מתח הרווחים של טסלה אולי נשחק, אך אילון מאסק ממשיך להמר בכל הכוח על העתיד. ענקית הרכב החשמלי פרסמה הלילה (ה') את דוחותיה הכספיים לרבעון הרביעי של שנת 2025, וחשפה תמונה מורכבת של חברה שנמצאת בצומת דרכים גורלי: בין יצרנית רכב מסורתית שנאבקת בתחרות גלובלית עזה, לבין אימפריית טכנולוגיה שמשקיעה מיליארדים בבינה מלאכותית.
מיליארדים יושקעו ב-xAI
טסלה עקפה את תחזיות האנליסטים בשורת הרווח למניה, נתון שהעניק רוח גבית זמנית למשקיעים בוול-סטריט. עם זאת, מבט מעמיק יותר חושף סדקים בביצועים התפעוליים. הכנסות החברה ורווחיה רשמו ירידה בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, מגמה המיוחסת בעיקר למלחמת המחירים האגרסיבית בשוק הרכב החשמלי. בסין, המתחרה הגדולה BYD ממשיכה ללחוץ על דוושת הגז עם דגמים זולים יותר, מה שאילץ את טסלה לצמצם שולי רווח כדי לשמור על נתח שוק.
הכותרת הדרמטית ביותר שיצאה משיחת המשקיעים היא החלטתו של מאסק להשקיע 2 מיליארד דולר מחשבונה של טסלה ב-xAI, חברת הבינה המלאכותית הפרטית שלו. המהלך מעורר סימני שאלה בנוגע לממשל תאגידי וניגוד עניינים פוטנציאלי, אך מאסק טוען כי השילוב בין היכולות של xAI למערכות הנהיגה האוטונומית של טסלה הוא הכרחי להמשך קיומה של החברה כחלוצה טכנולוגית.
במהלך מפתיע, הודיעה החברה על הפסקת הייצור של דגמי ה-Model S וה-Model X הוותיקים. רכבי היוקרה שהזניקו את טסלה לקדמת הבמה העולמית לפני יותר מעשור מפנים את מקומם לטובת התמקדות בייצור המוני של ה-Model 3 וה-Model Y, ובעיקר לטובת פרויקט ה"רובוטקסי" (Robotaxi) השאפתני. מאסק הבהיר כי העתיד אינו טמון במכירת רכבים פרטיים יקרים, אלא בציים של רכבים אוטונומיים שישמשו כתחבורה ציבורית חכמה.
בעוד שבאירופה יצרניות כמו פולקסווגן ומרצדס מתקשות להדביק את הקצב הטכנולוגי של טסלה בתחום התוכנה, הן מצליחות לשמור על רמת גימור וחוויית שירות שהאמריקאים עדיין מתקשים לספק. בארה"ב, ריביאן (Rivian) ולוסיד (Lucid) ממשיכות להוות איום בנישות היוקרה והשטח, אך אף אחת מהן לא מחזיקה בתשתית הטעינה והייצור של טסלה.
האיום הסיני
האיום האמיתי מגיע ממזרח: חברות סיניות כמו NIO ושיאומי מציגות רכבים שמשלבים חומרה מתקדמת עם מחירים ששוברי את השוק, מה שדוחק את טסלה לפינה שבה היא חייבת להוכיח עליונות טכנולוגית בתחום ה-AI כדי להצדיק את שווי השוק הגבוה שלה.
כדי להבין את המעבר של טסלה ל-AI, יש לחזור לראשית הדרך. טסלה לא המציאה את הרכב החשמלי, אך היא הייתה הראשונה להפוך אותו למוצר נחשק באמצעות שימוש בסוללות ליתיום-יון מתקדמות וניהול אנרגיה חכם. בעשור הקודם, הטכנולוגיה שבבסיס המוצר הייתה חומרת הסוללה והנעה חשמלית. היום, המיקוד עבר ל"ראייה ממוחשבת" (Computer Vision) ורשתות נוירונים.
פרויקט "אופטימוס" (Optimus), הרובוט הדמוי-אנושי של טסלה, הוא השלב הבא באבולוציה הזו. אם בעבר טסלה נתפסה כחברת רכב, היום היא מנסה למצב את עצמה כחברת רובוטיקה. ההיסטוריה של הטכנולוגיה הזו רצופה בהבטחות שלא מומשו במלואן (כמו ההבטחה לרכב אוטונומי מלא כבר ב-2019), אך המשאבים שמופנים כעת ל-xAI מעידים על כך שמאסק מאמין שפיצח את הקוד שיוביל לנהיגה עצמית מלאה.
כלומר מבחינת מאסק, טסלה היא בעצם יצרנית רובוטים, ואלו בין היתר מגיעים הן בתצורת רכב והן בתצורה דמוית אדם. לפי אותו חזון, את התוכנה תספק xAI וטסלה תהיה אמונה על בניית מוצרי הקצה.
טסלה של 2026 היא חברה בשינוי צורה. היא מוותרת על נכסי צאן וברזל כמו ה-Model S לטובת חזון עתידני של בינה מלאכותית ורובוטיקה. עבור המשקיעים, השאלה היא האם ההשקעה ב-xAI היא גלגל הצלה טכנולוגי או הימור מסוכן על חשבון הליבה העסקית של החברה.
