת מינימום לקניית מנייה זרה נעה לרוב בין 5 ל-8 דולר (ובחלקם אף מגיעה ל-20 עד 39 דולר). המשמעות: רכישה של שתי מניות בסכום כולל של 2,000 שקל תגרור עמלה של 2% עד 3% ואף 10% מסכום ההשקעה – עוד לפני חישוב עמלות המכירה והמרת המט"ח. במקרים אלו מומלץ לשקול חלופות כמו אפליקציות מסחר, ברוקרים זרים (שם המינימום עומד על דולרים בודדים), או שימוש בקרנות נאמנות ובמסחר בשברי מניות להשגת פיזור בעלות נמוכה.
5. דמי משמרת
בבנקים מדובר על עמלה רבעונית הנגזרת כאחוז משווי התיק, שמנומקת במתן שירותי ייעוץ. בפועל, משקיעים קטנים עצמאיים כלל לא זכאים לייעוץ כזה, אך מסבסדים אותו עבור הלקוחות האמידים. בבתי ההשקעות ובבנקים הדיגיטליים דמי המשמרת אינם קיימים, או שהם מוחלפים בדמי ניהול חודשיים קבועים (כ-15 שקל), שמתקזזים לעתים מול פעולות המסחר.
מה עושים? אפשר להתמקח: החדשות הטובות הן שהכוח נמצא בידיים שלכם. שוק ההון כיום תחרותי יותר מאי פעם, והגופים הפיננסיים מוכנים להתפשר כדי לא לאבד לקוחות. כדי לשמור על הכסף שלכם, הקפידו על שלושה כללים:
• השוו את השורה התחתונה: אל תסתפקו בבדיקת עמלת הקנייה. בדקו מראש את מרווחי המרת המט"ח, דמי המשמרת ועמלות המינימום.
• התמקחו: כמעט כל עמלה בבנק היא נקודת פתיחה למשא ומתן. גם אם תיק ההשקעות שלכם אינו גדול, עצם האיום במעבר למתחרים עשוי להוריד את העלויות משמעותית.
• אל תפחדו לנדוד: קיימים דיווחים על בנקים שמעכבים מעבר כספים לבתי השקעות בניסיון לשמר לקוחות. אל תירתעו – ניוד תיק ניירות ערך הוא תהליך אפשרי וישים, שיכול לחסוך לכם אלפי שקלים בשנה.
