זריקת ההרזיה מהדור הבא של נובו נורדיסק "קגריסמה" (CagriSema) - ממוקדי התקווה המרכזיים של החברה לחזור ולהתחרות בשוק תרופות ההשמנה ההולך ומתחמם - נחלה אכזבה במחקר חשוב שהשווה אותה לתרופה המתחרה "מונג'רו" (tirzepatide) של אלי לילי. כך הודיעה הבוקר (יום ב') החברה הדנית שפרצה את הדרך לשוק הלוהט הזה, תחילה עם אוזמפיק ואחר כך וויגובי.
מניית נובו נורדיסק הגיבה הבוקר בדיאטה חריפה של 15% - תחילה בבורסת קופנהגן ואחר כך בוול סטריט - לשפל שלא נראה מאז 2021, ואילו מניית אלי לילי קפצה בתגובה בכ-5%. נזכיר כי וויגובי היא הוותיקה בשוק העולמי, אך מונג'רו החדשה יותר נטלה את ההובלה. בישראל, קיבלה וויגובי מעמד ייחודי עם האישור חסר התקדים בסל התרופות בשבוע שעבר לגילי 18-12. מונג'רו, לעומתה, עדיין לא קיבלה בעולם אישור לטיפול בטווח גילים זה והיא מותרת לשימוש רק מגיל 18.
מונג'רו נמכרת בארצות הברית תחת השם המסחרי Zepbound לירידה במשקל ומונג'רו לסוכרת. באירופה (כולל בישראל), מונג'רו משווקת בשם זה לטיפול בסוכרת וגם בהשמנת יתר, שמוגדרת בעולם כמגפה.
הניסוי, שאותו יזמה ומימנה נובו נורדיסק, תוכנן להוכיח שקגריסמה יעילה לפחות כמו מונג'רו בהפחתת משקל. אך במקום זאת, הניסוי הראה שקגריסמה השיגה ירידה של 23% במשקל הגוף במהלך 84 שבועות, לעומת 25.5% למשתמשי מונג'רו. "ירידה במשקל של 23% מול 25.5% לאחר 84 שבועות עשויה להיראות כהפרש קטן, אך למשקיעים היא מאוד משמעותית", אמר פר הנסן מ-Nordnet. "בעולם שבו המנצח לוקח הכול, אלי לילי ביססה את המומנטום החזק שלה".
רק מעט אנליסטים חזו שקגריסמה תתגלה כפחות יעילה ממונג'רו. "זהו התרחיש הגרוע ביותר עבור נובו - כעת הוכח קלינית שמונג'רו עדיפה על קגריסמה", אמר הבוקר מרקוס מאנס מקרן ההשקעות Union Investment לרויטרס, והוסיף כי נובו עומדת בפני "מאבק קשה" עם התרופה. "תרחיש הבסיס היה שהתרופות דומות. התרחיש האופטימי היה עליונות - אך איש לא חזה את האפשרות שקגריסמה תהיה גרועה יותר".
הנריק הלנגרין לאוצן, אנליסט בבנק Jyske, כינה את הבשורה של נובו נורדיסק "מכשול משמעותי למדי" לנובו. לפי הקונצנזוס בשוק, 60% מצמיחת נובו היו צפויים להגיע מקגריסמה.
נובו מתכננת ניסוי במינון גבוה
קגריסמה היא זריקה שבועית המשלבת קגרילינטייד (cagrilintide), שמחקה את ההורמון אמילין בלבלב, וסמגולטייד - החומר הפעיל בוויגובי, שמחקה את ההורמון GLP-1 - אותו פטנט של נובו שפרץ את הדרך לשוק תרופות ההרזיה. במחקר שכלל כ-800 חולים, בעיקר בארצות הברית, בחנה נובו נורדיסק שילוב במינון קבוע של 2.4 מ"ג קגרילינטייד ו-2.4 מ"ג סמגולטייד, ואילו מטופלי מונג'רו קיבלו מינון של 15 מ"ג.
בכירי נובו ניסו להפגין אופטימיות בשיחות עם משקיעים ועיתונאים. המדען הראשי מרטין הולסט לאנגה הודה שהחברה הדנית הייתה "קצת מופתעת" מביצועי מונג'רו בניסוי, וייחס זאת חלקית לפרוטוקול הניסוי כ"ניסוי פתוח" - שבו גם המנהלים וגם המשתתפים ידעו איזו תרופה ניתנת - דבר שככל הנראה הטה את הכף לטובת מונג'רו, בשל היותה תרופה ידועה ומבוססת מסחרית. אנליסטים מברקליס ומג'פריס הביעו ספקנות כלפי הסבר זה.
החברה מתכננת לפתוח בניסוי במינון גבוה של קגריסמה במחצית השנייה של השנה, ואישורה מה-FDA צפוי עד סוף 2026. "לטוב ולרע, עלינו להיות קצת סבלניים", אמר לאנגה.
צניחת המניה ביום המסחר הנוכחי מצטרפת לשורת אכזבות: מאז השיא ב-2024 איבדה נובו למעלה מ-400 מיליארד דולר משווי השוק שלה, ומחקה את כל הרווחים שנרשמו מאז הושקה וויגובי ב-2021 - אז הפכה נובו זמנית לחברה עם שווי השוק הגדול ביותר בבורסה אירופית. בדצמבר 2024 כבר איבדה המניה 125 מיליארד דולר ביום אחד, עם פרסום תוצאות הניסוי הראשון של קגריסמה.
